青岛啤酒中期净利增18%超预期 机构纷纷上调目标300273价！

8月26日讯青岛啤酒股份(00168.HK)发布2022年中期成绩，营收约192.73亿元，同比增5.37%；归属于上市公司股东净赢利28.52亿元，同比增18.07%。

2022年上半年，受新冠肺炎疫情多点发出对消费商场的影响，国内啤酒职业完成产值同比下降2%，但青岛啤酒在陈述期内，完成中高档及以上产品销量同比增6.6%。

高盛最新陈述因而将青岛啤酒目标价由93港元提高至98港元，保持“买入”评级。

中报解说，公司捉住啤酒商场消费晋级，推动中高端产品战略。公司加速“1+1+N”产品组合的整合和优化力度，中高档产品规划继续强大，产品结构加速优化。

一起，在世界商场，青岛啤酒以高价格定位，拓宽海外商场分销掩盖，不断提高品牌世界影响力。陈述期内，该公司海外商场销量同比增加21%。

国内，陈述称，为战胜疫情对国内部分城市餐饮、夜场等途径影，一方面加速产品结构优化提高和价格体系调整，发掘增量增利空间；另一方面立异营销形式，策划施行社区营销、社团营销、直播带货、分销员方案等新营销形式，完成了商场的增加。

中金：赢利体现超预期

中金公司在周五点评，青岛啤酒2Q22的收入契合商场预期，赢利超越中金和商场预期，主因产品结构晋级速度和本钱费用管控力度均超预期。

中金以为，因公司晋级节奏快于他们预期，且下一年包材本钱趋于下降能够带来赢利率提高，他们上调2022/23 年盈余猜测9%/16%到34.2/44.2 亿元，因盈余猜测上调，上调H股目标价17%到88港币，对应2022/23 年30/24x P/E，当时股价对应25/20x P/E，较目标价有19%上行空间，保持跑赢职业评级。

研报称，疫情之下高端逆势晋级，带动该公司毛利率逆势提高。1H22因为华东等要点商场疫情影响，导致高端大单品纯生销量小幅下降，但因为非现饮途径的结构晋级，零售价较高的白啤及其他易拉罐产品增势微弱，加之北方低线城市晋级态势清晰，带动公司中高端产品销量同增6.6%，ASP 同增6.5%，中高端产品销量占比提高2.5ppt。在本钱压力最大的2Q22，公司凭仗结构晋级、原材料提早锁价以及去年底涨价在本年的落地，毛利率同增0.8ppt。