农林牧渔2022年中期投资策略：养浙江自贸区概念股龙头殖动保贝塔凸显 粮食安全重于泰山

饲养：猪周期回转在即，以长线思想决胜猪周期。1)生猪：估计2022年末到2023上半年发动产能回转。咱们以为养户对下半年猪价的达观情绪会让下半年猪价反弹持续高度不及预期，2022年末职业现金有望进一步损耗，在猪价不及预期后养户决心或将改动，职业加快产能去化，猪周期迎来回转高光时间。短期，猪价或迎季节性反弹，会弱化产能去化逻辑，假设板块回调，应是布局最好阶段，中心引荐：华统股份和牧原股份。2)禽：禽板块大时机一般是需求端驱动，未来猪周期回转有望提振禽板块。白羽鸡板块当时估值处于前史最低，看好职业估值修正，要点引荐白马股：圣农开展。黄羽鸡在产爸爸妈妈代存栏处于三年以来最低水平，估计黄鸡饲养盈余2022年或将好转，引荐优质饲养标的：立华股份、湘佳股份。

动保：看好板块估值修正，职业贝塔时机凸显。短期，看好板块估值修正，后续猪价环比改进，动保职业运营边沿向好，当时估值处于前史底部，安全边沿满足。中期，看好职业回转，猪周期回转在即，获益于下流饲养高盈余和规模化趋势加快，动保职业或迎量利双击。长时间，看好龙头市占率提高，一方面，饲养规模化有望加快动保职业扩容，头部企业的研制、产品和途径等优势或将凸显；一起，强免商场化加快推动+国内非瘟疫苗研制稳步推动+宠物疫苗进口代替，都将推动国内兽用生物制品商场持续高速增加，特别利好头部企业；此外，新版GMP+饲料禁抗落地，兽用化药职业转型晋级加快，头部企业有望中心获益。引荐：科前生物、中牧股份、回盛生物、普莱柯。

栽培链：重视粮食安全主题时机，看好种业周期与生长共振。俄乌抵触及印度高温、干旱气候等影响或将连续，2022年全球农产品景气量仍将上行。此外，持续看好种业周期与生长共振。周期方面，种业作为粮价后周期持续获益赢利实现。生长方面，看好全球潜在粮食安全危机布景下，国内合理有序安全地推动转基因种子落地，2022年6月8日，国家级转基因大豆及玉米种类审定规范印发并施行，持续看好2022年种类端的实质性推动。要点引荐：

苏垦农发、隆平高科、登海种业和大败农。

出资主张：要点引荐饲养、动保及粮食安全三大主线。其间，1)生猪饲养引荐：华统股份、傲农生物、天康生物、东瑞股份、新期望、天邦股份、唐人神、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份等，主张重视双汇开展、龙大美食等；2)禽板块引荐：圣农开展、立华股份；主张重视：春雪食物、益生股份、仙坛股份、湘佳股份。3)动保板块引荐：科前生物、中牧股份、回盛生物、普莱柯。4)栽培链引荐：苏垦农发、隆平高科、登海种业、大败农。

危险提示：恶劣气候带来的危险；不可控动物疫情引发的潜在危险。