赵蓓、葛兰、吴怎样投资期货兴武……哪些医药主题基金经理值得我们关注？

　　不论是从短期仍是长时间来看，医药主题始终是一个比较优异的赛道。

　　当时商场上，医药职业主题基金许多，但不同产品在出资成绩体现以及持仓特色上，都存在分解。归根到底，仍是基金司理的出资逻辑和操作偏好差异所造成的。

　　那么“怎么挑选医药主题基金”、“哪位基金司理值得托付”，成为越来越多的出资者关怀的问题。本文将收拾研报剖析，对许多医药主题基金做一个判别和挑选，并挑选几位优异的基金司理进行比照。

　　首要，看一下医药主题基金在不同商场中的体现

　　(图片来历：安全证券研报，基金在上涨、跌落、震动商场中的体现为成绩在同期可比基金中的排名分位点，越挨近1，成绩体现越好。)

　　收拾了安全证券、中银证券的研报，选取了8位医药基金司理进行比照剖析，先说定论：

　　(1)中欧葛兰：近年来首要是环绕中心赛道的中心财物进行装备，优选赛道，布局龙头的特色显着，且基金司理坚持长时间视角出资，不追逐热门，个股会集度高；

　　(2)工银瑞信赵蓓：赵蓓从业 6 年有余，专心于出资医药生物板块，对其他各板块少触及。经过对职业自上而下的了解，剖析不同子职业或子范畴的工业趋势改变，再在看好的子职业中装备精选个股。重视企业生长性与国家相关方针

　　(3)博时葛晨：前期产品规划小，持仓种类中更多自下而上差异化选股，2020年以来特别是4季度，出资思路发生改变，从左边个股发掘转向板块性装备，构建“白 黑”组合，在跟住基准基础上，寻求超量，操作较为灵敏，快速呼应商场热门；

　　(4)融通万民远：自下而上选股，坚持个性化选股，“人多的当地不去”，不追逐短期热门，经过会集持股、轻视值、涣散赛道，操控组合回撤危险；

　　(5)嘉实颜媛：守正出奇，构建“白 黑”组合，具有较强差异化选股才能，低换手，长时间持股，较少参加商场轮动、风格切换；

　　(6)广发吴兴武：专心中心赛道，长时间持有优质龙头，出资视界开阔，具有较强左边前瞻性，对估值有必定要求，会集度继续下降，装备标的趋于多元；

　　(7)交银施罗德楼慧源：聚会集心白马，偏好服务类企业，但组合持仓涣散，会集度低；

　　(8)工银瑞信谭冬寒：中心与差异化统筹，均衡装备，重技能轻服务，偏好研制投入驱动和人力资本驱动的细分范畴，侧重装备器械 立异。

　　下面，来看一些这几位基金司理的具体剖析

　　1、中欧基金葛兰

　　葛兰是美国西北大学生物医学工程专业博士。历任国金证券股份有限公司研讨所研讨员，民生加银基金办理有限公司研讨员。2014年10月参加中欧基金办理有限公司，曾任研讨员。现在一起担任中欧医疗健康、中欧明睿新起点、中欧医疗立异、中欧阿尔法和中欧研讨精选基金司理。

　　其在管基金如下：

　　葛兰坚持基本面研讨驱动，以职业景气量为条件，寻觅优异的企业并长时间持有。在装备方向上，既会重视现已证明过自己而且继续优异的龙头公司，也会看好有潜力能快速长大的新式生长公司。

　　个股会集度高，不追逐热门，长时间视角出资。2019年之前，基金规划小，个股波段操作较为频频，换手率较高；2019年之后，换手率显着下降，持股周期拉长。

　　装备方面，会环绕中心赛道的中心财物进行装备为首要战略，前十大重仓股中，医药职业三大中心赛道(即连锁医疗、立异药和CXO)的装备占总市值的48%，占前十大重仓股市值的75%。而且对三大中心赛道的装备份额在近两年保持稳定。2020年以来，对其他赛道的装备逐渐涣散化，更进一步聚集三大中心赛道的肯定龙头标的。

