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今日操作：
浙江建投跑了，赚了58[捂脸]
又抄了一下我国安全
等等吧
一：我国安全股吧股吧我国安全这个超级大白马，在2017年简直翻倍，现在还能够买吗？

这个问题保藏了良久，一向拖着没有写，由于写安全的人太多了，怕写不出什么新意。

面临着上一年翻倍的股价，马总提出用PEG来衡量安全，他的意思便是安全不贵，那究竟对不对呢？

peg都是用来衡量那些安稳添加的公司，假设你用这个股票去衡量那些成绩大起大幅的公司就没有意义。

那安全是不是一个成绩安稳添加的公司呢？先看看曩昔5年安全的添加状况

近5年一向是比较安稳的添加，并且添加率很高，只在2016年略微低一点，所以他是能够用PEG去测验的，并且成果必定是小于1，由于今日它的市盈率才12.95倍。

而假设用PB去衡量的话，安全就会比较贵，到达2.45倍，所以对安全的估值在于怎样确定他，这个问题等下再评论。

一 安全是一家什么公司？

简直每个老百姓都了解安全，或多或少的触摸过他们的产品，由于他们的产品十分丰富，简直覆盖了老百姓日子的方方面面。

安全是我国归纳实力排名榜首的金融公司，旗下有许多的金融工业：

中心事务：稳妥，银行，出资，环绕中心事务是支撑性的科技板块，各版块的成绩占比和净赢利：

中心事务仍是稳妥，2017年净赢利寿险357亿，财险133亿，这一块加起来占了55%，别的便是银行134亿，占15%，出资159亿占16%，金融科技和医疗科技占比15%。

总战略是成为世界抢先的科技型个人金融日子服务集团，运营形式是“一个客户，多种产品，一站式服务”，所以你能够看到，安全的出售许多，产品或许多，总有一款适宜你。

这篇文章首要是处理几个问题：

1 稳妥职业的出资逻辑是什么

2 职业怎样剖析，估值

3 最终安全能不能买成果天然出来了

咱们咱们先搞清楚职业现状，未来空间，竞赛态势，危险等，只需懂了职业，你心里才有底。

1 稳妥职业添加状况

稳妥职业从2001年的2116亿添加到今日的36581亿，用了17年时刻，年均年添加19.6%，

2017年添加18.12%；职业净赢利2567亿，同比添加30%

关于一个职业来说，坚持这么长时刻二位数的添加，是十分难的，并且还在加快添加，

这正是出资者需求寻觅的职业，“风来了，猪都会飞”，说的便是高速添加的职业钱简单赚，

由于只需公司坚持和职业相同的添加， 就会给出资人带来很好的报答率。

而在一个添加很慢的职业，你获得相同的添加需求费九牛二虎之力，这真的没有办法，有的职业便是**简单，有的便是难。

而为什么稳妥职业会高速添加呢？

稳妥是一种典型的中产阶级消费产品，由于当人们很穷的时分必定不怎样考虑稳妥，可是一旦有钱就开端考虑搬运危险，这是刚需。

稳妥职业在人均GDP到2000美金的时分进入快车道，收入与稳妥的联系是：收入每添加1个点，稳妥需求添加1.35，人们越赋有，这个份额越大，比方发达国家的份额是1.75。

我国现在的人均GDP是8000美金，和发达国家比较还有很大的间隔，这意味着职业还有巨大的空间。

2 职业的中心驱动力

上一年我老婆知道了一个同小区买稳妥的，然后就经常来咱们家串门，送各种小礼物，成果便是我老婆背着我买了二份安全的稳妥。

这便是这个职业的特色，需保要险署理人去面临面出售，特别署理人参加稳妥公司之后，会给自己，亲人朋友都拉一遍稳妥，所以稳妥署理人的数量，添加率，和对署理人部队的管理水平是事务添加十分重要的引擎。

2017年稳妥职业署理人806万，同比添加23%，拉动保费添加30%。

我国安全的稳妥署理人数量是138.7万，占整个职业部队的17.2%，同比添加25%，比职业均匀添加高2个百分点，人均产能同比添加7%。

这是安全寿险事务添加十分重要的确保。

职业的中心驱动除了稳妥署理人，我以为还有在互联网科技方面的投入，由于金融产品实质是信息的活动和交互，所以互联网化是十分适宜的，这将极大的进步金融职业的功率，并降低本钱。

3 职业未来开展空间

今日我国的GDP人均是8000美金，那么稳妥职业未来还有多大空间呢？看下图：

这是2013年的数据，我国的人均保费201美元，保费占GDP的份额是3%，咱们不拿台湾17.6%和南非的15.4%作为比照，仅仅以美国作为参照，人均是3979美元，咱们还有20倍的空间，从保费占GDP的份额来说也有2倍多空间。

所以咱们能够得出几个定论：

3.1 跟着我国经济的添加，跟着老百姓越来越有钱，稳妥职业的商场空间巨大，现在远没有到头，假设依照美国7.5%的水平核算，稳妥职业2017年的规划应该是5.1万亿，而实践只需3.1万亿。

