风凰卫视（600366）

文章来历：平点金基(pingdjj)

昨日又有好基友在深夜吐槽：分级基金是不是由于盘子小，为了搞大自己才拆分啊？假如不是，为啥盘子较小的中证800B跟传媒B在这几个月里都在拆分，而医药B盘子较大，就没拆分呢？

好吧，平姐我不得不供认观察力好强啊！一起我也供认，写了辣么多分级基金，有几个基本常识的确没提到过，然后今日一天又发现几个朋友把分级基金的折算与拆分相提并论。这可是两个彻底不同的工作啊！！！

先说比较简单的拆分吧，拆分这件事，不是基金公司干的，是每一个母基金的持有人，为了取得超越母基金价格的溢价而在自己的股票交易账户里，在基金盘后事务下面的子菜单里，挑选基金分拆的项目，再输入母基金的代码跟数量，然后第二天能够将这只基金别离以A比例、B比例卖出去的行为。

现在大多数支撑分拆与兼并的股票型基金都是把2份母基金拆成一份B一份A的，即A与B的比例是持平的。假如你刚好有50003份母基金肿么办？那很简单，这次只能给你拆50002份，还留一份母基金在你的账户里，等你下次再申购这只母基金的时分看能不能配成双。只要配成双了才干拆，跟离婚一个样哈，只要两个人才干离，一个人是离不了的哈。(平姐都知道你们要问，所以我自己先缩了！要配对才干拆哈~~o(∩_∩)o)

趁便说一下，拆分是与兼并这个词相对应的，就像成婚与离婚是两个相反的行为相同，投资者也能够别离购买A与B，然后让它们兼并(留意此处也是一夫一妻制哦)，变成母基金，也便是以“家庭”为单位而不是以“个人”为单位出售啦！

再说一下比较冗杂的折算。记住，折算与拆分是彻底不同的两码事哈。

折算有两种，一种是定时的，还有一种是不定时的。这两种折算，都是基金公司帮投资者干的，投资者无需进行任何操作，折算就能够完成了。可是基金公司为啥要给投资者进行折算呢？它是为了搞大规划吗？彻底不是的。可是在客观上，由于折算会引发套利资金的很多涌入，所以它表现出来的现象的确是它的规划变大了。

先说一下基金公司为啥要搞定时折算呢？定时折算一般一年搞一次，就适当所以年终分红相同的行为。即每只基金在建立一年后，要把之前向A比例许诺的收益分给A比例的持有人。依照证监会[微博]的要求，这个收益不能用现金分，只能用母基金的比例当成胜利果实分掉。在这个分配的过程中，会引发各类数据的改变，为了一致，也便于第二年核算收益，基金公司就把母基金、A比例与B比例的单位净值统计算为一元，即康复到基金新发行时的状况，一起B对A的杠杆也从头回到2倍的水平，即从头回归1比1的比例。

而不定时折算的状况是基金发行时就约好好了的，首要的意图是防止在极点的商场状况下，B的杠杆变得过大或是过小，丧失了杠杆基金的含义而建立的。一般来说，现在的干流规定是：当这只母基金的单位净值到达1.5元时，就触发向上折算条件；而当这只基金的B比例单位净值跌到0.25元的时分，就触发向下折算条件。

举例来说，当传媒分级的母基金单位净值到达2元的时分，那么两份母基金的价值便是3元，而A比例假如约好每年的收益是6%的话，那么此刻假如基金才建立了半年，A比例理应当只分得半年的收益即3分钱，即A比例的单位净值是1.03元，剩余的收益都是B比例的，那么此刻B比例的单位净值就1.97元。

你能够开动你的大脑想一下：最开端B有一元钱，问A借了1元钱去炒股，这个杠杆是两倍。现在B有1.97元了，仍是问A借了1元钱去炒股，杠杆的水平下降到了只要1.5倍了。换句话说，假如基金公司在基金上涨后不进行折算，那么这个基金的杠杆就变小了，投资者或许就不太喜爱了，或许就想着去买杠杆大的新基金了。所以通过上折从头将一切比例的单位净值调整成一元，B比例的杠杆又变回初始的2倍了。

反过来也相同，当B比例的单位净值跌到每份0.25元时，考虑到它实际上向A比例的持有人借入了一元，这时它的杠杆就变成了1.25/0.25，就等于到达了5倍了，这样大的杠杆假如再跌下去，那么B的净值很或许要跌光了，为了防止这种状况呈现，所以跌到此刻，基金公司再次将A与B的比例以及母基金的比例从头调整到1比1的水平，然后下降B的杠杆倍数，减缓B的跌落水平。

总而言之，言而总归，不论是定时仍是不定时折算，都是基金公司为了坚持杠杆基金的杠杆倍数在一个合理的范围内动摇而规划的，以防止杠杆基金的杠杆过大或是过小然后令投资者难以捉摸。

一个很简单想到的成果便是，当一只分级基金触发向上折算时，由于B比例的杠杆会从头变大，在商场好的时分就会引发更多的投资者买入，所以它的规划也就乘机变大啦。可是假如折算之际有利空袭来，很或许会有投资者惧怕杠杆加大而跑光光，它的比例就会变少啦！