山姆超市麻三木集团股票薯热销然而上游供应商业绩表现不如预期 冷冻烘焙行业进入增收不增利怪圈
山姆会员店的“网红”麻薯热销仍旧，而麻薯的上游供货商成绩却不及预期。
8月28日，素有“烘焙质料榜首股”之称的立高食物(300973.SZ)发布2022半年报。陈述显现，上半年运营收入13.24亿元，同比添加5.76%;受原材料价格上涨等要素影响，归属于上市公司股东的净赢利7039.33万元，同比削减48.53%。
面临上半年的本钱压力与窘境，9月16日，立高食物董事兼总经理陈和军、董秘兼副总经理王世佳在组织沟通会上揭露表明，当时公司更寻求商场规划和商场占有率，不完满是赢利;下半年会开端使用公司的团队优势，做点对点的服务，争夺更多的客户。
南都·湾财社记者整理发现，归纳半年报来看，包含立高食物在内，多家烘焙质料企业中期成绩也不如预期。其间“烘焙油脂榜首股”南侨食物最新发布8月份归属于股东的净赢利248.83万元，同比大幅削减91.07%。
半年报拆解
上半年增收不增利，冷冻烘焙为何“不挣钱”?
继一季报后，立高食物再次交出了“增收不增利”的成绩单。
数据显现，本年上半年，立高食物运营收入13.24亿元，同比添加5.76%;归属于上市公司股东的净赢利7039.33万元，同比削减48.53%。归纳一季报数据预算，二季度该企业完成归属于股东的净赢利3037.31万元，环比一季度下降24.11%。
官网信息显现，立高食物首要从事烘焙食物质料及冷冻烘焙食物研制、出产和出售。作为A股冷冻烘焙龙头，立高食物有着许多耳熟能详的“网红”烘焙产品，山姆会员店和盒马鲜生热销的麻薯、甜甜圈、葡挞和瑞士卷，以及海底捞、好利来、幸福西饼等餐饮企业和面包坊内的冷冻烘焙食物，都是来自该企业。
冷冻烘焙职业一度被视为烘焙职业的一座“金矿”，具有较大商场想象力。华夏证券分析师刘冉以为，国内的冷冻烘焙商场空间巨大，潜在商场规划为1200亿元，但几家头部企业的产能规划算计仅34亿元，存在供给缺少的对立。
既如此，立高食物为何交出“增收不增利”成绩单?该企业在其投资者联系活动记载表解说称，“上半年是烘焙冷季，一起疫情导致需求不是很旺盛。此外，公司出产基地折旧摊销以及原材料本钱上涨，整个职业都面临较大本钱压力。”
事实上，立高食物早已发觉原材料本钱上涨并采纳“涨价”办法。
本年1月，立高食物发布‘涨价“公告，对公司部分首要的冷冻烘焙食物及烘焙原材料的产品出厂价格进行调整，上调起伏为3%-8%不等。但是，”涨价“作用好像并不明显。
立高食物在半年报中表明，公司首要质料由油脂类、糖类、面粉类等大宗物料构成，以油脂中的棕榈仁油为例，受商场供需影响2022上半年度收购单价同比上涨约66%，原材料价格的上涨导致公司陈述期主运营务本钱同比上涨2.24%。基于此，上半年，冷冻烘焙食物及奶油的运营本钱同比别离添加19.19%和25.63%。
立高食物2022半年报截图
毛利率也连续了上一年的下滑趋势。数据显现，上半年占运营收入超六成的冷冻烘焙食物毛利率为32.16%，同比下降5.78%;奶油产品毛利率33.87%，同比下降5.75%，毛利率较低。
此前三年，立高食物毛利率水平保持40%左右，均匀低于同行企业10个百分点。2021年起，该企业毛利率开端下滑，下滑起伏均匀为4个百分点。不过，归纳2022半年报来看，大都烘焙质料企业毛利率也大幅下降，例如海融科技产品均匀毛利率为34.48%，同比下降12.73%，与立高食物毛利率水平附近。
立高食物2022半年报截图
不仅如此，本年以来立高食物在二级商场也是“跌跌不休”。到9月23日收盘，立高食物报收77.18元/股，较年头跌落39.94%，较前史最高点更是挨近“腰斩”。
公司回应
立高食物：更寻求商场规划和商场占有率，不完满是赢利
上半年成绩不及预期，下半年将选用何种“打法”?
