曾一鸣（150182）150182

开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐,陆帅坤近期对光峰科技进行研讨并发布了研讨陈述《公司信息更新陈述：Q2收入增速环比进步，中心器材卖铲人壁垒安定》，本陈述对光峰科技给出买入评级，当时股价为29.98元。

光峰科技(688007)

Q2收入增速环比进步，中心器材卖铲人位置安定，保持“买入”评级

2022H1营收12.7亿元（14.9%），其间2022Q2营收7.4亿元（28.4%），主系激光光学引擎和智能微投放量拉动。2022H1归母净利润0.46亿元（-69.6%），其间2022Q2归母净利润0.28亿元（-71.0%），下降主系高毛利的B端事务受疫情扰动、非经常性损益大幅动摇所造成的。考虑疫情扰动，下调盈余猜测，估计公司2022-2024年归母净利润为2.3/3.2/4.6亿元（2022-2024年原值2.5/3.9/5.4亿元），对应EPS别离为0.5/0.7/1.0元（2022-2024年原值0.6/0.9/1.2元），当时股价对应PE为60.6/42.6/29.8倍，公司荧光激光技术壁垒安定，保持“买入”评级不变。

激光显现中心器材卖铲人位置安定，智能微投放量高增

2022H1公司中心器材事务收入达2.3亿元（121.0%）。家用范畴公司为当贝、安克立异等定制研制激光微投光机或激光电视光机等产品。车用范畴公司获得IATF16949：2016质量管理体系认证证书，后续有望供应包含车顶天幕、车窗通明显现等车载显现产品。公司于5月发布了自研的全球首个PPI破万AR光学模组。激光投影整机产品中，智能微投品类体现亮眼。2022H1智能微投完成收入3.8亿元（35.1%），占营收份额29.9%(4.5pct)。2022H1峰米科技自有品牌50%，占峰米科技总营收比重达50%，一起自有品牌事务毛利率5pcts。

Q2净利率环比进步，看好影院等高毛利事务迎来修正

2022H1毛利率30.3%（-4.2pcts），2022Q2毛利率28.8%（-7.3pcts）。2022H1影院放映服务事务毛利率52.1%（-13.3pcts），主系疫情影响且固定资产继续发生折旧。智能微投/激光电视产品毛利率别离为10.2%/33.5%，别离2.3/4.3pcts，盈余才能稳步进步。费率操控下2022Q2期间费用率-4.1pcts。2022H1净利率1.5%（-14.8pcts），主系毛利率下降、与收益相关的政府补助削减、出资收益和公允价值变化损益转负所造成的。单季度来看2022Q2公司净利率为1.5%（-18.4pcts），环比0.1pcts，咱们看好疫情趋缓下，影院等高毛利事务康复带动净利率修正。

危险提示：家用事务拓宽不及预期；本钱端下降不及预期；芯片供应受限。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中邮证券肖垚研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达96.92%，其猜测2022年度归属净利润为盈余3.11亿，依据现价换算的猜测PE为43.45。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有14家组织给出评级，买入评级11家，增持评级3家；曩昔90天内组织方针均价为35.67。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，光峰科技（688007）行业界竞争力的护城河杰出，盈余才能优异，营收成长性一般。财政可能有隐忧，须要点重视的财政目标包含：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、运营现金流/利润率。该股好公司目标3.5星，好价格目标1.5星，归纳目标2.5星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）

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