杨金泽（12月cpi）

“依据某白酒龙头自身的经营收入和赢利增速，咱们以为完结本年的既定方针，也便是2021年经营总收入预计较上年度增加10.5%左右，是十分轻松的。”鹏华中证酒买卖型开放式指数基金基金司理张羽翔在一场线下共享会中如是说道。

Wind资讯数据显现，在阴历新年之后，中证酒指数跌落近30%，但之后有所反弹，近期特别强势，其间5月11日录得涨幅4.06%，5月12日上涨1.37%，5月14日涨幅2.11%。

张羽翔表明：“在牛年股价下挫最大的几个板块中，如消费、医药、科技板块，尽管都阅历了快速跌落，但只要酒板块调整之后又开端震动上涨。”

从本年一季报的数据来看，尽管一线白酒，比方茅台，成绩增加稍稍不达预期。可是二三线白酒成绩增加敏捷。

张羽翔表明，二三线白酒的增加起伏大，一部分来源于它的基数问题。

2020年疫情期间高端白酒受疫情影响较小、二三线白酒受疫情影响比较大，导致2021年一季度二三线白酒同比增幅巨大，有的个股成绩乃至出现了190%的涨幅，这是受基数低的影响。此外二三线白酒成绩数据比照其他职业，安稳性和确定性仍是比较优异的。

张羽翔表明，一线酒的价格安稳，实践上给二三线白酒更多的盈余空间。

“本年一线白酒，批价是十分安稳的。”张羽翔说道。

一般来说五六月份是酒的出售冷季，按从前状况，新年往后酒批价连续走低，但本年高端酒批价没有出现出连续走低的状况，价格仍是比较安稳的。

一般来说，酒厂的控价手法是比较丰富的，本年挑选在冷季提价、囤货，为什么是这个逻辑？

张羽翔表明，冷季囤货、提价，是为了尽量不让白酒在旺季价格出现快速跌落。秋天跟冬季是白酒传统出售旺季，只要在冷季把价格安稳下来，旺季时在客户心目中，这个价格才是处于相对合理的状况，没有太大动摇。咱们可以看到大多数酒企均挑选在冷季提价，再加上销量方面的操控，其实不会对酒企出售发生太大影响。

张羽翔解说：“假定茅台价格1500元，二三线酒品牌实践上没有胆量卖到1000元的，由于二三线白酒品牌辨识度必定没有茅台高。这也便是为什么说茅台的批价是整个酒品牌的风向标，只要茅台价格安稳下来，二三线酒品牌才有提价空间。”

例如，五一小长假刚过，百威啤酒高层就表明，百威等多个品牌现已开端不同起伏的提价。百威也因而成为本年以来，仅有一家官宣提价的啤酒企业。

让部分业内人士忧虑的是，茅台本年一季度成绩增速不达预期。

2021年一季度，贵州茅台完结归属母公司股东净赢利139.54亿元，同比增加6.57%。一季报出炉后的首个买卖日，贵州茅台股价一度跌落逾4%，股价险失守2000元关口，这显然是一份低于商场预期的季报。

贵州茅台之前多年一季度无论是收入仍是净赢利都坚持两位数的增加，一季度净赢利出现个位数增加还要追溯到2014年，彼时正是白酒职业景气量的低谷。

张羽翔说道：“这是一个税基的问题。不光是白酒龙头，其他酒品牌也有类似问题，一季度白酒龙头的直销占比的确在提高，导致缴费跟实践发生收入出现错配状况。咱们以为白酒龙头自身经营收入和赢利未来增加是没有太大问题的。并且本年的方针完结起来是十分轻松的。”

他以为，A股商场，可以抗通胀的只要两个板块，一是周期，另一个是食品饮料。这也是未来为什么看好酒类板块的原因。他以为尽管有调整，但本年酒板块终究有或许仍是会出现小幅正向收益。