中金：升中芯国际(00981)目标价至13.民和股份92元 评级“推荐”

得悉，中金发布研究陈述称，中芯世界发布2018年一季度成绩，公司一季度不含技能授权出售收入环比下降8.1%，毛利润率为13.5%(除掉技能授权收入影响)，二者均好于此前成绩指引。

陈述中称，中芯世界成绩逐步回暖，竞赛优势不断增强，首要得益于公司经过专用存储器以及电源办理类芯片来促进老练制程的产品结构多元化。别的，该公司加大对先进制程的研制投入。该行看好公司成绩逐步回暖，保持公司的“引荐” 评级，一起上调公司目标价11.4%至13.92港元。

该行以为，中芯在老练制程中的多元化产品战略可以有用补偿因制程演进以及指纹识别芯片商场不达预期导致的老练制程空缺。中金称，尽管智能手机商场体现疲弱导致2018年一季度公司28nm产品收入下降70%，但该行猜测，公司28nm产品收入有望从2018年二季度起逐步上升。一起，估计2018全年公司28nm产品收入在公司总收入中所占比重有望保持在8%左右。

“中芯世界将2018年本钱开销指引从19亿美元上调至24亿美元”，该行称。中芯方案添加本钱开销以保持先进制程的研制以及扩大电源办理芯片相关产能。

该即将中芯世界2018年收入猜测上调0.2%，将2019年收入猜测下调4.3%，一起将2018年净利润猜测上调11.1%，将2019年净利润猜测下调16.9%，首要考虑出售均价下降以及运营杠杆的影响。

到5月14日9:56，中芯世界涨1.14%，报10.68港元。

行情来历：山君证券