中泰国际：绿色动力环保(01330)A股成功上市，前景300022吉峰农机看高一线

本文来历中泰世界研报，剖析师中泰世界研讨部副总裁周健锋。

A 股上市提高商场对公司的认知度

通过近年尽力，绿色动力环保最近总算成功回归A股商场。公司按每股人民币3.29元发行了1.16亿A股(股票代码：601330.CH)，征集资金净额到达人民币3.46亿。相关A股于6月11日在上交所上市后，公司总股本上升了11.1%。咱们以为A股上市不光能够下降公司负债率，更将提高商场对公司的认知度，加强招引内地投资人。

公司预期18年上半年盈余同比上升0%-10%

依据A股上市公告书，公司预期2018年上半年股东净利润同比上升0%-10%至人民币1.48亿-1.63 亿，别离代表咱们全年猜测的人民币2.52 亿之58.9%-64.8%。因常州项目大修和去年底投产项目试营运时刻尚短，本年第一季股东净利润则跌落1.2%至人民币5,716 万。

上调2019-2020 年盈余猜测

考虑到第一季成绩和人民币3628万的A 股上市一次性行政开销，咱们下调2018年盈余猜测15.1%至人民币2.14亿。但是，因意料A 股上市能够下降负债率，相对上削减财政开销，咱们别离上调2019-20年盈余猜测3.8%和0.5%(见图表2)。净负债率将由2017年的114.7%下降至2018年的87.0%、2019年的112.7%和2020 年的114.6%。因应总股本在A股上市后而添加，咱们别离将2018-2020年每股盈余猜测下调20.1%、6.6%和9.6%。

重申“买入” 评级，上调H股目标价至5.20 港元

调整财政模型后，咱们按贴现现金流剖析(DCF)将H 股目标价由5.10 港元提高至5.20 港元(见图表4-5)，这对应22.1 倍2018年市盈率和25.3%上升空间。保持“买入”评级。

危险提示

(一)项目开发延误、(二)应收账款危险、(三)并网电价跌落。