爱奇艺不“背锅”？
李彦宏和他的百度，正在迎来2016年“魏则西作业”之后的又一个“乌黑时间”。
11月7日美股休盘后，百度发布三季度效果。陈说期内百度总营收280.8亿，同比小幅下降0.4%。这也是自2016年“魏则西作业”百度整改广告体系后，初度出现单季度负增加。此外，百度本季度归母净赔本63.73亿元，而这首要由于录入卖掉携程计入的89亿元非经常性赔本，按照非美国通用管帐准则去掉非经常性损益的净获利则是43.9亿元。
数据来自：百度财报
相同在这一天，福布斯我国发布了2019年度我国富豪榜，百度创始人李彦宏的个人财富从上一年的1007.4亿跌至537.4亿，排名也从上一年的第8位跌至第35位。
关于公司效果及李彦宏身家暴降等问题，时间财经向百度方面发送采访函，到发稿未获回复。
广告营收连降2个季度
如果说2016年百度效果下降，是言辞下自我调整的效果，那这一次则是在主营业务上遇到了实实在在的天花板。
根据财报，百度最中心的在线广告业务陈说期内总营收204亿元，同比下降9%。这也是占百度中心业务营收90%以上的在线广告业务，继本年2季度同比下降8.7%之后，接连第二个季度同比下降。
数据来自：百度财报
实际上百度对广告业务遇到的瓶颈并非没有预知。早在本年5月发布一季度财报的一同，百度就曾发布公告，14年的百度“老臣”，前百度高级副总裁、查找公司总裁向海龙辞去职务。百度查找公司战略转型为移动生态群组。
随后李彦宏发了一封内部信，信中侧重“百度依然面临着严峻的方法”，并标明百度将集合在“移动”和“AI”上。而把查找公司战略转型为移动生态群组，也被外界视为百度淡化“PC查找”而侧重“移动业务”的标志。
但百度的“移动转型”之路并不轻松。本年1季度，百度在新年期间“豪掷”19亿红包，大把撒钱也让百度当季度的出售和营销本钱同比增加93%，抵达61亿元，巨额的本钱增加甚至让百度在这个季度迎来了上市后的初度赔本。
从某种层面上看，百度的金元攻势取得了必定的效果。百度APP的月活用户数在上一年三季度降到只需2%的增加速度后，4季度初步回暖，并在本年Q1和Q2都迎来了环比8%的高速增加。但是跟着春晚盈余的耗尽，进入到第三季度增加气势也就戛但是止。
数据来自：百度财报
而比较于用户数增加放缓，百度流量前进没有带来相应的广告营收增加才是更大的问题。对此，李彦宏在财报电话会议中说明，移动时代商场上的大型APP生态封闭，百度很难像PC时代去索引他们的内容。为此，百度正在妄图建立自己的移动生态，以供应更多内容和服务。李彦宏侧重：“百度正在改动的过程中，流量增加是提前的信号，营收接下来会跟上。”
但作业恐怕没有这么简略。根据界面新闻报道，一位商业服务途径的途径推广总监曾向其标明，百度信息流广告的转化效果一般，据其测算现在百度获取一个有用条理的本钱在200元左右，其对手今日头条则在130元左右。
一位多年从事百度投进推广的运营人员奉告时间财经，现在广告投进的关键现已转移到移动端，以他地址公司的比例来看，PC、移动的比例大致在1：9左右。移动端的推广头条、抖音等途径近年来的鼓起，必定会分走一部分百度的推广费用，但也不能简略就说百度移动端的推广效果不如其他途径，具体会视工作而定。
他地址的公司处于轿车工作，现在投进会以百度为主。在他看来，像地产、轿车、教育这些触及消费金额较大的工作，在投进获客上仍是依赖于百度；而像电商和“激动购物”的快消工作，头条、抖音、快手这样的途径更有优势。受本年大环境的影响，地产、轿车都遭到了必定的冲击，像电商、快消这些工作快速增加的盈余，百度却又很难与抖音、快手比赛。
此外，百度在查找领域也正在迎来新的应战。此前搜狗发布了三季度财报，第三季度营收超3.149亿美元，同比增加14%。但在这位运营人员看来，搜狗还不足以应战百度：“本年上半年我也做了搜狗，的确流量和转化都较往年都有前进，但是量级上离百度还差的太远了。“
除了处理营收问题，用户粘性的问题也需求重视。以百度现在最重视的百度APP为例，根据QuestMobile的数据，截止至2018年12月，百度APP的单日用户运用时长约为42分钟，在腾讯新闻、QQ浏览器、UC浏览器、趣头条等等首要的信息流前语途径中垫底，而与最首要的比赛对手今日头条比较，百度APP的均匀用户运用时长连一半都没有。
来自：QuestMobile
而进入2019年6月，根据QuestMobile发布的《我国移动互联2019半年大陈说》，百度系的用户时长占用进一步遭到阿里系和头条系的揉捏，从7.5%将至6.3%。当然百度系还包括爱奇艺等其他APP产品，这不能代表百度APP用户时长的下降。
在财报电话会议中，李彦宏给出了数个百度APP运用用户时长的增加数据：包括运用内查找查询同比增加25%、Feed信息流访问时长同比增加16%、短视频的观看时长同比增加35%。此外，李彦宏还特别提到百度知识内容的均匀用户时长前进了41%。
