[股票000545]中材国际股价分析：公司业绩回暖 智能制造打开新局面

疫情影响逐渐衰退 ，公司成绩稳步回暖。前三季度公司完成营收156.64亿元，较上年同期下降7.31%；完成归母净利润10.27 亿元，同比下降10.91%，营收增速别离为-23.98%、-13.47%、14.70%，Q1、Q2 降幅继续收窄，Q3 成绩大幅提高同比增速回正，估计Q4 获益于施工旺季，营收增速继续提高。当时国内需求提振，国外疫情影响偏弱，订单边沿好转，且公司多元化工程、环保等事务拓宽成效闪现，公司成绩有望逐渐回暖。
海外事务根本康复正常，新签订单大幅增加。2020 年新签合同额341.89亿元，同比上涨9%，其间Q4 新签合同额96.15 亿元，同比增加10%。
分事务来看，工程建造、配备制作、环保全年别离新签270.37、40.81、21.8 亿元，增速别离为13%、-5%、1%；海外商场20Q4 奉献亮眼，新签订单额同比增加118%。截止2020 年年底，有用合同结转402.57 亿元，同比下降1.77%。近期，国内外多家公司疫苗研制获得活跃开展，如2021年疫苗大规划接种并获得预期作用，海外疫情有望进一步可控，公司海外事务有望继续改进。
整合资源完善工业链，进一步扩展竞赛优势。公司拟向控股股东中建材集团及其关联方和部分自然人股东定向增发收买集团内部的北京凯盛、南京凯盛、中材矿山三家水泥工程公司股权。本次重组完成后，随同工业协同的不断深化，可以协助公司将三家归入全体事务系统，完善工业链，消除潜在同业竞赛，进一步增强公司在水泥工程与矿山工程范畴的规划和中心竞赛实力。
智能制作开新局，推进公司新事务开展。水泥工业智能制作是契合国家《我国制作2025》规划、智能制作、碳中和等方针鼓舞方向的新式生产方式，也是中建材集团建材制作四化转型的要点需求之一。公司自主开发的智能化技术配备已成功调试运转投入使用。凭借BIM 渠道完成项目全要素数字化管控，推进公司工业优化，未来有望带动公司事务向软件服务与智能运维服务等新方向延伸，具有较大潜力。
给予公司买入评级，鉴于公司海外经营状况改进，且待收买标的质地优质，上调目标价。估计公司2020-2022 年EPS 为0.77/0.92/1.13 元。
危险提示：系统性危险，盈余猜测与估值不及预期。