【原创】同程艺龙全靠腾讯“喂流量”中国银行外汇牌价网 OTA市场混战何时出头

【】据音6月已提交招股申请书的同程艺龙大概率于近来经过港交所聆或将经过IPO征集10亿美元，于12月正式在港交所上市。甘愿，同程艺龙将成为港股榜首只OTA。

依据同程艺龙招股说明书发表，招银世界、摩根大通和摩根士丹利将担任本次 IPO 的主承销商。别的腾讯和携程网是同程艺龙现在最大的股东，两者别离持有24.92%和22.88%的股份。

自2017年12月同程网络和艺龙旅行网宣告兼并后，同程艺龙就走上了整合到上市的快车道，两者3月完结兼并，6月就提交招股说明书。背靠腾同程艺龙确真实OTA商场抢占了流量盈余，但在携程一再爆出负面、马蜂窝数据造假的新闻下，线上出行渠道的生意或许并没有那么好做。

渠道整合 打造“机+酒”形式

同程艺龙由同程网络和艺龙旅行网整合而来，两者在整合前就曾接受过腾讯屡次出资。

同程网络于2004年正式在姑苏创建，做B2B旅行买卖渠道。2012年取得腾讯B轮融资；2014年取得腾讯C轮、D轮融资；2015年，取得万达、腾讯、中信本钱等超越60亿元人民币的E轮出资；2016年同程旅行社集团和同程网络两大板块的分拆。 图|同程网络严重融资事情 来历：中信建投研究陈述 艺龙旅行网于1995年建立，2004年于美股上市。2004年、2011年取得Expedia融资；2011年取得腾讯融资；2015年腾讯收买Expedia持有的艺龙37.6%股份，之后于2016年完结私有化退市，意在完结和同程的兼并。 图|艺龙严重融资事情 来历：中信建投研究陈述 两家公司在旅行事务上的规划相对不同，同程更专心交通出行票务，艺龙更专心酒店预定，两家公司的兼并就打造了“机+酒”的事务形式，相对也更适合现在线上出行渠道的事务形式，更具竞赛力。依据中信建投证券陈述，同程网络和艺龙事务互补性杰出，2017年“机+酒”的事务在在线旅行商场买卖额中占比高达77.6%。

两者兼并的线上事务渠道也供给完好多元化的在线旅行服务，打造大住宿、大交通和旅行产品的一站式渠道。

兼并后，依据艾瑞咨询材料，以买卖额计，同程艺龙在2017年我国在线旅行商场中排名第三，于2015至2017年在我国OTA旅行商场的在线交通票务及住宿预定买卖中同比添加最快。

全赖腾讯“喂流量” 成果存隐忧

整合后，同程艺龙也持续取得了腾讯的扶持，入驻了微信钱包，取得了巨大的流量。用户能够直接在钱包的九宫格内挑选火车票机票，直接进入同程艺龙小程序。依据阿拉丁研究院出品的2018微信小程序Top100榜单来看，同程艺龙的火车票机票小程序位列榜首，收割了时下最抢手的小程序的巨大流量。 图|同程艺龙微信小程序界面 微信导入的流量也协助了同程艺龙转亏为盈。依据同程艺龙的招股说明书，2017年的均匀月活用户添加至1.21亿，同比添加21.8%；均匀月付费用户添加至1560万，同比添加71.43%；交通票务买卖额添加至800.37亿远，同比添加36.87%；住宿预定买卖额添加至223.0亿同比添加29.13%，成果喜人。

导入的流量也直接反映在了财务数据上，2017年扭亏为盈，营收增至25.19亿元，同比添加14.24%，赢利初次录得正数为2871.4万元，较2016亏本21.15亿元完成了质的腾跃。 图|来历同程艺龙招股说明书 沾沾自喜，同程方面，运营赢利由去年同期的亏本7303.4万元变为盈余5.7亿元，年度赢利到达4.91亿元，实习盈余的主要原因来自于收入添加，毛赢利随同收入高速添加后满足补偿各项开支。