但这些流量和用户时长的增加，是否能像李彦宏所说的那样转化成为百度广告营收的增加？还需求更多时间的查验。
效果好于“预期”
财报发布后，由于效果好于此前华尔街的预期，百度股价从美股11月6日收盘时的107.36美元一路上扬，并于11月7日美股收盘时收于121.87美元，大涨13.52%。
但这样的效果还不足以证明百度现已走出“困境”，事实上与其说百度本季度效果亮眼，不如说长时间资金商场对百度此前的预期过于绝望。根据独立财经撰稿人RichardSaintvilus在百度财报发布前的分析文章，此前华尔街估量百度收益为1.14美元/ADS，营收38.9亿美元。而比较之下，上一年同期收益为2.75美元/ADS，营收为40.7亿美元。
来自：百度2019年3季度财务陈说
这样的布景下，百度交出的39.29亿美元营收和1.76美元/ADS的收益要远远好过华尔街的预期，股价大涨也在情理之中。但与上一年比较，百度本季度的财务效果仍有不小的滑坡。
来自：雪球财经
本年以来，百度股价一直在轰动下跌，从年初的158美元跌到三季度财报发布前的107美元，累计跌幅超过了30%。遭到百度股价下跌的影响，李彦宏个人财富也缩水近半。而此番股价大涨，也只能说是收回了一小部分“失地”。
从三季度财报来看，百度的确处理了一些前两季度存在的问题，尤其在本钱控制方面，运营本钱中的TAC本钱占百度收入的占比从Q2的13%降至11.5%，带宽本钱则从7.8%降至7.2%。
财报中特别受注视的是一般出售和处理费用，即SG＆A开支。百度三季度的SG＆A开支为46.57亿元，环比下降11.2％，同比下降17.4%，而百度的这一数据曾在本年1季度因新年期间大幅度增加推广费用同比上升93%。
数据来自：百度财报
关于这SG＆A开支的下降，百度CFO余正钧标明首要是由于满足百度严峻的ROI标准的营销开支减少，途径和促销营销的减少。但他也标明，营销开支的减少已阻挠了我们运用程序的接连增加。但百度将继续以严峻的出资收益处理准则来处理营销本钱，一同认识到这部分营销出资或许不会在产生费用的同一季度供应收益。。
本年5月百度发布一季度财报并宣告查找业务核心分子向海龙离任之后，李彦宏曾发布内部信。其间李彦宏提到：“百度依然面临着严峻的形势。我们‘以投入换增加’的战略，要求我们必定要坚持战略定力，前进精细化运营才干和创新力，热爱用户，尊重用户。”
现在看来，百度现已减慢了自己“投入换增加”的脚步，而用更加“精细化的运营”来前进自己的获利水平，然后赢回长时间资金商场的信赖。
爱奇艺拖累百度？
上一年三季度，百度财报发布之后效果不佳，运营获利同比下降6%，当时包括财新在内的媒体曾发表文章，认为是爱奇艺拖累百度效果导致其运营获利下滑。
而本年明显爱奇艺不应为百度营收堕入瓶颈“背锅”。相同在11月7日，百度控股的爱奇艺发布了三季度财报。陈说期内，爱奇艺营收抵达73.97亿元，同比增加7%；归属爱奇艺的净赔本36.74亿，比2018年同期扩展了17.3%。
这份效果相同超出了此前华尔街的预期，爱奇艺股价在财报发布后一路上扬，截止美股11月8日收盘收于每股20美元，较本周三收盘时累计上涨14.55%。
事实上，在中心广告业务表现欠佳的情况下，百度能坚持营收与上一年底子处于同一水平，爱奇艺可以说功不可没。在百度给股东的信中，标明三季度其他收入是76亿元，同比增加34%，首要是由于爱奇艺会员订阅、云服务和智能设备的增加。
但爱奇艺的财报中并非没有隐忧，根据财报，截止2019年9月爱奇艺订阅会员用户数为1.058亿，其间99.2%为付费用户。会员数比较2018年同期增加了31%，但环比增加只需5.27%。一个不争的事实是：本年以来爱奇艺会员增加的速度逐渐的初步大幅度放缓。
数据来自：爱奇艺财报
如上图所示，2017年以来爱奇艺会员订阅数量快速增加，多个季度都打到靠近20%的环比增加水平。但进入2019年，尤其是二季度爱奇艺会员订阅数破亿之后，这种增加态势初步明显放缓，二季度和三季度只需3%和5%的增加。
爱奇艺CEO龚宇在电话会议中答复分析师提问时标明，一方面本年遭到政策环境的影响，爱奇艺贮藏的数个剧IP都不能播放，包括《大操作》、《剑王朝》、《庆余年》等。而在十一之后政策现已逐渐铺开，爱奇艺现已上线了一个名为《恋恋江湖》的古装剧，估量本年四季度和下一年一季度会接连播放其他剧。
另一方面，则是由于此前视频站的主战场，一二线城市的渗透率现已靠近丰满。龚宇标明接下来爱奇艺关键是将是3、4、5线城市。对此爱奇艺会推出更多符合低线城市用户需求的内容，并在营销方面做更多的极力，比如推出联合会员等。
此外，龚宇标明长视频在以前两年增速现已降至个位数，长视频未来的趋势在于货币化。下一年爱奇艺会检验前进用户的ARPU值，一方面是促销的程度会削弱，另一方面也在考虑前进零售价格。
也就是说爱奇艺“烧钱换增加”的时代即将结束，下一年初步，你的爱奇艺会员或许就要涨价了！
