虎年结尾之际，2022年基金四季报连续露脸。
百亿明星基金司理中，汇丰晋信基金陆彬、中庚基金丘栋荣首要发布了四季报，从中可以看到他们最新的调仓思路和对商场的观点。
“高仓位”是两位基金司理的一起基调。
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陆彬办理的8只基金中，有4只披露了四季报。从股票仓位来看，均连续92%以上的高仓位。
丘栋荣在原有的根底上，进一步提高了组合的进攻性。比方，中庚价值灵动的股票仓位从89%提高至93.72%，中庚价值质量的股票仓位从91.78%提高至93.38%。别的两只基金也有小幅加仓，且股票仓位超越92%。
在调仓方面，两位基金司理各有偏好。陆彬大举加仓我国平安和宁德年代，丘栋荣则进一步加仓煤炭和动力，一起活跃布局了地产板块。
加仓的底气来自于对后市的看好。在四季报的“小作文”中，他们没有理性的讲话，而是侧重剖析商场，言辞间透露着对权益财物的高度达观。
陆彬：权益商场的长时刻结构性时机现已敞开
在回忆商场时，陆彬指出，2022年四季度，商场首要指数均遍及上涨，上证综指上涨2.14%,创业板指上涨 2.53%。
在中信30个一级职业中，商贸零售、顾客服务、传媒、计算机和医药职业涨幅较大，煤炭、石油石化和根底化工职业体现相对落后。
陆彬对后市持达观态度。他以为，商场各首要指数的危险溢价水平仍然处于前史较高方位，而动摇率呈现底部上升的趋势，权益财物仍然具有较高的吸引力，合适坚持较高的仓位装备。
从各个大类财物的回报率看，大部分均处于相对低位，在财物荒的布景下权益财物价值有望迎来重估，权益商场有望在危险溢价水平回归的驱动下上行。
从长时刻看，我国经济增速相对全球仍然将坚持较高水平，代表未来开展方向的优质生长企业将继续呈现，权益商场的长时刻结构性时机现已敞开。
“通过近几月的商场调整，部分职业和个股，估值危险得到了充沛开释，而成绩现已筑底并有望边沿改进。”陆彬表明，在新动力、医药、计算机、电子等职业现已可以找到不少估值和根本面匹配，一起长时刻空间较大，公司质地较好的出资时机。
谈及新动力职业，他直言，曩昔几个月，在疫情扰动、出口回落的布景下，广义制造业面对客观需求缩短、库存上行的压力，以新动力为代表的新式制造业体现相对较好，但商场行情相对不达预期。
“咱们在三季度初明确提出新动力职业的开展现已进入中期，假如估值进一步切换到2023年，新动力职业出资将进入中后期。”陆彬剖析道，在曩昔几个月，新动力板块估值的快速提高并未按期而至，反而对应2023年的估值水平呈现了显着的缩短，反映了商场对职业短期收入增速和中期竞赛格式的忧虑，板块的全体体现也低于预期。
尽管如此，陆彬对新动力职业的长时刻远景仍然充满决心，他说到两方面的原因：
一是从全球范围看，各个国家对新动力工业均有十分活跃的方针支撑力度，是凝聚了全人类一致的开展方向。
二是从中长时刻维度看，新动力工业包含光伏、风电、储能、新动力车以及新材料等均还具有较长的工业生命周期，还有望坚持较长时刻的高速增加，而我国在这个职业从全球视界看具有较强的竞赛力，各个细分范畴均继续有龙头公司呈现，该板块仍然具有较好的出资时机。
丘栋荣：权益财物估值仍处于肯定底部方位
丘栋荣在四季报中毫不避忌对后市的看好。
他先是回忆了2022年四季度的状况：国内疫情防控方针转向超预期，但经济仍然偏弱，A股低位震动略涨，10年国债小幅上行。中证800股权危险溢价至0.9倍标准差水平，但股息率与10年国债到期收益率比值则处于2009年以来的最高区域。
根据股权危险溢价的财物装备战略，他以为，权益财物估值仍处于肯定底部方位，对应了很高的危险补偿水平，是系统性装备时机，因而活跃装备权益财物，坚持了较高的权益财物装备份额。
在他看来，曩昔一年多，我国的“稳增加”与全球范围内的“防通胀”是最重要的微观布景，现在这些正在产生活跃改变，方向现已给出，起伏更为要害。
首要，疫情防控切换，更活跃、更专心于经济根本面。曩昔几年疫情对根本面的影响较大，也对不同商场和职业的体现产生了影响，一起点是以定价的大起伏下行反应危险。而超预期的疫情防控调整和本身经济周期下行进入结尾，各主体将更多的精力专心于经济根本面，方针和行为具有更强的一致性，扩内需、提决心、稳增加。这意味着迎来参加商场再次起步的时刻，进步的心态，活跃的研讨，审慎的出资。
其次，经济聚集国内，弹性较大。海外经济逐步步入阑珊，通胀则取决于利率高位的时刻和失业率的抬升。表里的经济、方针、节奏的错位，将使得出资目光更多的聚集于国内，方针重心回到经济，由中长时刻供应侧转向扩内需，短期中心在于激起商场决心，让经济重启进入良性循环。
不拘于现在偏弱的经济实际，无妨对经济远景打开必定程度的幻想，低基数下的尽力简单超预期，消费地产也有满足必要条件去完成必定的弹性起伏。相应的在股票出资中，当疫情影响未来削弱，而根本面简单超预期，应从低危险偏好转向活跃预期经济弹性。根本面与股票定价的错位，对应了时刻和空间上的时机。
最终，压力和冲突缓解，商场决心康复。尽管本年广义流动性较为富余，但多重压力的状况下微观主体却无法活跃，当压力和冲突边沿缓解，商场决心与根本面双升的概率在增大。
回到估值上，A 股全体的估值水平在各类指标上均处于周期性的低点区域，一般在此估值水平上对应着系统性的时机，时机大于危险。而进一步从结构上看，当时仅有大盘生长一类的股票还处于中性以上的水平，其他类型的风格根本处于轻视值区域，从大盘股到小盘股，从价值股到生长股，均有较好的布局时机。
