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2020年以来，在疫情及监管趋严的两层效果下，我国医美职业按下了转型晋级的快捷键。

据了解到，本年6月，国家卫健委等部分印发《冲击不合法医疗美容服务专项整治作业方案》，联合展开冲击不合法医疗美容服务专项整治作业，进一步进步美容医疗组织依法执业认识，进一步加快了下流组织的洗牌。

对此，多家组织研报表明，趋严的监管方针针对长尾商场，冲击职业中不规范现象，久远则利好职业龙头会集度提高，有利于职业健康展开。

而另一方面，跟着途径端互联网途径展开促进获客本钱下降，及职业走出疫情影响后迎来医美需求迸发，医美概念也成为企业价值提高的催化剂，在各区域龙头盈余才干显着提高的一起，资金也加快了关于医美工业链各环节的布局。

其间，作为互联网医美医疗服务途径范畴的龙头，重新氧(SY.US)近来发布的2021年Q2超预期财报来看，公司也在职业疫后复苏下完成成绩的触底反弹，迎来了新一轮常态化添加。

成绩添加超预期 非手术类范畴构建壁垒

9月10日，新氧发布的第二季度财报闪现，2021年二季度，公司完成总收入4.52亿元人民币立异高，同比添加37.7%，超越上季度4.5亿元成绩指引上限;非美国通用会计准则下，归属于新氧净利润达7370万元人民币，同比添加145.2%。

跟着公司收入本钱及运营费用占收比于二季度削减，公司毛利率于二季度同比添加2.45个百分点至约86.99%，非美国通用会计准则归母净利润率达16.32%，较去年同期提高7.16个百分点。盈余才干提高显着，毛利率、净利率均于职业中处于较高水平。

其间值得一提的是，2021年二季度，公司在研制投入方面仍然保持较高投入水平，开支占收比较去年同期提高0.02个百分点至15.96%。比较之下，公司Q2运营费用率下降首要与出售及营销开支占收比大幅下降有关，同比降幅达10.67个百分点。

而关于成绩添加的驱动要素，据公司首席财政官于敏于电话会上介绍，公司此次成绩添加超预期，首要源于每个付费医疗服务供给者均匀收入的添加。

了解到，本年二季度，新氧付费医疗组织数到达4899家，较去年同期的3735家完成31.2%添加。另从用户数据来看，公司均匀移动MAU于二季度到达1000万，同比添加48%;付费用户数为24.48万，同比添加44%;付费比率达2.45%，较前两个季度均有所升高，体现更强的用户转化才干。此前，兴业证券便曾在其研报中说到，跟着资金、流量向新氧会集，公司活泼用户数添加正出现出马太效应。而此次途径用户数尤其是付费用户添加带动全体收入的提高，则是马太效应的继续闪现。

除付费医疗组织数及用户数稳定添加外，本年以来，新氧在稳固手术类医美服务传统优势的一起，于非手术服务范畴不断强化竞赛力并完成快速添加，则是此次Q2成绩中另一大较为杰出特征。

有业内人士以为，非手术类医美无疑将成为下半场争夺战的焦点。而这一判别的根据，则来源于非手术类轻医美项目本身康复时间短、单次治疗费用低且消费粘性高的特色。

据了解到，典型的非手术类项目首要包含透明质酸填充剂、肉毒毒素、胶原蛋白等打针类项目，热玛吉、皮秒激光等能量类项目。相较手术类项目，非手术类项目操作难度相对较低，从业人员培育周期也相对较短，一起也在医美范畴复购率最高。一起，跟着更广泛年纪规划、社会阶层乃至男性开端测验轻医美，这一细分范畴也正逐步完成“破圈”。

对此，Frost & Sullivan 估计，2020年我国手术类和非手术类医美项目规划占比别离达58%及42%，于2024年非手术类规划占比则有望到达45%，成为我国医美商场规划的一大添加动力。

而现在，这一趋势在新氧Q2财报中已有闪现：二季度，途径非手术类SKU数量超越14万，比较去年同期添加41%,非手术类订单量同比添加40%，非手术类订单占全体订单份额达70%，完成在非手术类服务范畴的中心竞赛壁垒不断强化。

