十多年来，继续深耕健康睡觉范畴，并凭仗超卓的研制技能和安稳的产品质量，“慕思”早已成为我国床垫职业的龙头品牌。2022年6月23日，该品牌背面的慕思健康睡觉股份有限公司再次迎来展开里程碑，成功在主板上市，简称“慕思股份”，股票代码“001323”，本次发行价格为38.93元/股，发行数量为4001万股，保荐组织(主承销商)为招商证券股份有限公司。
实际上，国内床垫商场宽广，但全体集中度仍较低，头部企业慕思股份扛起了职业领航者的大旗，华金证券研报剖析称，依据多个途径供给的数据，无论是线上仍是线下，慕思床垫现在在国内商场出售额均排名首位，陈述期内，三年经营收入的年复合增速到达26.68%，归母净利润的年复合增速46.94%。
一起，我国是全球床垫第二大消费国，消费规划年均复合增加率到达6.15%，更是明显高于其他国家，长江证券研报剖析指出，我国床垫职业归于低集中度的优质生长型赛道，具有较大展开空间。此次成功上市，慕思股份有望凭仗资本商场的加持，强化竞争力，助力提比例。
据了解，慕思股份拟将征集所得资金约14.77亿元用于华东健康寝具出产线建设项目、数字化营销项目和健康睡觉技能研讨中心建设项目，有望打破限制公司展开的产能瓶颈，强化公司在长三角的供应链配套才能，一起，也将促进降本提效，进步公司的归纳竞争力。
健康睡觉王者：多途径出售额抢先，收入稳健盈余优
自成立以来，慕思股份一向秉承“让人们睡得更好”的企业任务，专心于人体健康睡觉研讨，坚持工匠精力，不断经过规划、资料和智能科技立异完成产品矩阵的迭代晋级，真实完成让“床习惯人”来进步人们睡觉质量。现如今，“慕思”品牌等旗下品牌已家喻户晓，慕思床垫在国内商场出售额排名首位。
据了解，慕思股份已建成以“经销为主，直营、直供、电商等多种途径并存”掩盖全国的多元化、全途径出售网络体系。
首要，是在国内500余个城市算计布局1900余家经销商和4900余家专卖店。此外，还在澳大利亚、美国、意大利、德国等20多个国家或区域设有专卖店；一起，慕思股份也经过天猫和京东等闻名电商途径展开线上出售。
值得注意的是，慕思股份还不断测验与产业链相关定制家具、家纺、建材和酒店办理等闻名品牌企业进行强强协作，活跃拓宽产品出售商场的导流进口，成功树立“欧派”和“锦江”等直供协作形式。
华金证券研报剖析指出，“慕思”已成为我国床垫职业的龙头品牌。在线下出售方面，依据红星美凯龙、竟然之家供给的数据，陈述期内“慕思”产品的终端出售额在软床品类中名列首位；在线上出售方面，依据京东商智查询数据，慕思官方旗舰店在京东途径的床垫品类成交额中排名首位。
从产品来看，慕思股份首要从事健康睡觉体系的研制、出产和出售，首要产品包含中高端床垫、床架、床品和其他产品，其间床垫为中心产品。
依据招股书，慕思股份2019年~2021年经营收入别离是38.62亿元、44.52亿元以及64.81亿元，同比增加率别离是21.16%、15.29%、45.56%；一起，别离完成归母净利润3.33亿元、5.36亿元、6.86亿元，同比增幅别离到达了53.91%、61.06%、27.99%。
长江证券指出，慕思股份收入稳健增加，盈余才能较优。海通证券则在一份研讨陈述中，将慕思股份称为“‘健康睡觉’王者”。
资源整合者：多品类、多品牌促进睡觉家居一体化
近几年，“睡觉经济”才逐渐被顾客所了解。但早在近20年前，慕思股份便投入到健康睡觉范畴的研讨之中，且在不断延伸拓宽范畴，以将优质睡觉传递给更多顾客。
据海通证券剖析，慕思股份在品类上延伸拓宽，在品牌上也构成矩阵式散布。
从产品品类来看，据上述研报剖析，慕思股份旗下事务包含床垫、床架、床品、按摩椅、沙发、桌椅等，其间主业床垫是收入中心，而新式事务则起到“保驾护航”效果。
以2020年为例，慕思股份床架、床品、其他事务收入别离到达11.7亿元、4.3亿元、4.2亿元，同比别离增加32.1%、18.5%、34.4%，占比别离到达26.5%、9.8%、9.5%。
