三大要素驱动，日涨逾30%的宏光半导000338潍柴动力体(06908)“触底反弹”-

经过长时间的回落，宏光半导体(06908)总算在近期“触底反弹”了。

5月29日，宏光半导体单日大涨34.67%，报于2.02港元。要知道，5月23日宏光半导体股价才1港元出面，短短四个交易日累涨逾90%，这涨幅可谓引人瞩目。而若将时刻线往前推发现，自2021年6月24日到达8.9港元的高点之后，其股价便一向处于震动下行的态势，现在股价现已较最高价跌落逾77%。

(行情来历：财经APP)

难道说，宏光半导体总算迎来价值修正的时机了?

比年亏本，基本面“差钱人意”

从运营情况来看，现在宏光半导体的基本面依然处于“拖后腿”状况。

财经APP了解到，宏光半导体是一家首要从事半导体产品设计、开发、制作、分包服务及出售的出资控股公司。该公司原先首要出产半导体发光二极管(LED)灯珠以及LED照明产品，事务较为单一，于，2021年起开端布局第三代半导体氮化镓(GaN)相关事务。现在GaN及相关产品现已归入事务分部，但没有发生收入。

从宏光半导体的布局动作来看，首要经过“外延内生”的战略思想——2021年，该公司一方面相继相继以0.77亿港元收买GSR GO集团，0.25亿美元收买坐落Vis IC(以色列)的20%股本及175万美元策略性出资GaN Systems，扩张半导体事务;另一方面还在在江苏省徐州经济技能开发区建立一间新工厂，并以4710万港元订货机器扩展半导体产能。

从最新的财报体现来看，因为第三代半导体事务仍处于研制及投进阶段，宏光半导体2022年的收益奉献仍首要来自LED灯珠事务。

据财报数据显现，2022年受继续重复的疫情影响，加之各地封城办法导致工厂产能呈现阻滞，该公司所出产的订单亦呈现了交货时刻延伸、运输成本飙升等晦气影响，然后促进公司营收、净利双降——期内，该公司完成收入为8750万元，同比削减30.6%，录得归母净亏本为1.03亿元。

拆分事务结构来看，该公司来自，来自LED产品的收益为8720万元，占总收益的99.6%，2021年同期的收益为1.26亿元，削减首要因为疫情重复迸发及呈现变异毒株严峻危害我国经济，令我国对高端LED产品的需求大幅削减，导致本年度LED灯珠均匀价格下降。而来自GaN及其他半导体产品之收益约为30万元，占总收益约0.4%，2021年同期还未发生收益。

(数据来历：宏光半导体财报)

与此一起，因为收益下降，叠加扩张半导体事务等要素影响，该公司的现金流也下降显着，处于比较严重的状况。财报数据发表，2022年，该公司运营活动发生的现金流量净额为-0.95亿元，现金及现金等价物仅0.44亿元，较2021年同期的1.14亿元大幅下降。

事实上，将时刻再往前推，2021年宏光半导体的成绩体现也不甚抱负——2021年，该公司完成营收为1.26亿元，同比添加3.4%，而归母净亏本则到达4.47亿元。

依据上述数据来看，宏光半导体的基本面“含金量”并不是很高，恐怕很难为公司后续股价上涨供应足够的添加动力。

三大要素驱动，职业复苏在即

从职业开展前景来看，宏光半导体不留余力开展新事务，首要是看好第三代半导体的开展前景。

据了解，Ga N具有更宽的能隙、更大的击穿电压、增强的电能转化功率及更强的高温热稳定性，在工业和消费类电子的需求巨大，一起半导体国产代替一向是国家方针支撑的要点，在2021年的新式显现与战略性电子资料要点专项中，第三代半导体是其重要的内容，台海危机下，估量将愈加注重，而第三代半导体将成为出资风口。

国际半导体交易核算安排估量，2021年全球半导体工业产量总产量5529亿美元，同比添加25.6%，而第三代半导体浸透率继续提高，咨询公司Grand View Research猜测2027年全球Ga N半导体设备商场规模估量将到达58.5亿美元，复合添加率20%。

而结合当下半导体职业的复苏逻辑来看，亦有三重逻辑驱动半导体职业进一步开展，如下：

一是，半导体下流使用商场广泛，跟着职业需求复苏回暖，有望推进职业估值修正。

受全体需求影响，全球半导体职业的出售额接连7个月同比下滑，职业景气量筑底。不过，半导体下流使用商场广泛，揽括智能手机、PC、可穿戴设备、新能源车等潜力赛道，估量跟着需求连续回暖，半导体职业有望在2023年下半年迎来景气复苏，翻开新的生长空间，从而推进职业估值修正。比如，智能手机，IDC以为2023年全球、我国商场出货量皆同比下降1.1%，但23下半年或许会有必定反弹，反弹趋势会延伸到下一年，估量2024年全球/国内出货量将别离同比添加5.9%/6.2%。

二是，技能创新拉动长时间需求空间，看好AI及新能源催化相关半导体工业链的出资时机。

由ChatGPT掀起的AI浪潮愈演愈烈之际，也进一步拉动了AI芯片商场。依据亿欧智库测算，2025年我国人工智能中心工业商场规模将到达4000亿元2019-2025CAGR估量达31.2%;我国AI芯片商场规模将达1780亿元，2019-2025CAGR估量为42.9%。AI技能蓬勃开展和广泛使用，对高性能核算才能的需求空前旺盛。

别的，AI风潮席卷，芯片价值量有望提高。AI技能的蓬勃开展和广泛使用，导致对高性能核算才能的需求空前旺盛。AI芯片作为职业的中心组件，其价格也随之攀升，成为科技工业的新添加点。跟着AI模型复杂度的添加和参数量的指数级扩张，对核算才能的要求不断提高。例如估量在2024年末至2025年发布的GPT-5，其参数量将是GPT-3的100倍，所需算力为GPT-3的200-400倍。因为高性能AI芯片在满意这种日益添加的算力需求方面具有不行代替的效果，算力快速添加需求下，芯片供应的不确定性有望提高芯片价格提高。

三是，半导体工业链国产代替负重致远，开展空间宽广。

众所周知，先进半导体设备技能首要由美欧日等国主导。我国半导体资料国产代替率较低，中心资料加快国产化日益火急。半导体资料包含晶圆制作资料和封装资料。其间晶圆制作资料包含硅片、掩模版、电子气体、光刻胶、CMP抛光资料、湿电子化学品、靶材等，封装资料包含封装基板、引线结构、键合丝、包封资料、陶瓷基板、芯片粘结资料和其他封装资料。

细分来看，我国在壁垒较低的封装资料市占率相对较高，而在光刻胶、湿电子化学品等晶圆制作资料市占率极低。封装资猜中除芯片粘结资料不到5%，其他资料的国产化率不到30%;而半导体资猜中除掩模版、抛光资料、靶材的国产化率到达20%，其他资料均不到10%。考虑中美交易冲突、信越断供等外部冲击关于国内半导体工业链的影响，国内晶圆厂商给予本乡半导体资料厂商更多验证时机，有望进一步催化国内资料公司完成“从0到1”的打破。

综上来看，从职业开展前景来看，宏光半导体无疑将获益职业职业景气量复苏的利好，迎来估值修正。但结合基本面来看，该公司股价能否继续向上反弹，恐怕仍是一个较大的未知数。