假设与台湾，香港，日本等东亚文化圈比较，我国的份额更低，空间更大，从稳妥的增速来看，我国人是特别喜爱稳妥的，以他们的份额看，我国的2017年的商场在7万亿以上。

3.2 假设依照6%左右的GDP添加，未来稳妥职业会在以上基础上更快的开展。

4 稳妥职业的收益水平

稳妥职业是需求把钱投出去**的，在曩昔稳妥只能出资银行存款，可是在2013年保监会放开了出资规划，能够出资信托，银行理财，未上市公司股权，金融衍生品，还能够到海外去出资。

现在稳妥职业的出资收益安稳在5%以上。

二 职业未来的竞赛危险剖析

1 职业竞赛状况

做出资完结要寻求确保本金安全，所以职业越会集，排在前面的公司护城河就越深，老迈商场份额越多对出资人越安全，收益也越高，比方腾讯，阿里为什么给出资人那么高的报答，要害便是独占，具有职业的定价权，这是做出资的十分要害的思想。

从国外的经验看，稳妥职业是很涣散的，美国有2000多家产业稳妥公司，寿险业也有2000多家，但前10家的份额是50%，可是我国前十商场份额是85%，榜首名就有30%，这阐明我国的稳妥职业比美国更优质。

看看数据改变：

产险前三名商场份额改变状况：

2006年：67%

2013年：64.8%

2016年：63%

寿险前三名商场份额改变状况：

2006年72%

2013年52.9%

2016年38.9%

能够看出商场份额在逐年下降，这并不是功德。

但这是什么状况下产生的呢？2006年稳妥公司的数量是93家，而到了2013年稳妥公司的数量就变成了143家，相对稳妥公司数量的添加，前三名（人保安全太保）的商场份额仅仅小起伏的下降，这阐明他们的竞赛力还在。

第二，咱们也应该看到，稳妥职业是一个需求车牌的职业，这和国外是不一样的，所以未来职业不会欧美呈现那么多，职业是有壁垒的，对出资者来说也是更好的安全维护。

2 面临互联网职业的冲击

除了稳妥公司增多这个危险，其实互联网职业也在带来了竞赛，我觉得冲击必定有，比方我就在网上买了好几个疾病险。

依据美国的状况，互联网出售占商场总份额为14%，今日我国还没有到达这个份额，所以会被抢走一些商场份额。可是也要看到，为什么我国互联网现已是全球尖端水平了，可是稳妥署理人的部队为什么却仍是越来越大？事务添加仍是那么快？其要害便是稳妥这个产品和其他金融产品不一样，由于人们日常对稳妥的需求感知是不明显的，是需求人去唤醒，所以才需求署理人部队。

所以从这个意义上说，稳妥职业遭到互联网职业冲击仍是有限的。

三 出资剖析

经过上面的剖析，咱们对职业有了决心，可是安全究竟竞赛力怎样样？现在估值高不高？这是二个要回答的中心问题

1 战略剖析

先看安全的战略：一个客户，多种产品，一站式服务，或许你领会不到，我给你描绘一下：

假设你想买一部车，你会到轿车之家（安全子公司），然后做轿车消费贷（安全消费金融），买安全的车险，然后出售给你说应该给老婆孩子买一点稳妥，稳妥还能够去做典当进行消费，假设你缺钱，能够给你做各种借款。

假设你有钱能够存安全银行，假设要出资能够到安全证劵，安全财富通，海外出资，假设生病了，能够用安全好医生....

一个人一生中简直一切的金融需求安全都能够满意你，就像一张无形的大网把你网住，所以为什么个人署理人如此重要，由于这就相似于养鱼，把客户爱情培育好，就有持久的事务确保。

但光有稳妥带来人必定不行，所以为了履行这个战略安全在科技上投入很大，也收到了很大的报答，比方安全科技下的安全好医生重组后收益108亿，而金融科技和医疗科技的成绩占比也到达了15%，这阐明投入的作用十分好。

安全在互联网科技孵化出四家独角兽：

陆金所，估值780亿，互联网金融榜首，高于蚂蚁金服，

金融一账通完结初次融资6.5亿美元

安全医保完结初次融资11.5亿美元

安全好医生完结上市前融资4亿美元，现已递送上市请求

估计未来这些独角兽会继续生长，他们带来的营收和赢利会越来越大，协助安全获得更多的中心竞赛力。

2 运营成绩

1 总营收8909亿，同比添加25%，而职业增速是18%，而安全高出职业均匀7%，而竞赛对手是多少呢：

我国人寿：18.8%，我国人寿刚好在职业均匀水平邻近。

我国太保：19.7%，也比我国安全低

这是安全在总营收远超过对手的状况下获得的，难能可贵。

2 净赢利：

我国安全：归母净赢利891亿，添加42.8%，近5年的均匀增速为35%

我国太保增速：21.6%，近5年均匀增速为30.35%

我国人保增速：68.6%，需求阐明的是人保在2016年净赢利是负添加44.88%，5年均匀水平是37%添加。从增速来看，人保是榜首，这首要是由于人保的寿险事务是职业榜首，而寿险事务的职业增速是30%以上，但人保的净赢利添加不安稳，这十分契合稳妥职业的特征，具有很强的周期性。而安全相对而言安稳一些，由于它的事务不仅仅是稳妥。

