伪骨科是啥意思（好的证券）

2016年A股商场表现欠佳，权益类基金司理成果呈现分解，大浪淘沙之下，价值生长股选手开端展现身手。

关于初踏入基金司理生计的申坤而言，凭仗厚实的基本面研讨，办理的国泰生长优选混合基金终究以6.21%的全年净值增加率位列同类产品前5%，斩获2016年度开放式混合型金牛基金奖（我国证券报，2017年4月评），最近一年成果持续稳步上扬，净值增加超30%。

“未来仍是要坚持价值生长的出资理念，忌讳风格偏移，更着眼于基金的长时间成果。”在承受每日经济新闻媒体专访时，作为为数不多的女人基金司理，申坤如是论述自己的出资理念。

捉住偏价值生长股出资时机

虽然没有老到基金司理的老到，但初见申坤，善谈，有自己独立思考，亲和之风扑面而来。

自2015年6月份掌握国泰生长优选混合基金以来，申坤凭仗超卓的成果表现锋芒毕露。wind统计数据显现，国泰生长优选混合基金2016全年收益率达6.21%，远超大盘表现，在同类基金排名中也跻身前列。

在申坤看来，2016年成果优异取决于在好职业中挑选了盈余确定性强，而且坚持高速增加的上市公司作为自己的中心出资标的，成功掌握住偏价值生长股的出资时机。

职业轮动的成功切换奠定了国泰生长优选2016年净值持续增加的根底。

申坤分季度总结了上一年职业切换的操作经历：上半年重仓家电和轻工等房地产后工业链的上市公司，获益于15年末房地产出售数据比较好，这些企业在上一年上半年表现了成果超预期的才能，基金也取得了比较好的收益。三季度新增了光通信以及消费电子两大板块，光通信主要是获益于光棒供需严重，本来这个职业净赢利率较低，当价格大幅上扬，赢利弹性增大，股价也反映出了成果高增加的超量收益。

“上一年四季度商场风格呈现改变，周期股和价值股有所表现，自己在下降股票仓位的一起，择机加仓超跌优质生长股，这是为本年基金净值的增加奠定根底。”

除此之外，上一年四季度在细分周期股的选取上，也取得了不错的成果。”宏观经济没有呈现大幅改观，基金挑选了以农化或许纺织服装为下流，上游受环保要素约束导致供需呈现缺口，需求相对安稳的化工职业周期股，而没有参加和宏观经济相关度极高，比方钢铁有色煤炭等板块，阶段性参加周期股行情。”

在组合构建上，申坤有着自己的逻辑，“期望构建攻守兼备型的组合，经过操控回撤和下行危险，获取中长时间稳健的收益。”她称，“以现在时点来看，组合的进攻端挑选消费电子，新能源轿车，环保等本年成果增速能坚持50%以上的新式增加期职业，防护端选的是家电医药食品饮料等偏品牌消费类职业。基金司理经过自己的研讨功力把控好生长股的成果，而估值则是商场心情反映，会在商场预期过高时减持，当呈现系统性危险或许风格不在生长股这边导致超跌时进行增持。”

锋芒毕露的生长股选手

巾帼不让须眉，申坤是国泰基金三位女基金司理之一，也是业界为数不多从事权益出资的女人基金司理，在资管职业剧烈竞赛中发明毫不逊色的成果。而出资风格上，她坚持价值生长理念、不追涨杀跌，着眼基金长时间成果。

从申坤简历来看，自2010年硕士结业进入国泰基金从事投研作业，历任研讨员、基金司理助理。2015年6月起任国泰生长优选混合型证券出资基金的基金司理，2016年4月起兼任国泰金鑫股票型证券出资基金的基金司理，可谓是国泰基金自己培育的明星基金司理。

申坤将自己界说为偏中观层面选股的选手，坚持挑选具有安全边沿，成果生长性的生长股出资。从中观层面选股，即在有生长性的职业中挑选成果实现性强的公司，其次是看公司过往财报盈余的持续性以及公司自身的商业模式是否归于不能被简略仿制。

对出资标的的安全边沿考虑则根据以下几点：一是成果的实现性，不是议论上市公司未来几年的成果增加，而是当年成果增加就应有表现；二是重视上市公司自身成果内生性增加，看淡依托外延并购发生成果；三是关于重仓个股，经过上市公司访谈以及工业上下流的验证去掌握其增加趋势。

未来的出资道路上，申坤挑选坚持自己的出资理念，而不是趁波逐浪投合商场当下风格。“商场比较忌讳风格漂移性选手，风格潇洒某种程度上是在进行追涨杀跌，很难做出成果。生长股出资更多是根据中长时间视角去奉献成果，根据这样的出资风格，自己对基金中长时间成果抱有决心，”

“不是赚取商场博弈的钱，而是挑选好的公司进行出资，这个才是出资的真理和归宿。”申坤如此总结。文/慧婧安安