从品牌矩阵剖析，研报指出，现在慕思股份旗下共有7大品牌，包含“慕思”、“V6家居”、“崔佧(TRECA)”、“慕思世界”、“思丽德赛(SleepDesigns)”、“慕思沙发”和“慕思美居”。
其间，慕思、慕思世界、思丽德赛、TRECA首要为寝具相关产品，V6家居、慕思美居则触及一站式家居、家装事务，慕思沙发则首要包括了中高端定位的沙发产品。长江证券相同对慕思股份的多品类、多品牌布局给予重视，其研报剖析称，慕思股份是“健康睡觉资源整合者”。
上述研报称，慕思股份已构成以床垫为主，床架、床品和其他休闲家居产品补位的多系列睡觉产品解决方案，充沛掩盖睡觉范畴的主流产品。一起活跃延伸品牌定位，近年推出互联网、年青时尚品牌系列(如V6家居)等，致力于满意顾客日趋个性化的产品需求。全体而言，睡觉范畴多品类、多品牌布局，促进睡觉家居一体化、客群广泛化出售。
海通证券在《“睡觉经济”鼓起，床垫龙头慕思股份过会》剖析中指出，龙头企业纷繁加码客餐卧一体化，沙发、餐桌椅、床垫等单品矩阵不断丰厚，丰厚原先主事务的流量进口，有望带动主业及新事务的同步展开。
实际上，近年来智能家居飞速展开，有报导还称，慕思股份也凭仗老练的产品率先在智能睡觉赛道敞开了“加快”形式，掀开了睡觉产品改造的一页。
据报导，例如，慕思股份把很多智能产品打造成一个全体体系为用户带来全方位的才智日子和才智睡觉服务，经过智能床垫、电动窗、灯火、窗布、空调等不同智能设备相互配合，营建完善的健康睡觉气氛，打造才智睡觉空间。成为我国睡觉企业自动拥抱数字化年代，寻觅晋级迭代健康睡觉解决方案的生动注解。
床垫职业：低集中度的优质生长型赛道
除了本身的优势外，实际上，慕思股份所在的床垫职业，也是一个生长型赛道，多份研报剖析均表明，我国床垫商场规划坚持稳速增加，天花板仍高。
华金证券征引CSIL(米兰轻工业信息中心，成立于1980年，独立世界家具研讨组织)的计算，2010年至2020年，全球首要国家的床垫商场消费规划由201亿美元增加至290亿美元，年均复合增加率为3.73%，占全球软体家具消费规划的43.15%。
国内方面，跟着顾客对睡觉质量与睡觉健康的重视益发增强，使得睡觉经济处于继续、快速的展开趋势，床垫作为改进睡觉质量和睡觉健康的重要产品，展开远景更为宽广。
计算数据显现，2020年我国床垫职业消费规划为85.4亿美元，是全球第二大的消费国，年均复合增加率到达6.15%，明显高于其他国家床垫消费商场的增速。
此外，据长江证券剖析，近10年，国内床垫商场规划复合增加更是到达8.8%，尤其是我国顾客关于床垫替换消费的认知尚在培育强化中，更年青的消费集体有着更强的床垫替换志愿，叠加消费晋级等趋势，推进国内规划继续增加。
关于慕思床垫等职业头部企业而言，展开宽广的远景仅仅赛道利好之一，与此一起，现在国内床垫职业的商场集中度较低，职业龙头有望凭仗优势进步商场比例。换句话说——生长空间更大。
首要，依据CSIL的计算，发达国家床垫浸透率到达85%，而我国床垫浸透率仅60%；别的，依据FurnitureToday发布的《2019年全美床垫制造商排行榜》，全美前5大品牌算计占69.40%的商场比例，而2019年我国床垫企业前五大品牌商场占有率仅为15.99%，远低于美国的职业集中度。
从床垫拓宽到床具用品来看，长江证券整理了各公司公告、锐欧世界等数据发现，2020年，我国床具品牌前四名的商场占有率仅为22%。
海通证券则剖析指出，床垫职业集中度仍相对涣散，“咱们以为龙头有望凭仗规划效应、研制投入、营销推行以及多品类带货等形式快速抢占商场比例，稳固本身竞争力。”
揭露报导指出，未来，慕思股份将继续洞见社会需求，在产品端、服务端、文明端多维度发力，助力更多人享有健康睡觉。
