600259广晟有色（景顺精选基金）

红周刊记者|齐永超4

3月8日，医药股持续重挫，这令重仓医药以及医药主题型基金很受伤。如张坤掌舵的易方达中小盘、刘格菘的广发小盘生长、王宗合的鹏华消费优选等，其净值均有不同程度回撤。

但需求留意的是，以上基金获益医药股近几年走牛，仍有不小浮盈。再往前看，承受《红周刊》记者采访的工作出资人指出，作为&;黄金赛道&r;的医药，其长时刻的景气预期并没有产生改动，优质医药股的回撤尤其是恐慌性杀估值，或许带来长时刻时机。

据记者计算，在新年以来的医药股大举杀估值过程中，部分大幅跌落的医药股取得了北上资金的&;越跌越买&r;。

医药指数重挫17%&;大而美&r;成重灾区4

3月8日收盘，医药板块持续大幅调整，当天跌落超越5%的医药股超越40只，超10只医药股跌幅超越9%，如康龙化成、片仔癀等。新年以来跌落起伏超越30%的医药股超越10只，如通策医疗、爱美客、欧普康视等。据申万医药生物工作指数显现，该指数3月8日报收11156点，相较于2021年2月10日的13392.85前史高点重挫17%。（见图1）4

附图申万医药生物工作指数（2019~2021年3月8日）4

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全体来看，领跌的医药股首要会集在中大市值、成绩优异以及细分赛道的龙头药企，如创新药、医疗服务、医疗器械，即商场眼中的&;大而美&r;，一起也是组织&;抱团股&r;。（见表1）4

表1到3月8日，新年以来领跌的医药股（部分）4

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数据来历：4

张坤、刘格菘等相关&;重配&r;医药基金&;应声跌落&r;4

最近几年，基金司理们重配&;喝酒&r;&;吃药&r;工作，而最近这一轮医药股大幅杀估值，或成为相关基金净值呈现大幅动摇的重要&;推手&r;，如张坤掌舵的易方达中小盘、刘格菘的广发小盘生长、王宗合的鹏华消费优选等。

以张坤掌舵的易方达中小盘为例，到2020年四季度，该基金规划达400亿元。从到3月5日发表的净值体现来看，该基金新年后累计跌幅近20%。在其前十大重仓股中，医药股占三席，其间持仓通策医疗25.72亿元、持仓美年健康21.28亿元、持仓天坛生物15.97亿元，三只医药股分别为其第5、第6与第10大重仓股，算计占基金份额近16%。新年以来到3月5日，通策医疗跌幅达40%，天坛生物跌幅达20%。

刘格菘办理的广发小盘生长也遭受了&;相同的烦恼&r;，该基金上一年四季度前十大重仓股中相同装备多只医药股，如康泰生物、泰格医药、健帆生物，算计持仓相同达到了17%的较高比重。在最近这轮调整中，这些医药股均出了大幅调整。或受此连累，该基金净值大幅缩水，到3月5日，该基金净值新年以来累计跌幅超越15%。

别的，王宗合办理的鹏华消费优选、刘彦春办理的景顺长城新式生长、朱少醒办理的富国天惠精选生长等基金上一年四季前十大重仓股中均&;重仓持有&r;医药股，或受医药板块大幅调整连累，以上基金净值新年后均呈现较大动摇。

相较于张坤、刘格菘等&;工作组合&r;战略，葛兰&;全部重仓&r;医药的医药主题基金则&;更受伤&r;。由葛兰掌舵的中欧医疗健康2020年四季度前十大重仓股均为医药，如爱尔眼科、药明康德、泰格医药、凯莱英等，结合二级商场来看，新年以来到3月5日，这些医药股均匀跌幅超越了20%，其办理的中欧医疗健康净值&;简直同步&r;呈现了20%的跌落。（见表2）4

表2到上一年四季度末，基金重仓医药股（部分）4

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数据来历：4

基金虽&;受伤&r;但&;浮盈&r;仍厚4

外资履行&;越跌越买&r;战略4

医药板块短期重挫令相关重仓医药的基金很受伤，但长时刻来看，这种受伤是建立在巨大浮盈根底上的。如葛兰的中欧医疗健康，4.4年间的总报答达到了251.59%，年化收益达到了32.77%。

在承受《红周刊》记者采访的工作出资人来看，医药板块短期的商场体现&;不确定性&r;仍旧较大，还无法断定医药板块&;调整到位&r;与否，但从工作的逻辑视点动身，优异的医药股仍然会在后市&;发明&r;时机。

康庄财物基金司理裘伯元就持有这样的观念，他向记者表明，&;通过近期的接连调整，医药公司的估值水平仍然很高，这或许需求更长的时刻去消化。&r;他别的向记者指出，&;假如从未来更长的视角来看，获益人口老龄化、消费晋级、医药研制投入添加、城市化等多重要素支撑，医药股的长时刻牛股逻辑仍然正确，5~10年也不会产生变化，一些优异的上市药企仍然会成为下一波牛市的主力。&r;4

长时刻专心医药出资的某基金公司董事长，也向《红周刊》记者表达了其对医药股的长时刻喜爱。他以为，&;从成绩体现上来看，、创新药、医疗服务工作都有望在后市迎来成绩超预期体现，这也将成为有用提振医药股估值的重要要素。&r;他还表明，&;医改以来，国内创新药气氛爆发式添加，医药生物&;海归&r;不断添加，国内研究生扩招方针令人才盈利不断开释，人才根底对的扩张影响非常大，对创新药的推进也非常大。一起，国内经济水平的进步，老龄化的到来，医疗服务等未来都具有非常好的出资时机。短期医药股的商场分解，并不会影响医药工作的长时刻向好的逻辑。&r;4

在医药板块大举回调之际，长于&;逆向出资&r;的&;聪明钱&r;逆势加仓部分头部药企（见表3）。王宗合办理的鹏华消费优选、葛兰办理的中欧医疗健康、张坤办理的易方达中小盘等相关基金四季度持仓的医标股，均取得外资净买入。经测算，新年以来至3月5日，外资净买入爱尔眼科、迈瑞医疗、通策医疗、药明康德、贝达药业、凯莱英等均过亿元。对部分个股，外资更是敞开了&;接连加仓，越跌越买&r;形式。如通策医疗，2月26~3月5日股价接连跌落，北上资金同步接连加仓。

表3到3月5日，获外资加仓的基金上一年四季度重仓医药股（部分）4

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数据来历：4

（文中提及个股仅为举例剖析，不做生意主张。）4