[开普勒]“悲欢并不相通”？酒企“喜”迎收官捷报 经销商却陷“库存之困”

接近年度收官，多家白酒企业传出喜讯，年度方针完结在望。但在经销商环节，库存之困依然待解，接近新年打款，经销商再添现金流压力。

酒企与经销商“悲欢并不相通”。白酒职业剖析师、知趣咨询总经理蔡学飞对记者表明，受制社会流动性下降，部分酒类消费场景消失，整个商场需求大幅下降，但与此同时商务交际、走亲访友等刚需性消费仍在继续，有品牌、有文化、有价值的名酒成为直接获益者。

喜讯频传VS生意惨白

间隔本年收官还有不到一个月，多家酒企传来喜讯。

11月25日至27日，贵州董酒出售有限公司举行2022年度作业会议。会议泄漏，早在本年10月14日，董酒已完结本年运营成绩，完成赢利、税收、出售规划三者同比高速添加，提早78天全面进入2023年作业。

贵州茅台(600519.SH)也发布公告称，到11月21日，本年完成茅台酒运营收入894.08亿元，含税收入1005.69亿元。记者致电公司证券部了解到，该收入不包括系列酒的收入。系列酒方面，有揭露材料显现，主力产品“茅台1935”营收已超42亿元，在安徽、北京、福建等19个省区呈现卖断货的现象。

记者整理、测算各酒企三季报和年头运营方针发现，到三季度末，以运营总收入方针测算，洋河股份(002304.SZ)已达到年度营收方针的90%，古井贡酒(000596.SZ)、山西汾酒(600809.SH)已完结年度方针的80%以上，泸州老窖(000568.SZ)、五粮液(000858.SZ)、水井坊(600779.SH)也已完成年度方针的70%以上；从赢利总额方针来看，至三季度末，古井贡酒已超量达到全年赢利方针。

在一片向好声中，部分区域性酒企却“掉头向下”。前三季度，伊力特(600197.SH)、金徽酒(603919.SH)等酒企成绩呈现不同程度的下滑。伊力特在三季报中指出，8月初疆内商场疫情频发，出售收入同比下降，四季度压力依然巨大，估计全年出售收入及净赢利将同比下降30%左右。

酒企喜讯频传，但经销商环节在阅历中秋、国庆的“旺季遇冷”后，依然充溢压力。

谈及近期运营状况，一位经销环节的人士对记者直言“生意惨白”。记者注意到，近期亦有出售人士对库存白酒进行贱价出售，前述经销人士对记者剖析称，此举首要考虑现金流，打款将至，现金压力增大，酒商贱价出货以期赶快回笼资金。

值得注意的是，湖北省酒业协会携武汉农商行推出“湖北酒业贷”。湖北省酒业协会在相关信件中称，受疫情影响，酒职业消费场景大面积消失，此举旨在更好的运用国家方针性借款资金，协助湖北酒类从业者共渡难关，以最优的金融融资方法处理企业资金需求问题。

酒企加重分解

关于当下职业内呈现的分解现象，剖析人士指出，名酒的附加特点，使其在职业消费缩短中依然获益。

蔡学飞在承受记者采访时说到，酒类消费和社会经济活跃度有直接关系。疫情期间，社会流动性下降，酒类消费场景缺失，商场的需求量实际上大幅下降。但即使如此，婚喜寿宴等民生刚需消费只会推延或许减小，不会消失，而名酒在这些细分场景具有极强的刚需性，在此景象下，有品牌、有文化、有价值的名酒则成为直接获益者。

蔡学飞对记者说：“疫情实际上加快了酒类消费的分解。我们喝得少了，用得好了。比方周末和搭档的聚餐，或许由于疫情就不聚了，但哪怕经济再差，走亲访友仍是需求的，礼品仍是要送的。所以说名酒尽管也受到了一些影响，但全体依然坚持了添加态势，而非名酒就下滑得很严重。此外，名酒还有必定的增值预期，相对来说商场存储志愿比较高，而非名酒在这方面就弱许多。”

“强者恒强”，这一现象在经销商中也得到印证。上述经销人士告知记者，在其出售的多个品牌中，“必定仍是品牌酒好卖一点”。

与此同时，面临出售环节的压力，酒企也有所动作。中金公司食品饮料团队研报指出，11月末多地疫情重复，白酒动销短期依然承压，酒企连续展开开门红相关商场活动，推动打款方针拟定和回款方针下放，据团队调研，许多白酒公司弱化了对2023年开门红销量的查核，添加价格、途径库存等柔性方针，注重添加质量以及经销商利益。