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“这是价值事务所的第1094篇原创文章”
在之前的文章里，《价值事务所》将东方财富界说成周期性生长企业。所谓的周期性，天然是因为他归于证券资管类，和其他券商、基金公司相同跟从二级商场的牛熊周期挣钱，归于“靠天吃饭”。
所谓的生长性，是因为证券资管尽管受心情周期影响严峻，但全体大盘子是在添加的，不断地在接受房市中流出来的钱，参照欧美等发达国家的状况，证券在未来必将替代房产成为居民财物装备刚需。
而整个证券资管职业，东财是肯定的龙头，其他的同行不管是谁，实话实说，现已不配和东财做对手了，他和同行距离越拉越大，商场牛熊周期对他的影响也在逐步下降。上一轮从2015到2016年的超级大牛熊转化周期，东财并没有亏本，在熊市的2016年赚的赢利也比2014年高得多得多，然后很快就康复了添加。
所以，把东方财富看作弱周期生长性企业，也一点点不为过。
本年上半年，大A猛跌了一波，许多公募都中止出售产品，乃至《价值事务所》的阅览量也急剧跌落，原以为东财本年的成绩将会下滑，但是，现实却并非如此。
01价值事务所成绩仍然微弱
东财现在的成绩首要靠两个方面，一是券商事务，另一块便是基金出售，其他的公募基金、证券投顾等财富事务尚在培养中，这儿就不是咱们评论的重点了。
其间，最应该大幅缩水的证券事务，竟然逆势添加！
东财证券
本年上半年，东财证券完结营收41.8 亿，同比+34.1%；完结净赢利 28.5 亿，同比+37.5%。
咱们或许很难了解这个数据意味着什么，所长的朋友正好是某大型券商某营业部老总，总归，他们营业部本年上半年日子非常欠好过，为了完结KPI，天天喝酒陪客户，然并卵，行情欠好便是欠好，许多客户说什么都不乐意再碰证券，再怎样发起职工劝说客户抄底也没用，客户现已没钱可抄了。
为了凑数，乃至还拉所长去公司开融资融券事务（只开不买卖，所长绝不会上杠杆的），没办法，他们要查核两融事务的开户状况。
在这么凄惨的布景下，东财的证券事务竟然还逆势高添加，赢利跑得比营收还略快，简直了。
这41.8亿的收入，有24.4亿来自手续费和佣钱，这个数字，只比上一年下半年略低（26.67亿），但同比上一年上半年却大幅添加（18.78亿），充分阐明东财靠才能足以滑润周期的影响。
利息净收入（首要便是两融的利息收入）是9.6亿，同比添加25%。靠，所长只能说许多人脑壳铁，行情动摇如此剧烈还要上杠杆，真的是赌性强。
别的的收入中，有6.5亿来自东财自营的出资净收益（含公允价值变化），同比+58.6%。要知道，这期间整个大A都在跌，但公司竟然盈余了，只能阐明抄了底，现实也的确如此。到本年上半年，东财的买卖性金融财物为472亿，较上年底添加 44.1%。
聪明的出资者都在吃进，散户同志们总是慢半拍呀！
基金事务
东财证券事务的逆势添加尽管很让人意外，但想想也并非不或许，究竟他的体量放到整个证券职业来看并不大，连前十都排不进去。以传统券商第一名中信为例，人家一年收入700多亿，相当于半年收入300多、400亿，是东财的近10倍，所以，东财的证券事务因为基数小抢点商场比例逆势添加，仍是很简单了解的。
再加上他是纯互联网券商，线下没啥营业部，成本低，因而赢利率也较传统券商更高。
但东财的基金事务很早便是职业top等级，因而，他的成绩必定会遭到职业大环境影响。
本年上半年，全商场新建立的鸡一共564只，发行比例为6301亿份，独自看这个数字没啥感觉，咱们拿2021年上半年来做个比照。上一年上半年，新建立的鸡一共有724只，发行比例15415亿份，不管数量仍是比例都大幅逾越本年。
看到这样的商场大环境，咱们根本就能对东财的成绩做到大致心里有数，公司的基金事务不出意外应该会下滑。
公然，在半年报中，算上券商等其他事务，整个东财上半年完结营收入63.08亿，同比添加9.13%；完结归母净赢利44.44亿，同比添加19.23%，很显然，基金事务拖了全体成绩后腿。
不过，即使拖了后腿，在整个职业大布景下也仍是很不错。整个上半年，互联网金融电子商务渠道合计完结基金认（申）购（含定投）买卖1.3亿笔，出售额达9922亿，非货币商场基金保有规划6695亿， 权益类基金保有规划5078亿，保有规划在全商场排名Top3。
02价值事务所最终
经过本年上半年的成绩单咱们不难看出，尽管东财免不了会受一点商场微观大环境的影响，但略微拉长一点周期就不难发现，他在证券资管职业的市占率不断在进步。比照传统券商，公司不管在品牌、客户，仍是办理方面的优势都非常杰出，因为东财现在各个重要资管车牌都拿齐了，长时间必定是最获益于国内财管大盘子添加这一趋势的。
仍是那个观念，东财是国内财富办理职业罕见的弱周期生长性企业，归纳本质可谓最佳。
前段时间，国办发文“鼓舞证券、基金等组织进一步下降服务收费，推进金融基础设施合理下降买卖、保管、挂号、清算等费用”，导致东财暴跌了一波。
但其实东财的费率便是比较低的，这个音讯对他的影响很有限，商场反应过大了，被错杀了！
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