潘振强（模拟基金）模拟基金

太平洋证券股份有限公司白宇,樊夏沛近期对骆驼股份进行研讨并发布了研讨陈述《产品、客户结构优化，新能源事务放量加速》，本陈述对骆驼股份给出买入评级，以为其方针价位为18.00元，当时股价为8.85元，预期上涨幅度为103.39%。

骆驼股份(601311)

事情：公司近来发布2022年3季报，2022年前3季度公司营收/归母净利/扣非归母净利95.74亿/2.99亿/3.23亿，同比4.73%/-55.64%/-47.90%。3Q22公司营收34.58亿，同/环比19.41%/15.15%；归母净利0.96亿，同/环比-43.20%/52.38%；扣非归母净利0.80亿，同/环比-49.69%/-25.23%。

1、产品、客户结构优化，新事务取得新发展。3Q22营收34.58亿，同/环比别离19.41%/15.15%，首要得益于公司自动调整产品、客户结构，继续推动“优能达”系统建造，活跃开辟海外商场等。其间，低压铅酸电池销量同/环比别离16.23%/22.47%；低压锂电、储能和锂电收回等新事务稳步推动。

2、毛利率受短期要素搅扰，盈余端修正进行时。

1）毛利率：3Q22毛利率12.32%，同/环比别离-3.98pct/-0.10pct，首要系部分原辅资料和燃料动力价格上涨。

2）费用率：3Q22三费费用率7.49%，同/环比别离-1.80pct（出售/办理/财政费用率同比-0.30pct/-0.50pct/-0.99pct）/-0.20pct（出售/办理/财政费用率环比0.35pct/-0.22pct/-0.33pct），三费费用率改变估计首要受汇兑收益影响，跟着原资料及物流本钱回归正常区间，盈余才能将得到进一步修正。

3）扣非净利率：3Q22扣非净利率2.31%，同/环比-3.18pct/-1.25pct，同比下滑估计首要受原资料价格上涨影响，环比下滑估计首要受出资收益（-2.38pct）影响。

3、低压铅酸电池事务国内、国外双发力。

1）国内商场：主机配套方面，1H22公司新能源轿车辅佐电池销量同比325%，启停电池销量同比21%（其间启停AGM电池销量同比54%）；保护替换商场方面，公司累计完结2400多家“优能达”服务商及71000多家“优能达”终端商的建造。

2）国外商场：公司加大与远洋航运企业协作，增加了多个港口出口货品的交给力度；完成Perodua、KIA两个项目定点；加速海外马来工厂二期的扩建和北美生产基地的建造。

4、低压锂电池事务、储能事务发展飞速。

1）低压锂电池事务：1H22公司轿车低压锂电类产品累计销量同比428%，取得北汽福田、广州汇天、春风、吉祥、华菱、三一等9个项目定点。

2）储能事务：公司推出5KWh至20KWh可满意不同家庭需求的多款户用储能产品，与三峡电能能源办理（湖北）有限公司协作的1GWh储能才智归纳项目一期正式开工。

出资战略：咱们估计公司2022年营收145亿，净利润5.3亿，现在公司股价对应2022年静态估值12.8倍，是商场上难见的轻视价值生长公司，引荐要点重视。

危险提示：原资料价格动摇危险、新能源事务危险、汇率动摇的危险等。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国泰君安赵水平研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达89.47%，其猜测2022年度归属净利润为盈余10.99亿，依据现价换算的猜测PE为6.97。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有4家组织给出评级，买入评级3家；曩昔90天内组织方针均价为15.0。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，骆驼股份（601311）行业界竞争力的护城河一般，盈余才能一般，营收生长性较差。财政可能有隐忧，须要点重视的财政目标包含：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、运营现金流/利润率。该股好公司目标2.5星，好价格目标3.5星，归纳目标3星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）

以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，与本站态度无关。证券之星力求但不确保该信息（包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表）悉数或许部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联络咱们。本文为数据收拾，不对您构成任何出资主张，出资有危险，请慎重决议计划。