海南瑞泽（合盛硅业）慈星股份

2018年5月28日，海航科技收买当当严重财物重组阐明会在上交所举行，对海航科技拟作价75亿元收买老牌电商当当，但是这项高负债并购却因标的高估值的公允性、买卖对方未推成绩许诺等遭到商场重视。进行了释疑。
据了解，一旦计划施行，当当网创始人俞渝、李国庆将不再具有控制权，并将逐渐退出对公司层面的实践事务办理。当当将正式收归海航科技旗下，并助力海航科技面向高科技服务范畴的战略转型。
在重组阐明会现场，俞渝、李国庆两位创始人并未出面，由当当网助理总裁张巍代表到会。当张巍用“读万卷书用当当，行万里路靠海航”来总结未来两边的协同效应时，海航科技董事长童甫在一旁频频点头。
根据4月11日发表的收买预案，海航科技拟以换股+定增的方法，作价75亿元收买北京当当科文电子商务有限公司、北京当当网信息技术有限公司（以下合称“当当”）100%股权。
在监管鼓舞新经济独角兽回A的春风中，海航科技以75亿元高价“捕获”旧日独角兽当当，收买标的的高估值是否公允，以及当当未来的成绩预期成为投服中心及媒体最关怀的问题。
关于当当的估值，海航科技泄漏，终究买卖价格是以评价组织确认的标的公司100%股权的评价值为作价参阅根据的。
现在，因为电商公司遍及具有“轻财物”的特性，商场对电商的估值一般选用收益法或商场法。如以商场法预算，从近年来A股商场上现已完结或正在施行，且并购标的为网络电商公司的事例来看，商场均匀市销率超越2倍，静态市盈率超越40倍。假如选取可比境外电商企业的相关目标比照剖析，职业均匀市销率约3.5倍，职业均匀市盈率约33倍。而本次收买中，市销率和静态市盈率别离只要0.73倍和20倍。此次当当估值的市销率和市盈率均低于商场均匀。
因为当当近两年处于私有化的状况，其一向没有公开过具体的运营数据。重组阐明会对此进行了发表。数据显现，当当2016年、2017年净赢利别离为1.32亿元和3.59亿元。2017年营收103.4亿元，GMV （必定时间段内成交总额）182.7亿元。
张巍表明，公司赢利添加主要靠毛利率提高。一方面，当当在图书事务上精细化运营，经过协作出书、收购本钱降低一级方法，不断提高图书品类毛利率；另一方面，当当调整毛利率低、资金占用大的百货事务，流量向高毛利品类歪斜，部分品类转到招商渠道，一起继续添加研制和商场投入，为中长期开展积储力气。