别对美经济软着风范股份陆抱太大希望！小摩：下半年请关注这四大板块

8月9日讯摩根大通首席全球商场策略师科拉诺维奇日前标明，美国经济软着陆的或许性并不像一些出资者幻想的那么大，并且跟着经济远景变得愈加暗淡，出资者应该寻求一些防护性股票板块的维护。

他在最新陈述中写道，美国完成软着陆的或许性只要35%，下一年产生经济阑珊的或许性仍高于大多数人的预期，为65%。“鉴于这种远景，股票估值过高，出资者应做好下半年股市跌落的预备”。

有意思的是，摩根大通宏观经济团队已改动本来的美国经济阑珊预期。小摩首席经济学家Michael Feroli上星期标明，该行已不再猜测美国经济本年将堕入阑珊，并调高了对经济增加的预期，因美国经济正以“健康的脚步”扩张。

违约率上升，策略偏防护

“由于兴旺商场央行不太或许放松近期继续的量化紧缩方针，且咱们对宏观经济放缓的根本猜测，市盈率看起来过高，”科拉诺维奇写道，“咱们不同意商场的预期，即软着陆是最有或许的成果。”

Kolanovic着重，跟着信贷环境收紧，违约率开端上升，“标明信贷周期现已呈现。”陈述称，年头至今，高收益债券和借款违约总额现已超越上一年全年，有望成为“第三大违约年”。

因而，出资者应在本年下半年采纳防护性的出资组合，减持股票，并转向增持现金和大宗产品。

Kolanovic称，“大宗产品价格中计入的阑珊危险是现在最高的，其价值被轻视，持有亦缺乏，且遭到令人信服的根本面和技能面的支撑。”

重视四大防护板块

除了现金和大宗产品外，Kolanovic标明，出资者应重视下半年体现优异的“纯防护性”股票。陈述称，这些“纯防护股”包含公用事业、医疗保健、根本消费品和电信板块的股票。

摩根大通在另一份陈述中还标明：“这些板块是美联储上一次加息前后体现最好的职业之一。”商场现在估计，美联储最近的7月份加息是当时周期的终究一次，降息或许会在2024年的某个时分进行。

小摩指出，股市的市值会集度是60多年历史上最高的，这一现实也协助了这些防护型板块。这应该有利于防护性板块，由于出资者终究会从会集的头寸中撤出。

Kolanovic说：“因而，现在的状况为更廉价的防护性板块供给了一个有吸引力的切入点，特别是假如出资者终究在2023年下半年从头重视更慎重的经济观念。”