什么是“ETF指数基金南昌贷款”？如何购买？

在我和出资者们的交流过程中，我发现有许多朋友关于指数基金（ETF）十分感兴趣。因而他们十分期望我能够共享一些在国内能够出资的ETF。今日这篇文章就来说说这个问题。

截止2016年12月30号，在我国上海证券生意所和深圳证券生意所上市的ETF共有140个（含货币基金ETF）。其间在上海证券生意所上市的有92个，生意代码都以51最初。在深圳证券生意所上市的ETF共有48个，生意代码都以15最初。以2016年年末的价格预算，一切的ETF所占的市值大约为3400亿人民币左右。假如去除货币基金，剩下的ETF一共大约为120个，市值总和在2000亿人民币左右。

从ETF的数量散布来看，上海证券生意所和深圳证券生意所上市的绝大部分ETF都是股票型ETF，占到一切ETF的80%左右。在余下的20%的ETF中，首要由货币基金，债券ETF和大宗产品ETF组成。

假如以市值作为衡量标准，在上证和深证上市的ETF首要以股票型ETF和货币基金ETF为主。大宗产品类和债券类ETF占有的市值都十分小，低于5%。

货币基金型ETF归于一个比较含糊的概念。由于有一些规划十分大的货币基金（比方天弘的余额宝）并没有被归类为ETF，但它供给的出资功用和货币基金型ETF简直是如出一辙的。因而在接下来的章节中，我首要针对股票，债券和大宗产品ETF进行进一步的剖析。

国内股票ETF

截止2016年年末，办理规划超越100亿人民币的股票ETF共有7个。

如上图所示，现在规划最大的股票型ETF是华夏上证50ETF（510050），办理规划（截止2016年年末）挨近300亿人民币。其他一些规划比较大的股票型ETF有沪深300ETF，上证180ETF和中证500ETF。一切这些ETF（除510810以外）的办理费为每年0.5%，外加0.1%的保管费，其总费率为0.6%。一般来说，ETF没有认购费。

有些朋友或许会问，这些不同的指数之间有什么差异？买哪个指数ETF更好？在这里略微向咱们做一下常识遍及。

上表显现的是我国股市中最常见的几个指数。指数的称号中含有该指数包含的成员的数量。比方上证50指数，选取的是上海证券生意所上市值和生意量最大的50支股票。而上证180指数，则是上证50指数的扩展版：将50支股票的规划扩展到了180支股票。

沪深300指数包含的规划更广，一起包含了上海证券生意所和深圳证券生意所上300支市值和生意量最大的股票。中证500指数选取的则是排名介于301-800之间的A股股票（排名的规矩有些小杂乱，包含市值，流动性等一系列考量）。假如将沪深300指数加上中证500指数，咱们就能够得到中证800指数。

由于这些指数选取的成员不同，因而其代表的首要职业也有很大不同。从上表中咱们能够看到，上证50指数首要是金融指数，其间银行和非银行金融企业的市值占到65%左右。相对来讲，沪深300指数的职业散布更广。而由于中证500指数选取的是中小盘股，因而其职业散布愈加倾向于医药生物，房地产，计算机等，而不像前面说到的那几个集中于金融职业的大指数。

已然这些指数包含的出资规划都不太相同，那么咱们应该选取哪个指数ETF作为咱们出资的目标呢？要回答这个问题，咱们能够从下面几个视点来考虑。

首要，虽然这几个指数都不太相同，但由于他们都是市值加权型股票指数，其报答的相关程度是很高的。

上表显现的是这四大指数在曩昔十年中日报答之间的相关系数。咱们能够看到，这四大指数中的前三大（上证50，上证180和沪深300）指数之间的相关系数都很高，十分挨近1。这其间的首要原因在于，这三大指数包含的股票都是沪深两市上市值最大的那些公司，指数间的包含面高度重合，因而价格动摇起伏十分挨近。

和三大指数报答有显着不同的是中证500指数。这一状况的首要原因在于该指数选取的是中型规划的股票，因而和前三大股票指数没有重合面。假如出资者想要较全面地掩盖我国股市，比较好的挑选是购买一个沪深300指数ETF+一个中证500指数ETF。这种组合能够掩盖简直一切的大公司和中型公司。当然，假如想要再进一步的延伸去包含小型股票，那么也能够考虑参加中小板ETF和创业板ETF。

下图显现的是四大指数在曩昔十年的前史报答（不包含盈利）体现。

以曩昔十年的前史来看，代表中型股票的中证500指数动摇率最大，报答最好。代表蓝筹股的上证50指数报答最低。一起咱们能够看到，上证50，上证180和沪深300这三大指数的报答状况十分挨近，差异不大。可是中证500指数（上图紫线）从2009年开端阅历了一拨十分显着的触底反弹，在2015年上半年的大牛市中体现十分抢眼。

纵观曩昔十年，中证500指数的年报答为12%左右，是四大指数中最好的。其他三个指数的年报答在2%-4%左右。

从理论上来说，股票的市值越小，其危险就越高。假如商场是有用的，那么危险和报答成正比，因而坚持出资小股票就能够取得超量报答。这也是为什么小型因子（Small Minus Big）在法码和弗兰奇教授提出的三因子模型中占有一席之地的重要原因。

可是值得一提的是，这种小规划带来的超量报答，指的仅仅长时间出资维度下的均匀报答。假如咱们把长时间的出资维度切割成不同的时段，就会发现在不一起期，风水轮流转，小型股票和大型股票的体现各领风骚。在某一阶段小型股票的体现更好，而在另一个阶段则相反。曩昔十年我国的中型和小型股票体现更好，并不能代表未来十年出资这些股票能够持续取得更好的报答。