9月16日，立高食物董事兼总经理陈和军、董秘兼副总经理王世佳在组织沟通会上揭露表明，当时公司更寻求商场规划和商场占有率，不完满是赢利，所以这时候需要在商场上争夺更多的客户，客户数量规划也是长时间开展的确保。
“在我国，烘焙产品不是刚需，在国外是作为主食。假如一个企业过度依托大单品和大客户会很危险。”上述高管弥补表明，立高食物现在已经在添加产品团队人员和扩展产品研制投入以躲避危险，未来将进一步提高归纳性烘焙供货商的才能。
2021年报数据显现，到陈述期末，立高食物研制人员数量同比添加161.11%至329人，研制投入金额同比添加56.04%。
面临商场竞争，立高食物则表明，职业现状是许多新品没有太多中心的技术壁垒，但途径优势能够收割新品盈利。公司上半年首要是在张望，下半年会开端使用团队优势，做点对点的服务。
动态整理
年内遭股东减持超700万股，高管层两度变化
运营成绩承压的立高食物，又遭到股东密布减持。
半年报发布三天后，立高食物连发两则公告，称公司持股5%以上股东赵键先生已累计减持190.94万股、股东张新光先生拟减持公司股份不超越40万股，减持原因均为个人资金需求。
这并非是赵键及张新光年内初次减持。4月14日，立高食物发布《关于部分股东股份减持方案的预发表公告》称，公司持股10.14%的股东赵键先生方案减持公司股份不超越508.02万股(不超越公司总股本的 3%);公司持股4.39%的股东张新光先生方案减持公司股份不超越22.95万股(不超越公司总股本的0.136%)。随后，5月11日，张新光减持方案施行结束;一周后，赵键减持方案施行结束。
本年7月，立高食物再发股东减持公告称，公司持股7.14%的股东赵键先生方案减持公司股份不超越508.2万股(不超越公司总股本的3%)，建议年内第2次减持方案。
南都·湾财社记者整理后发现，到9月1日，赵键为公司第五大股东，且赵键及张新光年内算计减持721.91万股，占公司总股本的4.266%;两人拟减持但未施行结束的还有357.08万股，占公司总股本的2.106%。
数据来自同花顺iFinD
值得一提的是，本年以来，立高食物的高管层变化也较为频频。
本年3月，立高食物发布公告称，董事会秘书兼副总经理龙望志先生因个人原因请求辞去公司董事会秘书、副总经理职务，成为该企业年内榜首位离任高管。彼时，立高食物IPO上市还缺少一年。
龙望志离任一度遭到商场重视，原因在于其在职期间的高薪酬和没有行权的股票期权。公告称，龙望志在立高持有已获授权没有行权的股票期权50万份，后续董事会将依照要求对该部分已颁发但没有行权的股票期权予以刊出处理。此外，2020年公司发表年报显现，龙望志从公司取得的税前酬劳总额97.96万元。
龙望志离任后，董事长彭裕辉代行董事会秘书责任长达五个月。直至8月26日，立高食物发布公告称，赞同聘任公司现任副总经理王世佳先生为公司董事会秘书。
9月5日，立高食物公告称，公司财务总监刘宇先生因个人原因请求辞去公司财务总监职务。本月19日，公司再次发布公告称，经公司总经理提名、公司董事会提名委员会审阅，聘任梁培玲女士为公司财务总监。
职业调查
职业全体承压，会否滑入“价格战”圈套?
不仅是立高食物，烘焙质料职业好像都在阅历“隆冬”。
同为A股上市烘焙质料企业的南侨食物(605339.SH)与海融科技(300915.SZ)成绩相同承压。本年上半年，南侨食物和海融科技别离完成营收14.26亿和4.19亿元，同比添加4.68%和19.7%;别离完成归属于股东的净赢利1.26亿元和0.52亿元，别离同比削减35.66%和小幅添加0.41%。
值得一提的是，受疫情要素影响，海融科技未能连续一季报的微弱添加势头。数据显现，本年一季度海融科技完成营收2.15亿元，同比添加36.98%;完成归属于股东的净赢利0.32亿元，同比大增96.22%。据此计算，海融科技二季度单季完成净赢利0.2亿元，环比削减37.5%。
成绩压力仍在连续。9月21日，南侨食物发布2022年8月营收和净赢利简报。8月，受部分区域疫情重复影响，该企业完成运营收入2.18亿元，同比削减7.40%;归属于股东的净赢利248.83万元，同比大幅削减91.07%。
针对职业承压现状，8月30日，立高食物方面在投资者联系活动记载表中表明，“现在冷冻烘焙的浸透率仍是有限的，无论是产品的多元化浸透，仍是途径深度的浸透。”对这一状况，有媒体及投资者猜想，立高食物及同行企业或将滑入“价格战”圈套。
归纳来看，一方面，从途径拓宽和商场下沉来看，三家企业均提及“将商场出售网络由一、二线城市向二、三线城市甚至城镇商场辐射”，以稳固和扩展产品商场占有率。另一方面，受疫情影响，上半年大都企业产品研制和推行方案受阻，缺少新品。
不过，立高食物方面在组织沟通会上表明，虽然当时商场需求较弱、职业门槛较低，但产生全国性“价格战”的概率不高。
“价格战产生的条件是我们的途径规划是相同的，客户触达功率和速度是挨近的，但现在这个条件是不存在的。比方有些厂家在华北投产，影响更多的是周边商场，但不会影响更偏僻的区域。”立高食物方面表明，职业界其他企业都是部分品牌，因而全国性的价格战概率不高。