3 资管事务：

稳妥公司的收益实践上是依托出资收益的，由于他们并不能赚差价，保单的本钱和保费之间的差额很小，在老练国家是挨近100%的。所以稳妥公司便是拿着投保人的钱去出资，赚时刻差的钱，安全出资财物2.45万亿，累积出资收益1261亿，出资收益5.8%，优于同行。

4 客户量：

互联网用户4.36亿，个人客户1.66亿，同比添加26.4%，这儿要害是互联网客户量，这一块首要是金融客户，估计未来会继续坚持高添加。

5 署理人部队，138.7万，同比添加25%，客户量的添加和署理人部队的增速是对应的。

6 ROE

2017年是20.7%

2016年17.36%

2015年17.12%

我国人寿：

2017年是10.49%

2016年是6.16%

2015年是11.56%

净财物收益率是企业的获利才能实在的描写，也是出资人报答率的长时刻水平，20%的净财物收益率是很不错的水平，我国安全远高于我国人寿。

4 内含价值：

稳妥公司的估值更适用内含价值，什么是内含价值？稳妥客户会不断的缴费，所以账面价值并不能实在的反映公司事务价值，所以需求把未来的收益折现到现在，得出便是稳妥公司实在的价值，这便是内含价值。

可是安全并非彻底的稳妥公司，其他的事务，包括银行都依照账面价值计入内含价值。

那内含价值和市值之间是多少份额适宜呢？并没有一个固定的值，看出资者怎样知道这个公司，假设用美国的规范2倍到4倍都能够以为是适宜的。

我国安全的8252亿，添加29%，市值是11609亿，是内含价值的1.4倍，增速是29%。

曩昔五年安全的内含价值添加状况：

从2011年到2015年复合添加为22%，未来5年的添加会怎样？

假设依照20%核算，5年后我国安全的内含价值为20533亿，假设依照1.4倍的份额预算，市值为2.87万亿，比今日添加2.47倍。

保存一点依照15%核算，五年后为16597亿，刚好添加一倍，我以为15%的年均添加是大概率事情。

2017年分红每股现金1.5元，曩昔5年年均为1.5%，所以出资报答加分红年化收益16.5%。

可是以上的估值并没有包括四个独角兽在内，而仅仅核算了账面价值，比方陆金地点资本商场估值为600亿美金，安全控股50%，即1800亿人民币，可是只核算了账面价值，只需估值的30%左右，所以这一块是大大的轻视了，而跟着金融科技，医疗科技的战略不断推动，他们的估值会越来越高。

最终做一个小结：

1 稳妥职业是一个高速添加的职业，跟着消费晋级，经济开展，中产兴起稳妥的空间还有巨大的空间。

2 安全是归纳金融排名榜首，添加才能，盈余才能，稳妥署理人添加高于职业均匀水平，而安全在金融科技板块的布局未来会不断的增强他的竞赛力。

3 从估值方面来说，安全的内含价值一向安稳添加，假设依照20%的添加估计（低于曩昔时刻添加），5年后安全的市值将到达今日的2.4倍，而假设依照15%即便，加上分红年化收益也在16.5%以上。

出资剖析就做到这儿，整体来说，商场对安全也是十分热，股价一年翻了近1倍，我想起一句话“当商场对一个股票预期很高的时分，其内涵价值根本现已反映在股价上了”，所以这就看你怎样看了，或许是并不廉价，或许是骑上了一个相似腾讯这样的超级大牛股呢？尽管股价有点高，可是其超强的添加才能给出资者带去了传奇般的报答。

无论怎样，能看到这儿阐明你真是喜爱学习的人。

请

二：四维图新股吧股吧格隆汇7月14日丨四维图新(002405.SZ)发表2021年半年度成绩预告，公司估计2021年1-6月完结归属于上市公司股东的净赢利为亏本4569.85万元-6528.36万元，上年同期为亏本1.63亿元。

陈述期内，公司出售收入较上年同期添加，原因首要为车联网、芯片和导航事务收入添加影响。随同轿车电动化、智能化快速开展，公司智能座舱、自动驾驭事务商业化协作继续添加，车联网、高档辅佐驾驭及自动驾驭事务同比2019年、2020年完结较大起伏添加。一起跟着轿车商场回暖，轿车产销同比添加，公司导航事务收入有所添加。

公司车联网事务收入添加的一起投入规划也有较大添加，但其赢利奉献较低；芯片出货量较上年同期添加，但轿车电子芯片供给严重以及原材料价格添加等依然给公司芯片事务形成较大影响。

受上述要素及定增征集资金收益添加影响，陈述期内，公司没有完结盈余，但亏本大幅收窄。

三：华兰生物股吧股吧震动洗盘,可短期做波段.看到48