企业筹资过于依赖银行贷款（企业通过银行长期借款筹资的优缺点安通控股）

现如今我国经济的现实情况，房地产过剩，传统职业过剩，消费端需求萎靡，各职业面对转型，经济体系运转不畅 最要害的是顾客者低迷 而这个问题比较难解。

一般遇见这样的情况，国家会出台各个职业融资，借款，以及财政政扶持的方针出来，稳住经济开展的基本面，财政以及金融的扶持便是抛砖引玉，招引国内的民间本钱参加出资 ，激活实体工业，不管是08年次贷危机4万亿人民币方案仍是2020年政府投进消费劵都是期望借此影响消费，然后让整个经济运转晓畅起来。

顾客决心的回复就比较难啦，现如今全国人均负债率大部分会集在长时刻的房贷，以及短期的车贷上面。

经济下行收入削减 首当其间影响的便是这一类人，更甭说疫情要素啦，

更重要的是现如今我国的经济都在转型，经济转型进程中所依托的消费端，中产阶级，而这一类人将百分之70财物放在房地产上面，以负债的方法存在

本年2022年就看国家出资的方向发生的作用了

全球都在竞赛，全球超发的钱银很多流入金融商场，财物泡沫化日益严重。全球金融商场虚伪昌盛，与实体经济违背程度加大。全球需求快速回暖，通胀全面上行。全球经济开展愈加依托债款融资，政府和私家部分负债率不断走高。超发钱银流入金融商场，简直是一场灾祸，贻害无穷，不如流入我的钱包，给世界经济缓解压力。关于某些企业是天赐良机，加快加倍企业上市融资，股市每天成交这么多钱，并且上市融资没有利息，比银行借款强多了，假如能总在刀刃上对咱们的开展便是空中加油。

前天的银企沟通会上，我说过一个观念：

房地产企业从拿地建房到出售回笼资金，周期很长，所以十分依托银行融资，不然底子转不动。

而酱酒出产和房地产相同，由于出售周期要四五年之后，加之吨酒本钱又高，必定也需求金融机构的长时刻支撑与协作。

井松智能值得申购吗？

榜首，减分项：发行价35.62元，发行市盈率元37.7倍，发行市盈率偏高。

第二，加分项：成绩添加稳健。公司自2020年以来每股收益别离为：1.2元；1.53元。本年一季度每股收益为0.36元。估计2022年1-6月成绩预增，归属净赢利约1800万元至2000万元，同比上升205.68%至239.64%，运营收入约1.45亿元至1.58亿元，同比上升2.35%至11.53%，扣非净赢利约40.06万元至240.1万元，同比下降51.02%至91.83%。

第三，加分项：职业头部企业。公司专心于智能仓储、智能转移、智能配送、智能工厂、体系途径等中心事务，是国内闻名的智能物流设备与智能物流体系处理方案供给商。

第四，加分项：有研制优势。公司在研制投入、知识产权方面均高于平均水平，科研人员占职工总数31%。且职工在年纪散布上呈年轻化的体现，39岁及以下的职工占比达80%。

第五，减分项：成绩添加依托政府补助及税收优惠。2018-2020年及2021年1-6月，公司享用税收优惠金额别离为578.56万元、1,247.75万元、1,705.09万元、510.28万元；同期，直接计入当期损益的政府补助别离为893.36万元、693.54万元、1,099.96万元、449.64万元。2018-2020年及2021年1-6月，公司收到的税收优惠及政府补助算计达1,471.92万元、1,941.29万元、2,805.05万元、959.92万元，别离占当期净赢利的339.36%、90.01%、52.26%、163.01%。

第六，减分项：应收账款和收据高企。2018-2020年及2021年1-6月，井松智能的应收收据、应收账款、应收金钱融资及合同财物算计金额别离为0.69亿元、1.48亿元、2.38亿元、2.1亿元，占运营收入的比重别离为35.41%、49.38%、59.22%、148.56%。

第七，减分项：财物负债率高，短期偿债危险高。因公司规划小，融资途径单一，依托银行借款；一起公司处于快速成长时刻，取得的在手订单较多，相应的预收货款、合同负债添加较多导致负债总额、活动负债添加较多。2018-2020年及2021年1-6月各期末，井松智能同职业可比公今日世界、东杰智能、德马科技、兰剑智能、音飞贮存、中科微至、科捷智能、昆船智能的财物负债率平均值别离为60.93%、57.36%、52.05%、56.57%，公司财物负债率别离为83.31%、80.42%、72.76%、73.21%。

