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智通财经APP得悉，西部证券宣布研究报告称，小巧轮胎（601966.SH）“7+5”战略优化全球工业布局；陕西铜川基地立项。估计公司2021-2023年可完成归母净利润26.01/34.01/40.99亿元，对应P/E为23.5x/17.9x/14.9x，保持“买入”评级。

西部证券指出，公司将战略调整为“7+5”战略，表现对全球工业布局的审慎考虑和优化，及对国内市场的高度重视。自2020年起公司于国内展开新零售战略以来，赋能途径，完成成绩高速增加。一起，跟着全球化布局和中长期展开战略的逐渐完成，公司将成为具有国际一流影响力和竞争力的高端轮胎品牌。

西部证券首要观念如下：

事情：公司于2021年6月9日盘后发布两则重要公告：1、公司修订了中长期展开战略规划（2020-2030年）大纲，拟将“6+6”展开战略调整为“7+5”展开战略，即我国七个生产基地，国外五个生产基地，力求到2030年期间完成轮胎产销1.6亿条、营收超800亿元。2、公司拟出资60.66亿元，于陕西省铜川市建造年产1520万套高性能子午线轮胎和50万套创新胎项目，项目方案于2022年4月开工，至2028年3月悉数竣工。

“7+5”战略规划将优化公司的全球工业布局，打造全球一流轮胎品牌。当时公司在国内已具有招远、德州、柳州、荆门四个生产基地，一起在建有长春基地；在海外具有泰国工厂，在建有欧洲塞尔维亚工厂。其间，荆门工厂、长春工厂和塞尔维亚工厂将别离于2023、2025和2025年悉数达产。在此布景下，公司将原“6+6”战略调整为“7+5”战略，表现了对全球工业布局的审慎考虑和优化，及对国内市场的高度重视。自2020年起公司于国内展开新零售战略以来，赋能途径，完成了成绩的高速增加。

一起，公司不断调整本身产品结构，方案至2025年将17寸以上大尺度产品销售占比提高至60%，至2030年提高至75%。跟着公司全球化布局和中长期展开战略的逐渐完成，公司将成为具有国际一流影响力和竞争力的高端轮胎品牌。

第六家国内基地布局陕西，区域展开空间巨大。公司铜川工厂方案出资60.66亿元，分三期建造，估计将于2028年悉数竣工。项目建成后将完成年产1200万套半钢胎、300万套全钢胎、10万套航空胎(含6万套创新胎)、10万套特种胎、50万套创新轿车胎和100万套内胎及垫带。该项目达产年将完成营收63.45亿元，均匀净利润4.57亿元，ROE=19.88%。陕西省基础设施完善，轿车零部件工业集合，一起散布有吉祥、比亚迪、陕西重汽等公司重要客户。该项目便于公司辐射西北五省，海外则可经过中欧、中亚铁路辐射“一带一路”沿线国家，区域展开空间大，可进一步提高公司竞争力。

出资主张：在轮胎这条坡长雪厚的赛道上，公司战略取胜，配套、途径、全球化布局等多维度抢先，西部证券看好公司生长为全球轮胎龙头。

危险提示：项目建造落后预期；关税壁垒方针变化；原材料价格剧烈动摇等