[什么是外汇交易]国债指数与债券基金(国债利率与债券基金之间的关系)

记者|刘晨光曾令俊孙艺真

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9月24日，债券通“南向通”正式敞开。

我国人民银行、香港金融办理局9月15日发布联合公告称，为促进内地与香港债券商场共同展开，决议赞同我国外汇买卖中心（全国银行间同业拆借中心）、中心国债挂号结算有限责任公司、银行间商场清算所股份有限公司、合格境内组织出资者保管银行、跨境银行间付出清算有限责任公司和香港买卖及结算有限公司、香港金融办理局债款东西中心结算体系、香港保管银行等展开香港与内地债券商场互联互通南向协作。

境内出资者规划暂定为经我国人民银行认可的部分公开商场事务一级买卖商。合格境内组织出资者（QDII）和人民币合格境内组织出资者（RQDII）也可经过“南向通”展开境外债券出资。

“南向通”跨境资金净流出额上限不超越年度总额度和每日额度。现在，年度总额度为5000亿元等值人民币，每日额度为200亿元等值人民币。

“南向通”今日正式发动，跃跃欲试已久的金融组织作好哪些预备？业界人士怎么展望互联互通后的金融商场展开现象？

多家组织已开端展业，详细出资种类有哪些？

跟着“南向通”发动，界面新闻了解到，多家金融组织从今日起已正式敞开相关事务。

香港上海汇丰银行有限公司作为香港金融办理局指定的13家“南向通”做市商之一，与数家内地组织出资者展开了第一批“南向通”买卖，帮忙内地出资者经过这一跨境债券出资新途径进入世界债券商场。同日，汇丰银行（我国）有限公司（以下简称“汇丰我国”）作为第一批境内组织出资者，也现已过“南向通”完成了第一批买卖，出资种类包含利率债和信誉债，币种从人民币到美元均有触及。

汇丰我国行长兼行政总裁王云峰表明：“香港商场丰厚的债券种类与内地债市形成了杰出的互补，能够令内地出资者在持债组合中引进不同币种、种类、发行人和收益率的债券，经过多元化装备进一步涣散危险。咱们估计，未来经过‘南向通’进入世界债市的出资将不断添加，出资品类也会从内地出资者较为了解的中资美元债和点心债等逐渐扩展到其他种类。作为内地本钱商场双向敞开的重要一环，‘南向通’在完善债市双向敞开、促进跨境资金活动平衡等方面将有望发挥重要作用。”

中金公司方面表明，现已能够经过QDII财物办理方案的方式参加“南向通”，出资境外债券商场。中金公司致力于为境外组织参加在岸债券商场供给专业和全面的服务，也是债券通重要做市商之一。此次“南向通”开闸初期便成功展开事务，是中金公司世界化战略布局的又一展开。

中银香港宣告，已开端经过我国外汇买卖中心旗下根底设施服务商与境内组织出资者展开“南向通”债券买卖。“中银香港在‘南向通’注册首日顺畅推出事务，完成了产品、服务全掩盖，下一步将继续完善买卖做市、保管结算等功能，深度参加‘南向通’事务展开。”中银香港副董事长兼总裁孙煜说。

渣打银行表明，全面参加债券通“南向通”首日买卖。作为第一批获准参加南向通的内地金融组织之一，渣打我国别离经过保管形式和互联互通形式，参加了南向通的首日多币种买卖，并展开了渣打我国首笔“南向通”项下外汇资金兑换事务。此外，渣打香港作为“南向通”的做市商，参加了“南向通”的首日买卖。

界面新闻记者在我国理财网查询发现，截止到今日正午时分以“南向通”为关键词进行查找，呈现了6个产品。其间中银理财5个，工银理财1个。

“南向通”将对我国金融商场发生何种影响？

国海证券研讨团队指出，在我国理财网挂号存案的产品已有20余只，与传统的对外出资途径比较，“南向通”在出资和对冲方面都供给了本钱、灵活性以及累计额度的优势，或将在短时刻内生长为仅次于港股通的第二大境外出资途径。

