全国糖酒会（安琪酵母股票）

华安证券：商场有望保持平稳上升，抢手赛道仍是首选范畴

装备上，商场不合下生长风格短期或许弹性较弱，但通过指数跌落和成绩消化后的估值现已显着回落，叠加未来一年的高增速预期，现已极具装备性价比，调整供给更好良机，抢手赛道仍是首选范畴；此外接续方针逐渐发力下，稳增加链条景气边沿上升，装备价值依然较优；景气长逻辑下，双节影响居民消费需求，部分消费品如白酒、生猪饲养链存在修正时机。

浙商证券：活跃掌握9月，风格难以显着切换

站在其时，咱们主张活跃掌握9月，一则微观维度经济仍处温文修正窗口，二则中观维度三季报预告有望驱动高景气赛道的估值切换行情。就风格而言，经济温文复苏的布景下，价值股时机以脉冲性为主，风格难以显着切换。

文|银行螺丝钉（转载请获自己授权，并注明作者与出处）

有朋友问，指数基金，每天能够看螺丝钉发布的估值表，里边就有估值。

假如是自动基金，怎么判别估值呢？

其实不管是指数基金仍是自动基金，都不会每天发布自己的持仓。

但指数基金追寻指数，指数每天会发布自己的持仓股和份额。

所以指数能够计算出估值，指数基金参阅指数就好。

自动基金就没那么便利了。

自动基金司理的持仓，对基金公司来说也是秘要，不会频频发布。

一般是每季度季报里会发布前十大重仓股，而且中心也有或许随时调仓。

不过，有几种办法能够近似判别下。

关于拿手某种出资风格的基金司理，能够参阅同风格指数的估值。

A股是有风格指数的，例如大盘价值、大盘生长、小盘价值、小盘生长等。

这几个风格指数，在2022年4月底，5.4星级的时分：

?大盘价值、小盘价值、小盘生长，均在前史最轻视值邻近。

?大盘生长估值相对高一点。

价值风格

价值风格指数，往往掩盖的股票数量比较多，跟许多价值风格的自动基金司理的持仓也会有重合。

假如价值风格在估值底部的时分，价值风格的自动基金，一般也是轻视的。

生长风格

2021年年头，生长风格比较贵的时分，咱们也用相似的办法，判别过生长风格的基金司理的估值。

其时止盈了自动优选组合中生长风格的基金，也获得了120%的止盈收益，作用仍是不错的。

假如基金司理拿手重仓某一两个职业，则能够参阅职业的估值。

例如医药职业的自动基金，跟医药职业指数的估值也是高度相关的。

有自动基金的职业也不多，首要会集在医药、科技、消费这几个方向。

在2022年4-5月份5星级的时分，消费、医药、科技也都回到了轻视。

这些范畴的自动基金其时也是轻视的。

再从定性的视点来看，假如基金司理限购/自己回购，也是一个信号。

前段时间出来了基金的新规，基金司理的年终奖要拿出一部分投入到自家基金公司的产品上。

往往基金司理买自己的基金比较多的时分，能够认为是一个商场低迷、值得出资的信号。

反过来，假如基金司理换回，或许基金司理限购，则是一个商场贵的信号。

不过有的时分限购，也是由于基金司理规划比较大了的原因。所以也要多个要素归纳剖析。

不过这是定性的信号，只看一个基金司理，或许不一定精确。假如多个不同基金司理都有相似信号，那可靠性会更强一些。

当然，还有十分便利好用的办法，能够直接看螺丝钉发布的星级目标。

一般来说，呈现4.5星级-5星级的时分，往往是股票商场全体动摇较大、估值较低的阶段。

这时大部分自动基金也都是处于轻视区域了。

假如构建一个包括各种不同风格的自动基金组合，那星级目标的作用会更好。

例如自动优选投顾组合，就比较合适参阅星级目标。

一起还能够结合「定时不定额」战略，估值越低时，投入越多。

下图便是曩昔几个月以来，自动优选投顾组合的定投金额改变状况，能够看到在2022年4月底5星级时，相应的定投金额也是更高的。

作者：银行螺丝钉（转载请获自己授权，并注明作者与出处）

PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅览《指数基金出资攻略》和《定投十年财政自在》。