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从前史最高点386.63元/股一路跌落至177.3元/股，从前的芯片龙头股汇顶科技(603160.SH)股价最近半年现已腰斩。和股价相“匹配”的是成绩，本年上半年，汇顶科技扣非后净赢利下滑42%。

这家芯片龙头公司是就此陨落仍是又一次起跳前的深蹲呢？

从前史看，汇顶科技主营事务经常呈现改动。公司早年以固定电话芯片发家，2012年公司屏幕触控芯片开端放量带来营收的跃升；2015年，公司电容指纹辨认芯片事务迸发，迎来营收第2次迸发；2019年，公司光学屏下指纹辨认芯片开端放量，营收迎来第三次生长。在曩昔十年时间内，汇顶科技事务不断“晋级”。

按事务板块看，2020年上半年，汇顶科技指纹辨认芯片收入约为22.96亿元，同比下降7.3%，占主营收入75.15%；触控芯片营收5.09亿元，同比增加26.1%，占主营收入16.68%；其他芯片占主营收入8.17%，约2.49亿元。

汇顶科技的指纹辨认芯片可进一步分为屏下光学指纹芯片和电容指纹芯片两类。屏下光学指纹方面，公司二代透镜式屏下光学指纹计划的竞赛现已到达白热化程度，导致毛利率下滑。汇顶科技董事长张帆在中报出资者沟通会上直言，“竞赛对手抄袭了公司的产品，而且还没有赚到钱。”

张帆这段话好像暗指兆易立异（603986.SH）子公司上海思立微电子科技有限公司（下称“思立微”）。2019年，思立微屏下指纹芯片出货量占全球出货量的7%，排名职业第四。2018年以来，思立微和汇顶科技就屏下指纹辨认芯片的专利展开了多轮相互诉讼。兆易立异2020年中报显现，思立微上半年亏本到达3560万元。

除思立微外，A股人工智能新星虹软科技（688088.SH）现在也切入了光学屏下指纹范畴，虹软科技在承受组织调研时标明，“作为新进入者，首先在技能目标性能上要做到汇顶同等级乃至更好。”算法是光学屏下指纹的中心技能，而虹软科技作为以算法发家的公司，或许会给汇顶科技带来潜在要挟。

汇顶科技屏下光学指纹芯片的新产品，三代的超薄屏下光学指纹芯片尽管成为5G高端旗舰机型首选计划，但因本钱相关于透镜计划较高，在上半年手机标准降级布景下，其普及率低于商场预期。

电容指纹方面遭到疫情影响较小，手机侧边指纹计划已被商场和客户广泛选用，居家工作带来PC指纹产品需求的增加。

在手机这一中心使用场景之下，汇顶科技的屏下光学指纹芯片对电容指纹芯片是代替联系，由于前者单价高于后者，当代替产生时，指纹芯片的全体营收就会增加，这正是公司2019年营收和净赢利暴增原因。

但出人意料的新冠疫情改动了这一逻辑。

手机出货量下降使得指纹辨认芯片厂商竞赛益发剧烈。查询组织IDC宣布的陈述指出，全球智能手机出货量本年将跌9.5%至12亿台。由于新产品代替速度放缓，指纹辨认芯片在手机中的价值量难以提高，出货量下降将导致量价齐跌。乃至跟着指纹辨认芯片技能迭代速度加速，芯片上市后价格会逐渐走低，直到被筛选。

汇顶科技面对的困境是，新产品在赢利最厚的阶段出货缺乏，而在手机指纹辨认范畴的立异空间和潜力正在缩小，公司要在该范畴推出革命性新产品难度加大了。

由于全球手机出货量很难有较大增加，汇顶科技认识到了手机指纹辨认芯片事务的天花板，近年来开端经过研制逐渐拓宽IoT等其他事务。在半年报中，loT事务被列为了其他芯片。和上一年同期相比，该事务收入完成了从无到有的变迁。

2020年上半年，汇顶科技在毛利下滑12%的情况下，研制投入从上一年同期的4.58亿元增加到8.35亿元，增幅高达82.3%。在A股半导体职业，这一研制增速仅次于紫光国微（002049.SZ）和捷捷微电（300623.SZ）（除掉重组影响），位列第三。巨额研制投入也凸显出公司关于寻觅下一增加点的焦虑。

关于研制投入，张帆在成绩沟通会上标明：“没有人能确保弹无虚发，尤其是开枪越多耗费子弹越多，但不能由于惧怕糟蹋就不开枪。”

这也标明，汇顶科技现在还在广撒网阶段，没有找到可以比较指纹辨认芯片的杀手级产品。

从汇顶科技撒出的网中，公司布局非手机类产品包含以下七类：

一是语音及音频类软件计划，经过收买恩智浦VAS事务，公司加强了语音通话增强、语音辨认、音频捕获、耳机语音增强、轿车使用语音五个方面的软件算法才能。

二是健康监测类芯片，首要用于手表、手环等可穿戴产品，现在可以监测到的人体目标包含心率、血氧浓度和心电。

三是可穿戴交互类芯片，现在多用于TWS无线耳机，后续可衍生使用到智能眼镜，功用包含中听检测、触控。

四是低功耗场景下用于交互的微控制器芯片，包含用于智能门锁的指纹辨认芯片、用于低功耗设备的触控芯片。

五是轿车电子相关芯片，公司经过收买德国DreamChipTechnologiesGmbH（DCT），加强了在轿车图画信号处理（ISP）方面的实力。

六是超低功耗蓝牙芯片，可用于物联网、智能家居、可穿戴等范畴。

七是广域网通讯芯片，现在首要为NB-IoT产品。

这七类产品环绕的都是传感器相关使用，前五类产品担任把物理信号转化到数字信号，后两类产品用于传感器的信号传输。

汇顶科技企图经过很多研制押注未来转型，但仍面对以下几个应战。

首先是跳出了舒适区。汇顶科技曩昔三次事务跃迁取得成功都是在手机范畴。但现在的立异实际上跳出了这一“舒适区”，公司还没有在手机以外产品取得巨大成功的事例。

第二是客户从会集到涣散。手机职业会集度很高，汇顶科技的指纹辨认芯片和触控芯片只需取得大客户认可，就可以达到出售。IoT职业特色决议了下流用户极为涣散，对本来的出售途径和战略都需求作出调整。

第三是生态树立。汇顶科技要开发IoT商场，光有产品而没有生态是不行的。汇顶科技研制副总裁叶金春曾标明，公司的开发者社区现已上线，将供给在线知识库和开发者论坛，还有长途的技能支持。

不过登陆网站后发现，该社区活泼度并不高，一周内帖子仅有5条，多是管理员给用户答疑的一问一答。要构成活泼的开发者生态，绝不是朝夕之功。汇顶科技在这方面还有很长的路要走。