一起，“南向通”的注册也有助于下降资金净流入压力，跨境本钱活动更均衡，有助于减缓人民币增值压力。业内人士表明，银行能够借此掌握好债券承销、保管事务、汇率危险办理与保值服务时机，为境内外组织供给更优质的归纳金融服务，提高湾区在全球金融商场的竞争力和影响力。

植信出资首席经济学家兼研讨院院长、交通银行原首席经济学家连平告知界面新闻记者，在人民币汇率相对比较稳定的情况下推出“南向通”，有助于出资者操控汇率的危险。

“经过‘南向通’的机制到境外进行出资，钱银兑换的环节发生在境外的出资出去之后；别的，出资收回来的时分也相同触及到钱银的兑换。所以，在人民币汇率相对平稳的情况下，汇率带来的出资危险会比较小。”连平以为，在未来，“南向通”的额度会跟着人均GDP的添加而有进一步的添加和松动。

他还表明，“南向通”推出之后，最大的受益者是香港商场。在经过最近这两年的一些动摇之后，香港商场现在正在恢复期，未来跟着更多的境内资金流入香港进行出资，将有助于支撑香港商场平稳健康展开。

连平对“南向通”中长期展开规划坚持达观。“能够必定的是，‘南向通’推出之后，所带来的本钱活动规划应该不会比‘北向通’要少。”连平表明，“尽管从短期来看，‘南向通’关于商场的活动性的影响相对比较有限，规划仍是比较小；但跟着时刻的推移，会进一步的增大，将来会占到必定的份额。”

2017年7月，债券通“北向通”发动，境外出资者得以经过内地和香港债券商场根底设施的衔接快捷地参加银行间债券商场。

光大证券研报显现，“北向通”注册四年以来，境外出资者持有我国债券从2017年的8500亿元添加到2021年8月末的3.8万亿元，买卖日趋活泼，其高效运转从必定程度上推进了评级、结算、保管等根底设施的世界化运作。

人民币债券归入世界干流债券指数、债券买卖机制日益与世界接轨、外资继续大规划增持人民币债券等一系列具有里程碑含义的标志式事情竞相落地，也标志着我国债券商场敞开步进一步加速。

“疫情仍在继续，全球更安全的出资场所比较有限。在这种环境下，我国商场的资金到境外进行相应的出资，应该是一种继续的展开趋势。别的，本钱去境外进行出资，这是商场展开的大趋势，也是方针的大趋势。”连平弥补道。

不过，值得注意的是，出资者经过“南向通”进行出资，或许会遭受境外商场价格动摇和汇率带来的两层危险。

“咱们要脚踏实地地看到，一是境外商场的价格动摇或许会更大，动摇的结构、特色和境内不一样；二是因为汇率都是随行就市的，也或许会在进出的时分有比较显着的改变。”连平说。

招商基金总经理助理兼世界事务部负责人裴晓辉告知界面新闻，招商基金作为第一批参加南向“债券通”的合格境内组织出资者，一向活泼准备，以便在事务正式注册后顺畅展开相关作业，致力于支撑本钱商场互联互通展开。

债券“南向通”的推出是继“港股通”及债券“北向通”之后，内地本钱商场与香港互联互通的一个新里程碑，信任“南向通”将进一步推进内地金融商场双向敞开，满意境内出资者装备境外债券的需求，为客户供给愈加多元化的跨境产品，继续优化境外财物装备。

光大证券分析师王一峰以为，“南向通”有助于境内出资者扩展出资空间与完成财物多元化装备，或将利好券商出资事务。

在他看来，“南向通”有利于下降在海外发债的中资发行人融本钱钱，带来更多潜在出资者。在满意境内出资人丰厚装备外币财物需求的一起，改进同一信誉主体境内外利差距离较大的现状，能够帮忙中资发行人下降融本钱钱，更利于中资组织进行合理的融资规划及财物装备。

王一峰还指出，因为“南向通”为香港债券二级商场供给了有力的活动性支撑途径。改进了中资组织“出海”出资以海外分部为根底的出资人规划受限问题，扩展了出资主体规划，带来更多潜在出资者。一起“南向通”做市商的添加与活泼也为中资企业境外债二级商场供给充沛的活动性支撑。