艺龙方面，运营赢利由去年同期的亏本21.16亿元变为盈余2871万元，年度赢利到达1.94亿元，住宿佣钱18.29亿元，公司完成盈余主要原因在于出售本钱、出售及营销开支的削减。

能够说腾讯的这波导流，给同程艺龙打了一剂强心针，大流量主动节省了营销开销。但靠着腾讯并非彻底之法，同程艺龙的招股说明书也指出无法确保日后能够与腾讯保持现有的协作水平，2017年大部分的月活用户以及月付费用户是来自腾讯旗下的渠道，假如腾讯不在为其供给渠道的资源或重复推行产品和服务，将对其事务形成晦气的影响。

OTA职业混战 同程艺龙拿什么来拼？

现在在线旅行商场竞赛反常剧烈，成各家混战的态势，尽管兼并后的同程艺龙能够位列第三，可是前两位的携程和去哪儿同属一家，占有了超越50%的商场规划，后边又有飞猪、大众点评等占尽互联网流量优势的公司追逐。 图|我国在线旅行休假工业图谱 来历：艾瑞咨询 携程靠关于同程艺龙来说，最好的时机仍是依托两个大股东腾讯和携程带来的流量，以及非一线城市的旅行消费盈余。

小程序现在已成为兵家必争之地，而微信小程序无疑是现在开展最前、运用规划最广的，2017年9.38亿微信月活用户中的2亿人以及运用过小程序，覆盖了移动设备超越1.5亿台，且开展势头还在十分杰出。同程艺龙还掌握着微信酒店和活车票机票的独家进口，只需一天不完毕协作，就能收成连绵不断的流量。

同程艺龙与最大竞赛对手携程之间保持着竞赛中协作的联系。此前20108年，各大OTA之间的价格战导致商场堕入恶性竞赛，但之后携程经过注资各大OTA完毕了价格战，商场回归安稳。所以携程持有同程艺龙22.88%的股份，两者也有事务上的有关买卖，比方携程接入同程的现付门票事务，同程接入携程的酒店预定。

其次，同程艺龙大力推进“落地”以及“大数据+人”战略，大力开展线下实体的运营，并向非一线城市开展。据中信建投研究陈述，同程艺龙在非一线城市具有较大的开展潜力。在消费晋级趋势下沉的布景下，非一线城市未来的旅行规划年复合增速将高出一线城市5.4pct。公司85.1%用户来自于非一线城市，且现在在非一线城市用户查找中有较高的份额，有望获益。

现在的商场格式是携程稳坐龙头，途牛境外跟团游商场榜首，马蜂窝依托UGC内容，美团点评开端在酒店业发力，飞猪有阿里这个爸爸……尽管马蜂窝最近爆出数据作假的丑闻，其他渠道也都有过各类用户体会方面负面新闻，但在我国在线出行巨大的商场需求面前，这些负面起到的“劝退”效果并不大。

OTA之间的事务高度重合，同程艺龙现在占有的仍是流量优势，在产品内容上并没有特别大的共同之处，如安在OTA的这场混战中出面，还待时日。

港股连连破发 同程艺龙能否打破怪圈？

本年赴港交所上市的公司不少，不管是科技独角兽仍是医药等概念，都逃不了遭破发的命运，据普华永道数据显现，上半年A股和港股近七成IPO跌破发行价。

美团点评于9月24日以每股69港币上市，之后就是一路颓势，10月25日创下50.15港元的新低。

小米集团于7月9日以每股17港币上市，在阅历一波上涨后就开端跌落，10月25日创下11.66港元的最低点。

安全好医生上市第二日就遭受破发，第二日便跌破发行价54.80港元，报收52.75港元。百济神州是上市当日破发，收于每股107港元，低于每股108港元的招股价。

即便在港股大环境欠安的布景下，同程艺龙仍是要赶赴香港上市，能否打破破发的怪圈，只能比及其上市之后再做调查。