　　2、工银瑞信赵蓓

　　赵蓓曾在中再财物办理股份有限公司担任出资司理助理。2010年参加工银瑞信，现任研讨部副总监、医疗保健研讨团队负责人，2014年开端担任基金司理，从业6年有余，现办理5只基金，长时间专心于医药职业的研讨与出资。

赵蓓深耕医药，持股会集，不断拓宽才能圈：赵蓓从业 6 年有余，专心于出资医药生物板块，对其他各板块少触及。从基金司理维度的前十大重仓股均归于医药生物板块，且前十大重仓股占比达 60%，比较于同类股票型基金司理会集度较高。在 2019 年-2020 年医药职业出资成绩非常亮眼的情况下，开端发行自己的全职业基金—工银科技立异。该基金相较于赵蓓办理的其他医药基金持股会集度有显着下降，仅 45%左右。尽管十大重仓股中 7 只仍归于赵蓓了解的医药职业，仍可看出其在不断拓宽自己的才能圈，加大其他职业的出资涣散危险、操控回撤。

　　选股方面，赵蓓经过对职业自上而下的了解，剖析不同子职业或子范畴的工业趋势改变，再在看好的子职业中装备精选个股。这样能够必定程度削减职业基金过度会集于某一职业带来的流动性危险和持股过于会集的危险。

　　赵蓓以为医药是典型的立异驱动职业，因而比较垂青企业本身的生长性。从风格露出视点来看也印证其偏好生长风格的特色。此外，赵蓓关于国家医药相关方针的解读也较为精确，反响敏捷。

　　3、博时基金葛晨

　　葛晨是南京大学生物学硕士。2008年至2009年任大学生西部方案支西志愿者。2012年从南京大学硕士研讨生结业后参加博时基金办理有限公司。历任研讨员、高档研讨员、高档研讨员兼基金司理助理。现任博时医疗保健、博时健康生长、博时立异基金司理。

　　其在管基金如下：

　　葛晨倾向自下而上选股，可是2020年以来思路有点改变，开端从重视左边发掘个股性时机转向发掘板块性时机。倾向寻觅不同医药子职业背面的驱动力，调查经济开展趋势背面哪些驱动要素占上风，自上而下依据驱动力去区分出资主线，再在其间挑选出最有竞赛力、估值也合理的公司。

　　和葛兰不同的是，葛晨会快速呼应商场热门，操作灵敏。其在2020年末加速聚会集心赛道：前十大重仓股中，对三大中心赛道(即连锁医疗、立异药和CXO)的装备占总市值的份额长时间维持在20%左右，这在同业是相对较低的份额。而在2020年末敏捷加速对三大中心赛道的布局，该份额提升至45%。

　　4、融通基金万民远

　　万民远是四川大学生物医学博士，5年以上证券出资从业阅历，具有基金从业资历。历任银河证券、国海证券、融通基金职业研讨员，深圳前海明远睿达出资司理。2016年7月再次参加融通基金办理有限公司。现任融通健康工业基金司理。

　　现在其在管基金仅一只，为融通健康工业灵敏装备混合。

　　万民远持仓种类赛道散布较为涣散，但个股会集度高，在一个赛道里边一般2~3 个股票。倾向于自下而上为主，坚持个性化选股。较少参加白马股出资，更多倾向于在看好的赛道里挑选比较有弹性的标的，或许说性价比更高的标的。

　　构建组合时，倾向逆向出资，坚持“人多的当地不去”，不追逐短期热门，产品规划小，操作灵敏，换手高。

　　装备方面，赛道布局具有较强差异化。前十大重仓股中，三大中心赛道的装备份额仅占总市值20%左右，低于30%-40%的商场均值。看好原料药、药房、确诊试剂等赛道。不追逐短期热门，对看好的个股勇于下重注。前十大重仓股占比显着高于职业平均水平，持仓相对较为会集。

