永续合约（股票002377）

电影《大话西游》中，铁扇公主有这么一句台词：“曾经看月亮的时分，叫人家小甜甜，现在新人胜旧人，叫人家牛夫人”。

上一年以来基金的待遇也遭受了相似的改变，网红基金不再受追捧，不少客户乃至挑选割肉换回。商场的接连调整让人感到惊惧，上证指数近期也在3400点左右震动。

那3400点在前史上究竟归于怎样的水平？在3400点邻近买基金的人又怎么样了？

今日我来和咱们聊聊这个论题。

3400点在前史上处于何种水平？

回顾前史走势，2008年以来，上证指数曾9次显着跌破3400点关口。最近的一次是2022年1月28日，当日上证指数收盘价为3361点。

咱们从wind拉取了2008年以来上证指数收盘价走势图，以3400点为边界，能够发现3400点的确不太廉价。在3437个买卖日中，其间收盘价低于3400点位的便有2866个买卖日，占比高达83.41%。

那为什么许多出资者关于A股跌破3500点会感到比较意外呢？首要是因为2021年以来上证指数大大都时刻都在3500点左右震动，咱们关于这种现象比较习以为常。

数据来历：wind,20080101-20220218

3400点买基金收益体会并不差

如此看来在3400点邻近买基金似乎是个哀痛的故事，那现实是否如此呢？最近一次的跌破和前史上又有何差异？

咱们用偏股混合型基金指数来模仿全商场偏股基金的全体收益，以2008年以来上证指数每跌破3400点为节点（不含本年），别离计算持有偏股混合型基金指数至今的涨跌幅状况，咱们惊喜地发现大大都状况下收益率为正：

2008年4月14日持有以来涨幅为227.94%，年化收益率为9.22%；

2009年7月29日持有以来涨幅为203.49%，年化收益率为9.52%；

2015年8月24日持有以来涨幅为105.09%，年化收益率为12.07%

……

数据来历：wind,20080101-20220218

不难看出，从中长时间来看，每次跌破3400点，大概率是逆市布局优质权益财物的宝贵时刻窗口,长时间持基体会也并不差。

如果在这种底部阶段敞开或加大定投呢？

咱们相同进行了数据测算。假定咱们在上证指数从高位跌破3400点时敞开定投，前史上较有代表性的有三次，别离是2008年4月1日、2015年8月24日和2018年2月6日，再坚持到当时的3400点。咱们发现不管自动权益类基金仍是干流宽基指数，均有望获得相对可观的报答。

数据来历：Wind，到2022/2/10

3400点邻近能买基金吗？

说了这么多，现在正值3400点邻近，咱们能买基金吗？

数据显现，3400这个点位在前史上的确不廉价，但也的确不算贵，本年年初这一次跌破特别有点“特别”，或是史上安全边沿与性价比俱佳的3400点。

从市盈率这个目标来看，2022年2月18日，上证指数PE估值为13.42倍，低于以往任何一次3400点的估值。

不仅如此，代表中小盘、小盘体现的中证500、中证1000指数PE估值相同都处于“3400点前史”的最低位。

数据来历：Wind，到2022/2/18

总结来说，现在的3400点的确不贵，一起还蕴藏着好的出资时机。南边基金副总经理、首席出资官（权益）史博以为：

本年以来赛道股呈现了大幅调整，其背面原因一方面是国内出资者的博弈行为，体现在短期内缺少增量资金推进，叠加估值不低，相关股票便上涨乏力；二是来自海外流动性紧缩预期的心情传导。

关于新兴工业而言，他着重大都公司微弱的成绩显现相关工业的生长逻辑并未呈现应战，并据此判别生长股的调整首要是博弈性要素，调整完毕之后或许迎来新一轮出资时机。

（出资有危险，入市需谨慎）