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上星期五（7月28日）有“牛市旗手”之称的券商板块大迸发，10余股强势涨停，涨幅最小的个股也大涨超5%，而中信证券时隔3年放量涨停，更是将这波行情面向高潮。昨日（7月31日）中信证券再度大幅放量，单日成交额接连两日打破百亿。

一直以来，股市中常有“牛市降临，券商先行”的说法，作为大市值、高权重的“券业一哥”，中信证券的涨停也常被视作“牛市先行目标”，具有重要的信号含义。

【以史为鉴，中信证券涨停往往意味着确定性的板块行情】

揭露数据显现，从上市之初（2003年1月6日）至今（2023年7月31日），中信证券共有59个买卖日涨停。

（1），3次接连涨停，这四年获益于股权分置变革、汇改及经济蓬勃发展，商场买卖量快速提高，。

（2）2013~2015年共有13个买卖日呈现涨停，其间2014年12月有6个买卖日涨停，2次接连涨停。2013年证券职业立异周期敞开，2014年商场行情、流动性快速提高，职业立异行动带来的成绩预期得到实现。

（3）2019年2月底中信证券呈现两次涨停，2016~2018年商场行情走弱后得到回转，期间券商板块最高涨幅达48.5%（2018.12.28~2019.3.8）；2020年7月初共有两次涨停，首要获益于打造“券业航母”的商场预期及商场景气量回转的催化，期间券商板块最高涨幅达47%（2020/5/28~2020/7/10）。

（4）2023年7月28日，时隔三年，中信证券再次涨停。

历史上中信证券涨停背面往往意味着券商板块呈现了一轮有相对确定性的板块行情，或代表了相对确定性的板块时机。

【本轮中信证券涨停反映了出资者对板块大行情的决心，估值仍有修正空间】

在2019及2020年的两轮行情中，中信证券各有两次涨停，第一次均在券商板块上涨行情的中期，第2次均在券商板块上涨行情的极点。

依据华创证券猜测，假定2023年下半年商场行情仅稍好于上半年，对上市券商全年均匀ROE预期为6.8%（同比1.1pct），过往全年ROE预期与当年均匀PB估值挂钩，当时券商板块PB估值为1.45X，处于近五年PB估值的36.9%的分位点。年头至今板块均匀PB估值为1.35X，仍低于2022年均匀1.40X，考虑到商场利好预期，板块估值仍有较显着的修正空间。

【表里驱动要素共振，各路资金密布增仓券商板块】

上星期北上资金强烈加仓大金融股超百亿元，其间净买入券商股超63亿元，其单周净买入前10大个股中，金融股占有5席。其间中信证券获净买入13.17亿元，加仓逾6000万股，总持股及持股市值双双创2个多月新高；东方财富获净买入超25万元。此外，广发证券、东方证券、中金公司等亦取得超亿元净买入，华安证券、天风证券、湘财股份等均获增仓份额超60%以上。

内资也活跃做多，以申万二级职业口径，上星期主力资金累计净流入证券板块205.46亿元，高居一切申万二级职业首位，其间东方财富、中信证券、太平洋均获超十亿元增仓，别离获净买入49.51亿元、28.54亿元、12.8亿元；此外华泰证券、广发证券、我国银河等也获增仓居前。

商场剖析人士以为，资金如此大规模介入券商股，一方面是方针利好，另一方面与券商成绩全体向好也有密切关系。尽管上半年存在股市买卖量萎缩、基金降费等不利要素影响，但券商股2023年中报遍及预增，到7月28日，从22家已发表的券商半年度成绩预告/快报看，21家预喜，占比高达95.45%。其间5家扭亏为盈，6家盈余预增到达或超越100%，最高预增209%。

到发稿，券商股开盘再度拉升，太平洋6天5板，财达证券触及涨停，西南证券涨近6%。

券商ETF（512000）低开后快速上攻，成交继续扩大，现涨0.62%，开盘5分钟成交已超1.5亿元！

看好券商板块行情的出资者能够要点重视券商ETF（512000）。材料显现，券商ETF（512000）标的指数（中证全指证券公司指数）全面掩盖50只上市券商股，其间近6成仓位会集于十大龙头券商，“大资管”“大投行”龙头齐聚；别的4成仓位统筹中小券商的成绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高迸发特色，是会集布局头部券商、一起统筹中小券商的高效率出资东西。

危险提示：券商ETF被迫盯梢中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成依据该指数编制规矩当令调整。文中指数成份股仅作展现，个股描绘不作为任何方式的出资主张，也不代表办理人旗下任何基金的持仓信息和买卖意向。基金办理人评价的本基金危险等级为R3-中危险，合适恰当性评级C3以上出资者。任安在本文呈现的信息（包含但不限于个股、谈论、猜测、图表、目标、理论、任何方式的表述等）均只作为参阅，出资人须对任何自主决议的出资行为担任。另，本文中的任何观念、剖析及猜测不构成对阅读者任何方式的出资主张，亦不对因运用本文内容所引发的直接或直接丢失负任何职责。基金出资有危险，基金的过往成绩并不代表其未来体现，基金办理人办理的其他基金的成绩并不构成基金成绩体现的确保，基金出资需谨慎。

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