佛山常住人口（(64557)恒指摩利零六熊X）

文|银行螺丝钉（转载请获自己授权，并注明作者与出处）

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基金司理和基金公司，在牛市、熊市的行为也很有意思，能够体现出一些不一样的信息。

螺丝钉总结了下，在牛市里，有几种行为，是很值得重视的。

会直接影响咱们的出资收益。

好做不好卖，好卖不好做

牛市里，散户出资者喜爱买股票基金。这是众所周知的工作。

可是股票基金，也有一个十分明显的特色，便是「好做不好卖，好卖不好做」。

咱们都抢着买股票基金的时分，往往不是股票基金出资的好阶段。

比如说这张图，便是在股市里不同的方位，买入股票基金，持有1年以上，盈余概率和均匀收益率。

商场越炽热，股票基金盈余概率越低，收益率也越低；

商场越低迷，股票基金盈余概率越高，收益率也会越高。

可是基金公司的商业模式，是基金办理规划*办理费率。

牛市，更有利于扩展基金办理规划。

两种基金风格

所以，就有两种基金的风格。

风格一

牛市到了高位限购，防止出资者追涨买入太多。

比如说，睿远傅鹏博，易方达张坤，都在商场大涨之后，进行了限购。

更负责任的是在牛市高位，提示出资者危险，劝出资者换回。前次牛市顶峰就有兴全基金公司这么做过。不过这种十分罕见。

风格二

牛市到了高位，频频发布新基金。

假如牛市里，基金司理发布一两只新基金，这个是正常的。

可能是基金司理发现了更好的出资时机。

可是，假如在几个月时间里，一个基金司理频频发新基金，对这类基金司理就要慎重考虑。

由于出资时机，跟着股市上涨是越来越少的，并不是越来越多。牛市频频发新基金，是基金公司想办理更大的规划。

别的，基金司理办理许多只基金、规划变大后，也不利于基金的长时间成绩。

所以，咱们更喜爱前一种基金司理，在牛市里比较抑制。

一起，限购，也是一个股票商场比较火爆的信号。

熊市里，很少有基金司理限购。

大比例分红

第二个牛市比较值得重视的信号，是基金大比例分红。

基金分红，会削减基金司理办理规划，削减基金公司的营收。

所以许多基金，平常是不分红的。

不过，每次牛市之后，许多自动基金司理，找不到太好的出资时机，也不愿意随意出资进步危险，就会进行大比例分红。

这相当于基金司理，协助出资者做了一笔卖出。

到时分，这类基金设置为现金分红就好。

基金司理离任

第三个值得注意的是，牛市往往是基金司理离任的顶峰。

特别是一些成绩好、但在基金公司没有拿到太好待遇的基金司理。

可能会奔私募或许换岗。由于私募有成绩提成，全体收费更高。

依据之前券商的调研，公募基金司理奔私募，有两波顶峰。

第一波，是在2007年

第二波，是在2015年

像2015年，A股大牛市，有超越200位基金司理离任奔私募。

而2018年，A股大熊市，只要11位基金司理奔私募。

假如出资的基金，基金司理离任了，对后边的收益仍是有很大影响的。

详细是不是离任，以基金公司公告为准。

怎么处理这个问题呢？

依照螺丝钉的习气，会构建一个基金司理池。

每一种风格的基金司理，会储藏几位不错的基金司理。

假如之前的基金司理离任，能够很快从基金司理池中，寻觅同类的优异基金司理弥补进来。

这也是相似指数基金的思路：

每年都有一些上市公司经营不善，从指数中除掉，但指数能够从候选股票中，再寻觅新的进来。

相同的道理，咱们也不会只出资一只基金，会用组合的方法涣散出资，削减危险。

组合出资+基金司理池，削减了单个基金司理的危险。

作者：银行螺丝钉（转载请获自己授权，并注明作者与出处）

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