这些指数的报答体现相差这么大，也告知咱们一个很重要的道理，即当咱们在衡量一个股票基金的体现时，需求首要选对基准。举个比方来说，假如一个股票基金司理选取的股票都是中型，乃至是小型股票，那么他/她办理的基金打败沪深300指数并不值得少见多怪。关于这位基金司理来说，一个更适宜的基准或许是中证500指数，或许中小板指数（假如他选取的股票来自中小板）。只要用适宜的指数去衡量一个基金司理的前史体现，才或许得出比较客观的定论。

现在回到本章的中心，股票型ETF。在我看来，一般出资者只需求在上面的几个ETF中选取合适自己的出资标的就足够了。在大股票范畴，159919和510330都能够考虑。假如想要掩盖中型股票，那么能够加上510500。有些出资者或许还想包含更多的小股票，那么也能够考虑159902和159915。值得一提的是，小股票由于市值小，流动性差，因而买进卖出的生意成本也会比较高。追寻小股票的中小板ETF和创业板ETF的市值都要远远小于主板ETF，也便是说出资这些ETF带有更高的出资危险。

海外股票ETF

在股票型ETF中，有一些ETF追寻的指数是海外的股票指数，比方美国纳斯达克指数，香港恒生指数等等。关于海外商场感兴趣的朋友们，能够重视一下这些ETF。

在国内上市的海外股票指数ETF不多，首要集中于美国和香港股市指数。

上表列举了一些在国内上市的比较首要的海外商场ETF。咱们能够看到，其间只要510900的规划还能够（95亿左右）。两支追寻港股恒生指数的ETF（159920和513660）的规划也还不错（20亿左右），剩下的几个美股和德国股票ETF的规划就十分小了。

海外商场ETF不受国内出资者待见或许有以下几个原因。首要是所谓的“主场效应（home bias）”。国内出资者关于海外商场不太熟悉，因而在出资海外股票前肯定会缩头缩脑。其次，这些ETF和海外能够购买的ETF比较，费率相差太大。举个比方来说，追寻纳斯达克指数的159941的年费率为0.8%（办理费）+0.25%（保管费），一共1.05%。而相同追寻纳斯达克指数的QQQ，其每年的费率为0.2%，而且其流动性要高得多（市值大约为430亿美元）。相同一个指数产品，我国ETF的费率为美国ETF的5倍多。它不受出资者欢迎也算情理之中。

其他股票ETF

除了上面两种“宽基”ETF之外，国内上市的ETF还有一些其他类型，包含：风格ETF（比方生长ETF，价值ETF等），职业ETF（比方消费类ETF，金融地产类ETF等），主题ETF（比方管理ETF，龙头ETF等），战略ETF（比方基本面ETF，等权重ETF等）。由于这些ETF非本文要评论的要点，我就不再展开了。关于一般群众出资者而言，上文说到的“宽基”ETF应该足够了。

债券型ETF

说完了股票型ETF，下面再来说说债券型ETF。

在国内上市的债券ETF十分少，首要便是上面表中的四个ETF。其间规划比较大的是511220（60亿左右），其他三个债券ETF的规划都很小，不到10亿。这四支ETF中，两支追寻国债指数（511010和159926），别的两支追寻企业债指数（511220和511210）。

规划最大的511220追寻的指数是上证可质押城投债指数，简称沪质城投。该指数的样本由沪市剩下期限1年以上、债项评级为出资级以上、契合我国证券挂号结算公司对可质押债券要求的城投类债券样本组成，为债券出资者供给新的出资标的。城投债，又称“准市政债”，是由当地投融资渠道作为主体发行的企业债，主业多为当地基础设施建设或公益性项目。

上证企债30指数是从上海证券生意所商场挑选30只质地好、规划大、流动性强的企业债券组成样本。其间有适当一部分是房地产公司的企业债（比方恒大，万达等）。意图是为出资者供给收益超越国债利息报答的企业债出资标的。

511010和159926追寻的都是剩下期限4到7年的国债，差异在于511010的样本来自于上海证券生意所上市的国债。

整体来说，现在我国商场上可供挑选的债券ETF十分有限。相关于公募债券基金来说，债券ETF有必定的费率优势（大约比公募债券基金每年的费率廉价0.2%-0.4%左右），可是挑选面要狭隘许多，流动性也不够好（由于规划不够大）。瞭望未来，在债券ETF这个商场，产品供货商有很大的立异空间。

大宗产品ETF

最终和咱们讲讲国内的大宗产品ETF。

现在上市的大宗产品ETF首要有四支，都是黄金ETF（如上图所示）。四支ETF的费率相同，追寻的指数都是上海黄金生意所的黄金现货价格。从规划来看，518880的规划最大（65亿左右），因而流动性也最好。假如出资者关于出资黄金感兴趣，能够考虑购买这支ETF。

总结

关于许多出资者来说，ETF是一个比较新的出资种类。ETF的优点是它能够像股票那样被随时生意，一起能够协助出资者以比较低价的价格到达多元涣散的指数出资意图。跟着国内出资者的金融教育程度的进步，国内的ETF商场也会遵从国外商场的规则，被越来越多的出资者认可。

要想把涉及到ETF的一切问题在一篇文章中讲清楚是不现实的。本篇文章的首要意图是对金融小白做一些科普性质的材料介绍。期望对咱们有所协助。

场内生意基金，在证券帐户买，或许场外买相应的联接基金