第八，减分项：大客户安稳性差。公司前五大客户收入会集度较高，但其客户安稳性极差，前五大客户称号简直每一年都不共同。

第九，归纳评价：公司是智能物流设备与智能物流体系处理方案头部企业，具有才智物流概念、才智仓储概念、机器人概念。隐忧是，税收优惠及政府补助算计金额占净赢利比重均超五成，且应收款占运营收入比重也逐年攀升，一度超越五成，成绩“含金量”缺乏。同期，公司财物负债率超越70%。此外，客户购买公司的产品后，运用期限长，不会短时刻复购，客户不安稳，对运营持续性有影响。当然，现在自动化物流职业的商场需求持续添加，国内商场仍属于蓝海商场。因而，上市首日会有溢价。

第十，主张：申购。

温铁军提出县域内的资金闭环是有道理的

一个当地经济开展，离不开资金和项目，而当地能够运用的资金有限过于依托土地收入，国有运营本钱收入功率不高，能够融资的途径有限，最有用的办法便是招商引资，曩昔有些当地依据对开展的巴望，一般以当地的资源来招引出资者，假如签订协议的那一群人比较有远见和责任心以及专业知识的话，还比较好，假如是短少相同或许在履行中有误差的话，当地在与外来出资者的协作中是得不到更多的优点，持续坐在金山银山上望山兴叹，还需帮出资者处理遗留问题，而出资者挣得盆满钵满。

假如招商引资来的项目既不能带来作业，也不能带来税收，还不如不引入。

? 当地政府致力于处理城投公司债款构成的或有负债。中央政府已责成当地政府改动公共项目的融资方法，从依托城投债转为依托发行当地政府债券，并削减隐性债款。中央政府正采纳办法防备城投公司堕入窘境带来的体系性危险，由于城投公司堕入窘境或许会对要点公共项目发生严重影响，并导致危险蔓延至省内国有企业 (国企) 或城投公司，乃至外省国企和城投公司。咱们估计中央政府将持续鼓舞当地政府发行专项债支撑基建项目、操控城投公司债款添加，并鼓舞其化解现有隐性债款。

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? 中短期内，本钱商场融资途径对城投公司仍至关重要。城投公司至少需求几年的时刻来下降债款水平，并改进其现金生成才能，使其自身发生的现金流能够偿还债款。取得上述开展之前，城投公司需求为大部分存量债款再融资。当地政府或许会经过多种方法支撑城投公司改进融资途径，包含向后者注入能够发生现金流的财物、与当地银行协调向城投公司发放借款或供给借款展期，并发动当地国企资源支撑城投公司偿债或再融资。这将触及公共部分内部的危险共担。出资者更为慎重的心情以及避险心情的升温仍是城投公司债款再融资面对的首要应战。

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? 在向包含城投公司在内的受困国企供给支撑方面，中央政府仍会有选择性。这是由于政府需在防备体系性危险和操控道德危险之间取得平衡。中央政府对国企 (包含城投公司)堕入财政窘境导致的商场动摇体现出越来越高的容忍度。政府供给支撑的及时性和力度也变得更难猜测。中央政府的干涉 (无论是直接干涉仍是经过放宽相关方针直接施行干涉) 有限。尽管如此，咱们仍估计对其所属当地政府或上级政府具有战略重要性的城投公司，或被以为一旦暴雷将对金融商场构成体系性危险的城投公司仍将取得政府支撑。咱们以为在当时的经济下行周期中，政府将供给此类支撑。另一方面，中央政府或许不会干涉战略重要性较低或从事很多与公共方针功能无关的商业类活动的城投公司违约。

美欧科技股不忍目睹，欧洲科技股丢失4000亿美元，美国科技巨子跌的找不着北，美联储进入加息静默期，美元指数又开端兴奋不已，科技股复苏遥遥无期，皆因美欧挥舞霸权大棒，制裁看不顺眼的国家，其间最大要素是失掉我国拉动力，美欧搬起石头砸自己脚效应闪现了！

Atomico周三（12月7日）在其年度《欧洲科技现状》陈述中表明，欧洲一切上市和非上市科技公司的总市值已从2021年末的3.1万亿美元峰值降至2.7万亿美元。科技“独角兽”的诞生速度也有所放缓，2022年新诞生的估值10亿美元以上“独角兽”企业数量从上一年的105家降至31家。

美国科技股更是惨状万分！周二（12月6日）大型科技股体现疲软，Meta跌近7%，亚马逊跌超3%，苹果、奈飞、谷歌、特斯拉、微软跌超2%。费城半导体指数跌超2%并失守2700点，连跌四日至一周新低。英特尔跌2%，AMD跌4.6%，均创近一个月新低；英伟达跌近4%，台积电美股跌超2%。

代之而起的是美欧裁人潮声声紧！陈述闪现，总部坐落欧洲的公司本年裁人超越1.4万人，占全球裁人总数的7%。据美国企业服务数据库公司Crunchbase核算，到11月中旬，美国科技职业本年已有超越6.7万名职工在大规划裁人中被辞退，不少没有裁人的公司也纷繁中止招聘或减缩招聘规划。