整体而言，新氧成绩体现于二季度完成触底反弹，一起也出现出了较强的盈余才干。从另一个视点来看，作为职业互联网医美途径龙头，公司这一成绩改变也标志着职业已走出疫情影响逐步康复常态化添加。

深化布局工业链 全链路赋能下的长时间主义

自2013年建立至今，从开始的医美日记共享途径、沟通社区，到首家医美互联网途径，新氧正完成商业形式的继续迭代晋级。这一过程中，医美职业正阅历着粗野成长向会集化、规范化的改变，而新氧则在其间扮演着要害人物。

在传统医美形式下，商场营销由医美组织本身担任，但由于彼时国内美容组织过于涣散、服务良莠不齐、定价不透明，顾客与组织之间也因信息不对称而发生负面胶葛。

而针对这一痛点，互联网医美途径经过扮演医美组织和顾客间中介的人物，在帮忙顾客减低信息不对称的一起，也成为衔接组织与顾客之间的重要桥梁。

关于医美组织而言，互联网医美途径成为其新的获客途径，也是其下降获客本钱的重要东西。其间，以新氧为例的互联网医美途径经过对其产品和服务进行不断地晋级迭代，则在提高商家运营功率上发挥着更多、更重要的效果，这也是互联网医美途径最大的价值地点。

重新氧的展开进程来看，其将服务从内容共享拓宽至买卖，构成“媒体+社区+电商”医美途径服务形式。而日前，新氧科技CEO金星在美沃斯世界医学美容大会上讲演中说到的“全链路赋能”、“加码供应链”等要害词，则揭开了其更大规划地图的一角。

在金星看来，贯穿医美服务全流程的优质体会，是医美职业展开的柱石。而途径只要经过全链路赋能的方法，一边经过科普教育、破除信息壁垒服务医美顾客，一边经过供给入驻规范服务助力组织展开精细化运营，才干完成医美职业健康展开。

现在，为完成全链路服务为职业赋能，新氧已采纳许多行动。据了解到，公司除经过推出绿宝石医师榜单(让好医师走到台前)、美次卡(优选优质组织、产品)等赋能工业功率提高外，公司还进一步加强与上游厂商的协作，完成对医美工业链的深耕。

本年二季度，新氧宣告收买上游光电设备厂商武汉奇致激光，进一步增强其在非手术美容范畴的竞赛优势，并促进公司与上游设备器件和医疗药品供货商探究新协作时机。

据了解到，武汉奇致为国内最大的激光医疗设备制造商之一，首要从事激光器和其他光电医疗麻醉设备的研制出产、细胞和署理服务，具有超越10条产品线。据武汉奇致成绩陈述闪现，2021年上半年，公司收入同比添加119%，归属于武汉奇致净利润同比添加252%。

重新氧深化布局职业工业链动作来看，公司经过加强与上游厂商协作将有助于其扩展在组织端的服务网络，而且深化到用户履约环节提高用户消费体会。与此一起，也有助于其继续改进运营，构筑更久远的竞赛壁垒，扩展商场份额。

公司与制造商的进一步协作，将有助于途径为用户供给更完好的服务体会。一起，跟着新氧在工业链布局的逐步深化，有用链接厂商、组织和用户，长时间更有望促进其经过商业立异赋能上游厂商，帮忙组织走出高质量添加曲线，在职业中成为更具价值的长时间主义者。据Euromonitor猜测，2021-2024年，医美商场规划将以20%以上年复合添加率添加，为大消费范畴中增速最快的子职业。跟着我国医美消费承受度显着改进，艾瑞咨询估计，我国医疗美容商场规划将由2020年约1975亿元添加至2023年的3115亿元，2019-2023年CAGR为15.2%。对此，东吴证券则以为，未来5-10年将是医美赛道展开的黄金时期。

综上，从中短期视角看，医疗美容为未来几年仍为一条长坡厚雪、空间宽广的优质赛道，也是增速最快的大消费子赛道之一。当时职业在强监管形式下出现头部企业“良币驱赶劣币”趋势，跟着新氧作为互联网医美途径龙头在全链路赋能中不断深化，公司将有望闪现出更大长时间价值。