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依据中国证监会《揭露征集基础设施证券出资基金指引（试行）》等有关规则，1月29日，上交所、深交所也别离发布《揭露征集基础设施证券出资基金（REITs）事务方法（试行）》（以下别离简称《上交所事务方法》）、《深交所事务方法》），并别离发布了《审阅重视事项》、《出售事务指引》两则配套规矩。

上述三项规矩首要清晰了基础设施公募REITs的事务流程、检查标准和出售流程，对商场参加主体有较强的标准和指导意义。

其间，《事务方法》首要对上市审阅、出售、买卖、收买及信息发表等事务全流程进行标准，在征求意见稿的基础上，进一步简化请求文件要求、优化买卖机制、完善项目收买及权益改变的相关要求。《审阅重视事项》首要对审阅重视事项及关键进行阐明，清晰请求条件和标准，在征求意见稿的基础上，进一步完善基础设施项目合规、现金流、运营年限等相关要求。《出售事务指引》首要对发行询价、定价、配售等事项进行标准，在征求意见稿的基础上，进一步优化了扩募方法、网下出资者的合格条件等相关规则。

蓝鲸财经将十大关键整理如下：

1、原始权益人战略配售份额不得低于基金出售份额的20%，锁定时至少36个月

基础设施基金份额的出售分为战略配售、网下询价并定价、网下配售、大众出资者认购等活动。

其间，参加基金份额战略配售的出资者（以下简称战略出资者）应当满意《基础设施基金指引》规则的要求，不得承受别人托付或许托付别人参加，但依法建立并契合特定出资意图的证券出资基金、公募理财产品和其他财物办理产品，以及全国社会保障基金、根本养老保险基金、年金基金等在外。

基础设施项目原始权益人或其同一操控下的关联方参加基础设施基金份额战略配售的份额算计不得低于本次基金份额出售总量的20%，其间基金份额出售总量的20%持有期自上市之日起不少于60个月，超越20%部分持有期自上市之日起不少于36个月，基金份额持有期间不允许质押。

买卖所鼓舞下列专业出资者和配售目标参加基础设施基金的战略配售：

（一）与原始权益人运营事务具有战略协作关系或长时刻协作愿景的大型企业或其部属企业；

（二）具有长时刻出资志愿的大型保险公司或其部属企业、国家级大型出资基金或其部属企业；

（三）首要出资战略包含出资长时刻限、高分红类财物的证券出资基金或其他资管产品；

（四）具有丰厚基础设施项目出资经历的基础设施出资组织、政府专项基金、工业出资基金等专业组织出资者；

（五）原始权益人及其相关子公司；

（六）原始权益人与同一操控下关联方的董事、监事及高档办理人员参加本次战略配售建立的专项财物办理方案。

2、认购价格以网下询价方法确认

此基础设施基金初次出售的，基金办理人或许财务顾问应当经过向网下出资者询价的方法确认基础设施基金份额认购价格。买卖所为基础设施基金份额询价供给网下发行电子渠道服务。

基金份额认购价格确认后，战略出资者、网下出资者和大众出资者应当依照指引规则的认购方法，参加基础设施基金份额认购。大众出资者能够经过场内证券运营组织或许基金办理人及其托付的场外出售组织认购基础设施基金。

原始权益人及其关联方、基金办理人、财务顾问、战略出资者以及其他与定价存在利益冲突的主体不得参加网下询价，但基金办理人或财务顾问办理的公募证券出资基金、全国社会保障基金、根本养老保险基金和年金基金在外。

基金办理人、财务顾问确认的认购价格高于据一切网下出资者报价的中位数和加权平均数的孰低值的，基金办理人、财务顾问应至少在基金份额认购首日前 5个工作日发布出资危险特别公告，并在公告中发表超越的原因，以及各类网下出资者报价与认购价格的差异状况，一起提请出资者重视出资危险，理性作出出资决策。

3、深交所暂免上市初费等费用

基础设施基金采纳封闭式运作，不敞开申购与换回，在证券买卖所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受要约。

深交所特别表明，为促进揭露征集基础设施证券出资基金的开展，本所暂免收取揭露征集基础设施证券出资基金上市初费、上市月费、买卖经手费及非限售份额参加要约收买事务费用。