我剖析四大原因：一是俄乌抵触对全球供给链的影响，涉及到科技企业；二是新冠病毒疫情导致的供给链康复缓慢，影响到科技企业；三是美联储暴力收紧钱银，急进加息，给对融资依托度高的企业大大添加运营本钱压力；四是美欧霸权主义行径暴虐，制裁镇压其他国家科技工业，特别是导致我国对美欧科技供给产品需求拉动力下降，协作开裂，对美欧科技工业影响是不可估量的，美欧搬起石头砸自己脚效应闪现了！#12月财经新势力# #头号创作家#

#系列报道#②：透视环保企业上市热—环保企业上市的喜与忧！据环境经济杂志，不少人会猎奇，环保企业为什么要上市？答案清楚明了。首要，上市公司要求揭露通明、管理标准，有助于提高企业信用，并进一步促进企业在生态环境管理范畴中树立自己的公信力；其次，能够拓展融资途径，处理“真金白银”的问题。对此，经济学家宋清辉表明，“环保职业自身是一个依托于发债的职业，高度依托融资环境，比一般的企业愈加需求登陆本钱商场。上市融资，不只要利于拓展融资途径，筹措到很多社会资金，并直接转化为本钱，下降融本钱钱，处理企业开展与资金短缺之间的对立，使企业赶快步入开展的‘快车道’，还能强大本钱商场的力气，为生态环境保护作业奠定杰出的根底。”#经济学家宋清辉#

亚马逊裁人数现已超越10万人！全球新科技企业遭受隆冬，股价大跌，市值缩水，富豪身家折损，营收下降，赢利下滑，本钱剧增，正在滑向倒逼边际，百般无奈之下只要裁人！

原因在于两大方面：一个是我一向着重的美联储进入急进加息通道，美国国债收益率上涨，全球商场融资难融资贵，科技企业遭受压力最大，由于新科技企业关于商场低本钱融资依托度十分高。咱们往常说的途径企业前期“烧钱”十分凶猛便是这个道理！包含亚马逊等都仍在不停地立异扩张之中，对融资需求越来越高，本钱越来越大，现已开端限制其运营，下降本钱是燃眉之急，下降本钱有必要走断臂求生之路，即：裁人！

亚马逊在裁人上是痛下决心的！比方，技术部分也在裁人队伍，特别是Alexa部分裁人让商场预料不到。Alexa是亚马逊最重要的人工智能事务之一。以智能语音服务Alexa为中心，搭载Alexa语音帮手的亚马逊Echo设备，敞开了全球智能音箱商场的大门，并从此奠定亚马逊在智能硬件范畴的霸主位置。2017年，Alexa部分曾大举扩招1万人。Alexa 人工智能部分的一名职工表明，她的团队中有 60% 的人被辞退“归因于减缩项目规划/优先级”。

现在，亚马逊的云核算部分 ——AWS（Amazon Web Services）占有了全球选用的云途径的最大比例，也是亚马逊最挣钱的部分，但这次裁人也有少数涉及！

美东时刻周四（11月17日）亚马逊股票收跌2.34%，成交77.1亿美元。亚马逊公司11月17日承认了发酵了近一周的裁人风闻。该公司设备和服务部分的负责人Dave Limp在亚马逊博客中发布的备忘录写道：“咱们最近决议整合一些团队和方案。这些决议的结果之一是咱们不再需求某些人物。”

亚马逊方案裁人约1万人，首要会集在公司的企业和技术部分、设备部分、零售部分和人力资源部分。裁人人数约占亚马逊企业职工的3%，但不超越其全球约150万职工（包含小时工）总数的1%。这将是亚马逊前史上规划最大的一次裁人。

此前依据财报，亚马逊在第二季度亏本超越20亿美元，裁人99000人，其间大多数是库房职工。这些裁人人数再加上本次规划超万人的裁人，本年以来，亚马逊裁人数超越10万人。#11月财经新势力# #头号创作家#

马骏提出了三个支撑理由：

一是企业盈余情况会有很大好转，下降对债款融资的依托，然后能够稍微下降杠杆率，对钱银扩张的要求也有所下降。

二是广义财政赤字占GDP的比重应逐步回归到新冠危机前的水平。广义财政赤字下降后，政府发债削减，相应削减对钱银方针扩张的压力。

三是上一年上半年钱银扩张很快，M2基数现已很高，在现在的根底上再添加8%~9%也是不小的增幅。

这儿要点说一下第三点理由，在现在的根底上再添加8%~9%也是不小的增幅。M2十二月份的增速由11月份的10.7%到12月份的10.1%。假如1月份M2增速跌至8%——9%。这也打破了这三年来1月份社融规划增量的预期，毫无疑问这对场内大资金的冲击力会比较大。易纲行长出来表态，但从达沃斯议程的时刻来看，这类表态仅仅出于安稳社会预期的需求，后边大伙要下降收益预期，逢反弹在高位下降仓位最好。