　　5、嘉实颜媛

　　武汉大学生物学硕士，北大生物学博士。多年证券从业阅历。2008年7月至2009年8月，任职于长城基金办理有限公司，担任职业研讨员，2009年9月参加嘉实基金，历任研讨部研讨员，研讨部消费组组长。现在一起担任嘉实医药健康、嘉实医疗保健和嘉实立异前锋基金司理。

　　颜媛偏好挑选当下开展速度较快、具有较好开展前景和空间的细分子赛道，然后自下而上挑选竞赛力和估值兼备的公司。垂青工业未来长时间的开展趋势。整体来看组合换手率低，重仓股改变不大，持股周期很长，较少参加商场轮动、风格切换。

　　倾向于均衡装备。前三大中心赛道持仓占比略低于职业中位水平。前十大重仓股占比挨近职业中位水平。

　　6、广发吴兴武

　　吴兴武自2009年7月至2010年7月在摩根士丹利华鑫基金办理有限公司任职，从事上市公司及职业研讨工作，2010年7月20日至2015年2月先后在广发基金办理有限公司研讨开展部和权益出资一部任研讨员。现在，一起担任广发轮动装备、广发医疗保健、广发主题抢先、广发医药健康、广发立异医疗两年基金司理。

　　吴兴武专心中心赛道，提早布局，长时间持有优质财物。深化个股研讨，偏好经过自下而上的深度发掘，重视财物回报率和增长率的可继续性，精选竞赛格式好、护城河深和赛道长的个股。长时间持股，不倾向于依据股票涨跌做止盈止损，更倾向从仓位操控和种类挑选等方面进行危险操控。

　　7、交银施罗德楼慧源

　　楼慧源是复旦大学金融学硕士、浙江大学使用生物科学学士，6年证券出资职业从业阅历，2014年至2015年任我国国际金融有限公司研讨员。2015年参加交银施罗德基金办理有限公司，曾任职业剖析师。现在一起担任交银施罗德医药立异、交银施罗德启汇基金司理。

　　楼慧源重视深度的中观工业逻辑，垂青中长时间的工业开展趋势和内涵逻辑，构成以中心赛道白马为主的持仓结构。组合装备涣散，会集度低。偏好具有相对继续竞赛力，自在现金流较好的公司。组合持仓以服务类企业居多，包含医疗服务、查验服务等。整体持仓结构涣散，会集度低，经过涣散装备，操控危险。

　　8、工银瑞信谭冬寒

　　谭冬寒曾在中信证券股份有限公司担任职业研讨员；2013年参加工银瑞信基金办理有限公司，现任研讨部高档研讨员、基金司理。现在一起担任工银瑞信医疗保健、工银瑞信医药健康、工银瑞信健康基金司理，其间，工银瑞信医疗保健是由谭冬寒和赵蓓一起办理。

　　饯别一套中观工业剖析和自下而上深度发掘相结合的结构，掌握工业开展主线，精选优质个股。重视个股生长性，在所选赛道中，从生长速度、生长质量、生长空间和生长确定性这四大维度动身，在合理的估值下买入好的生长股。

　　重技能轻服务，偏好研制投入驱动和人力资本驱动的细分范畴，侧重装备器械 立异。

　　比照来看，这几位基金司理均是医药范畴非常好的出资选手，均值得出资者重视。从出资年限看，赵蓓、葛兰的出资年限都超越5年，具有穿越牛熊的出资才能。

　　别的，医药范畴的明星基金司理还有许多，比方富国基金孙笑悦、前海开源基金曲扬、范洁、汇添富基金过蓓蓓等，出资者也可依据基金司理出资风格、持仓以及基金公司归纳实力进行挑选。

　　关于医药主题基金的出资，一方面，医药板块长时间价值显着，可是半途是否会有“黑天鹅”事情没人能意料，呈现回调也是正常，另一方面，主题基金因为仓位高、会集度高，遇到商场回调时也不免有较大的净值动摇，因而出资时，需要想清楚自己能否接受这样的动摇，一起能够配合定投，来进行长时间装备。

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