[603056]搜特转债风险大吗?
本周股市和可转债商场,估值水位和上星期差不多,就不多说了。今日说说最近比较遭到重视的搜特转债。
搜特转债最近跌落不少,并因而成为可转债溢价违背排行榜第1名,这阐明债市对搜于特这家公司的危险比较忧虑。从最近的状况来看,这种忧虑是有道理的。
在说搜特转债之前,先整理一下可转债的出资逻辑。从下到上,可转债的研讨分为三个层面。
1、公司基本面。
2、正股估值。
3、可转债估值。
一般来说,股票价值出资侧重于第1层和第2层的研讨,而可转债价值出资侧重于第3层的研讨。
干流的可转债战略,比方贱价战略、高YTM战略、折价战略、双低战略……以及溢价违背战略,悉数都不考虑公司基本面和正股估值。
这是有道理的,由于可转债是一种合约证券,他的金融工程学特点是计算学上的强逻辑,其确定性高于公司价值剖析。
但从研讨的理念来看,假如精力满足,其实也能够适度重视一下第1层的公司基本面,和第2层的正股估值。
我曾经写过广汇转债、鸿达转债、永安转债、亚药转债、本钢转债……今日第一次为搜于特这家公司落笔。
搜于特是一家纺织服装公司。从报表上看,曩昔许多年却是一直在盈余,ROE处于3-12%之间动摇。这也是他能经过证监会审阅、发行可转债的原因。
但2020年搜于特巨亏18亿,净资产从54亿降低到37亿。
会计师事务所也出具了对公司继续运营才能存在严重不确定性的着重事项段的无保留定见审计报告,俗称非标。
假如单看财报数据,其实搜于特净资产还剩不少,比亚太药业还略强。所以现在亚药转债是全商场最贱价80元,而搜特转债是全商场倒数第二84元。
但搜于特这家公司,我感觉乃至不如亚太药业。
他的2020年报历经了三次成绩预期修正,每次修正后亏本的金额又大幅添加。我不信这是财政忽略导致,这种起伏的修正,显着反映了诚信问题。
搜于特的老板马鸿是潮汕人,潮汕这当地的上市公司,需求多留神些诚信问题,*ST康美、*ST宜生、*ST群兴、ST榕泰……都是潮汕系。
古人早就说过:近朱者赤,近墨者黑。
深交所前天(6月2日)对搜于特下达了问询函,其中有质疑搜于特“存贷双高”的合理性。
到2020年底,搜于特货币资金11亿元,短期告贷29亿元,4月29日又发表逾期债款3.7亿元。
疑点重重,深交所要求搜于特阐明货币资金寄存何处,货币资金相对富余但进行很多短期告贷的原因及合理性,是否存在资金被占用等景象。
搜于特的另一个危险是股价很低,还不到2元。假如跌破1元面值,有或许触发面值退市的规矩。
综上所述,搜特转债危险不小。尽管我涣散买了些,摊了一张饼,但低危险偏好者也能够考虑逃避。
仍是那句老话:出资一定要坚持涣散准则,假如悉数资金重仓一两只的话,危险或许会十分巨大。
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