4、基础设施基金买卖施行价格涨跌幅限制

基础设施基金上市首日涨跌幅限制份额为30%，非上市首日涨跌幅限制份额为10%。基础设施基金涨跌幅价格的计算公式为：涨跌幅价格＝前收盘价×（1±涨跌幅份额）。

基础设施基金上市期间，基金办理人原则上应当选定不少于1家流动性服务商为基础设施基金供给双方报价等服务。

5、基础设施基金能够选用竞价、大宗、报价、询价、指定对手方和协议买卖等方法买卖

上交所规则，基础设施基金选用竞价买卖的，单笔申报的最大数量应当不超越1亿份；基础设施基金选用询价和大宗买卖的，单笔申报数量应当为1000份或许其整数倍。基础设施基金申报价格最小改变单位为0.001元。

而深交所规则，基础设施基金选用竞价买卖的，单笔申报的最大数量应当不超越 10 亿份；基础设施基金选用大宗或询价买卖的，单笔申报数量应当为 1000 份或许其整数倍。基础设施基金选用询价买卖方法的，申报价格最小改变单位为 0.001 元。

基础设施基金竞价、大宗买卖适用基金买卖的相关规则，报价、询价、指定对手方和协议买卖等参照适用债券买卖的相关规则。

6、可在上交所参加质押式协议回购等事务

上交所表明，基础设施基金可作为质押券依照本所规则参加质押式协议回购、质押式三方回购等事务。原始权益人或其同一操控下的关联方在限售届满后参加上述事务的，质押的战略配售获得的基础设施基金份额累计不得超越其所持悉数该类份额的50%，本所还有规则在外。

但深交所表明，基础设施基金作为质押券参加债券质押式三方回购事务的详细施行时刻由深交所另行通知。

7、信息发表的门槛放宽

基础设施基金份额权益改变信息发表门槛聪5%调整为10%；考虑到部分原始权益认存在持有超越30%份额的需求，且基金持有人持有基金份额权益到达30%对基金财物运营难以产生严重影响，《事务方法》将要约收买责任触发门槛聪30%调整为50%。

8、征集失利的状况

基金征集期届满，呈现下列景象的，基础设施基金征集失利：

（一）基金份额总额未到达准予注册规划的 80%；

（二）征集资金规划缺乏 2 亿元，或出资人少于 1000 人；

（三）原始权益人或其同一操控下的关联方未按规则参加战略配售；

（四）扣除战略配售部分后，网下出售份额低于本次揭露出售数量的 70%；

基金征集失利的，基金办理人应当在征集期届满后 30 日内返还出资者已交纳的金钱，并加计银行同期存款利息。

9、完善重要现金流供给方的界说

重要现金流供给方是指在尽职查询基准日前的一个完好天然年度中，基础设施财物的单一现金流供给方及其关联方算计供给的现金流超越基础设施财物同一时期现金流总额的 10%的现金流供给方。

10、出资基础设施基金或许面对基础设施项目运营危险等

出资基础设施基金或许面对以下危险，包含但不限于：

（一）基金价格动摇危险。基础设施基金大部分财物出资于基础设施项目，具有权益特点，受经济环境、运营办理等要素影响，基础设施项目商场价值及现金流状况或许产生改变，或许引起基础设施基金价格动摇，乃至存在基础设施项目遭受极点事情（如地震、飓风等）产生较大丢失而影响基金价格的危险。

（二）基础设施项目运营危险。基础设施基金出资集中度高，收益率很大程度依靠基础设施项目运营状况，基础设施项目或许因经济环境改变或运营不善等要素影响，导致实践现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率欠安的危险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的动摇也将影响基金收益分配水平的安稳。此外，基础设施基金可直接或直接对外告贷，存在基础设施项目运营不达预期，基金无法归还告贷的危险。

（三）流动性危险。基础设施基金采纳封闭式运作，不注册申购换回，只能在二级商场买卖，存在流动性缺乏的危险。

（四）停止上市危险。基础设施基金运作过程中或许因触发法律法规或买卖所规则的停止上市景象而停止上市，导致出资者无法在二级商场买卖。

（五）税收等方针调整危险。基础设施基金运作过程中或许触及基金持有人、公募基金、财物支撑证券、项目公司等多层面税负，假如国家税收等方针产生调整，或许影响出资运作与基金收益。

本文源自蓝鲸财经