中信000066股吧证券：2023年计算机板块有望开启新一轮五年的创新周期，关

站在新一轮立异周期起点，主张重视核算机板块“大安全”与“数字化”机会。一方面，外部环境、微观方针、内部现状等多重要素叠加，“大安全”有望成为核算机板块中心战略主线之一；另一方面，2023年核算机板块有望敞开新一轮以“数字化”为代表的立异周期，主张要点重视云化、智能化、工业互联化三种形状。核算机作为生长性板块，有望敞开新一轮工业立异周期和出资机会，保持核算机板块“强于大市”评级，主张环绕“大安全”与“数字化” 两大主线进行布局。

▍核算机板块复盘与展望：2023年核算机板块有望敞开新一轮五年的立异周期。

微观环境：内外部环境企稳，微观经济有望逐渐改进。2022年，地缘政治抵触、疫情重复、通胀加重等多重黑天鹅事情布景下，全球微观经济承压。展望2023年，随同疫情管控方针进一步优化，内外部环境将逐渐企稳，经济生活会逐渐康复常态，微观经济有望逐渐改进。

工业方针：安全与展开并重。二十大陈述着重“统筹展开和安全”，2022年12月中心经济会议中指出，工业方针要展开和安全并重。一方面，美国继续扩展对我国科技自主力气制裁布景下，估计安全可靠将成为科技职业展开的柱石；另一方面，“十四五”数字经济规划、新基建、数据根底准则等方针扶持下，估计数字经济将成为核算机板块首要方向。

板块周期：以国产化为底座、数字化为抓手，新一轮工业立异周期有望敞开。曩昔十五年，核算机板块阅历2008.10-2012.10信息化、2012.10-2017.10互联+、2017.10-2022.10云化三轮工业立异周期。2023年起，核算机板块有望以国产化为底座、以数字化为抓手敞开新一轮工业立异周期，站在立异周期起点，核算机板块有望迎来装备级机会。

▍大安全为柱石：大安满是立异周期之基，有望成为中心战略主线。

展开逻辑：外部不确定性与内部立异双轮驱动，“大安全”成中心战略主线。从外部环境来看，当时，国际百年未有之大变局加快演进，要害信息根底设施及使用软硬件等品类供给收紧，我国展开面对的外部环境不确定性明显增加。从内部环境来看，二十大陈述清晰着重“统筹展开和安全”“坚决打赢要害中心技能攻坚战”，咱们估计国家环绕科技自立自强的投入将加大。在此根底上，各行各业安全可靠诉求激烈，优异的软硬件供给商经过技能研制和产品打磨不断缩小与海外距离，并推进事务形式升维，生长空间宽广。

场景细分：供给链安全与信息安全共筑“大安全”同心圆，支撑各范畴安全展开。“自主可控”、 “信息安全”是大安全中心主题，二者共筑“大安全”同心圆，其间供给链安全内环为根底，信息安全外环为保证，一起支撑国家安全、金融安全、动力安全等范畴安全展开。主张重视信创、信息安全、军工IT、数字钱银、动力IT等范畴。

▍数字化为抓手：数字化引领立异方向，主张重视云化、智能化、工业互联化机会。

云化：中心云公司估值已回归相对低位，格式、生长空间、性价比俱佳。看格式，以工作软件为例，商场位置进一步提高。看生长空间，以ERP为例，高端ERP当时国产化率缺乏50%，叠加ERP泛化机会，ERP浸透率有望继续提高，商场空间宽广。看性价比，云核算概念前期估值水平全体调整较为充沛，当时已回归至相对低位。展望2023年，头部云厂商新品落地叠加疫情负面要素消化带来职业需求增加，相关公司业绩有望快速开释，中长期亦处于新一轮工业立异周期起点，展开具有较高确定性，装备价值凸显。

智能化：智能轿车先行，AI+年代到来。车云数据显现2022年1-10月我国智能联乘用车销量同比增加69.47%，出售浸透率为21.48%，较2021年大幅提高近10个百分点，轿车智能化浪潮继续。另一方面，AI+引领智能化新年代，才智安防、智能语音等范畴展开较快，正从感知智能向认知智能跨进，才智城市、才智交通、才智零售、智能制作等职业处于快速展开通道，职业智能化浸透率快速提高，才智电、智能驾驭、AI药物研制等新式范畴空间宽广，核算机职业智能化大势所趋。

工业互联化：右侧引荐高景气赛道，左边重视边沿改变带来的拐点机会。以工业、动力、金融为代表的职业继续景气展开，其数字化转型亦加快展开，逐渐迈入深水区，需求与工业晋级共振下，景气机会有望继续，右侧引荐工业IT、动力IT、金融IT。受政府、部分职业IT预算影响，部分板块2020H2-2022年有所承压，随同微观环境、工业方针继续边沿向好，数字化转型需求加快开释叠加中心公司产品快速迭代，相关板块有望迎来左边拐点机会，主张重视医疗IT/教育IT/政务IT/修建IT/消费IT。

▍出资战略：重视“大安全”与“数字化”两大主线机会。

出资主张：站在新一轮立异周期起点，主张重视核算机板块“大安全”与“数字化”机会。一方面，外部环境、微观方针、内部现状等多重要素叠加，“大安全”有望成为核算机板块中心战略主线之一；另一方面，2023年核算机板块有望敞开新一轮以“数字化”为代表的立异周期，主张要点重视云化、智能化、工业互联化三种形状。核算机作为生长性板块，有望敞开新一轮工业立异和出资机会，保持核算机板块“强于大市”评级。主张环绕“大安全”与“数字化” 两大主线进行布局。

▍危险提示：

微观经济展开不及预期的危险；数字化技能展开和进程不及预期的危险；国内政府与企业IT开销不达预期的危险；国际贸易冲突加重的危险；相关工业方针不达预期的危险；海外商场呈现动摇的危险。