年代周报记者罗仙仙发自深圳5
近一个月以来，苏农银行(603323.)股价保持跌势。月21日和11月25日，苏农银行两次下探4.97元，创一年来的股价新低。
这与该行巨额限售股解禁有关。月22日，苏农银行公告，初次揭露发行部分限售股4.84亿股将于29日上市流转，该部分股份占总股本的26.84%。若以25日收盘价5.04元核算，上述股份实践解禁市值约24.39亿元。
依据上述公告，苏农银行解禁限售股触及684位股东，其间法人股股东10位，均为该行三季度末的前十大股东。
在此轮解禁后，苏农银行的流转股本占总股本的份额提高至75.54%，剩下未解禁股份4.41亿股。
11月23日，深圳一位不方便签字的券商银行业分析师告知年代周报记者：&;二级商场上，苏农银行成交清淡且股价走势较弱，本次解禁市值排名靠前，并有很多自然人股东持有股份解禁，股价再次下行的概率较大。&r;5
11月24日，中信建投银行业分析师杨荣告知年代周报记者：&;苏农银行最大优势在于负债端本钱率在农商行中最低，一起财物质量改进非常显着，未来生长空间较同业更大。&r;5
此外，同在上交所上市的杭州银行（600926.）将于11月27日解禁由中国人寿持有的首发限售股1.67亿股，以25日的收盘价8.83元核算，实践解禁市值约14.75亿元。杭州银行曾在10月28日解禁了上市以来的最大批量限售股份11.13亿股。
关于解禁后或许呈现的股价动摇，苏农银行是否有保持股价安稳的方案？5
11月25日，苏农银行回复年代周报记者称：&;依据以往商场经历来看，上市公司遇到限售股解禁，股价会接受必定压力。但公司此前有过成功经历&;&;2017年11月一年期限售股解禁当天，因为相关应对办法得力，预备工作到位，公司股价不只未跌落还上升。公司将学习第一次限售股解禁的成功经历，提早采纳拟定预案。&r;5
零售转型作用待考5
3年前，苏农银行上市发行了1.115亿股，流转股份仅占该行总股本的10.01%。
2017年，该行第一批4.62亿股首发原股东限售股份解禁，解禁前一日的股价为8.29元，解禁前20日的涨跌幅为-16.43%，解禁后20日的涨跌幅为-1.21%。
曩昔两年，苏农银行股价已较2017年跌去多半，且于本年5月17日至6月14日，因接连20个交易日的收盘价低于每股净财物而触发公司安稳股价办法。
11月24日，浙江以太出资办理有限公司基金司理庞春告知年代周报记者，股银行的估值凹地是长线价值出资的逻辑，&;除了重视成绩、估值、股息率、财物质量等要素外，还应要点考虑负债本钱、零售事务才能等中心竞争力、事务战略方向&r;。
到9月末，该行财物总额为1261.78亿元，较2018年底增加8.05%；其间借款总额670.94亿元，较2018年底增加了12.9%。
借款总额增幅远大于财物总额的增幅，其间，借款总额中的企业借款为530.67亿元、零售借款140.26亿元，别离较2018年底增加9.19%和30%。
苏农银行期望发力零售保持盈余才能的高增加，但其推动速度和作用好像皆未有显着表现。
本年第三季度，苏农银行完结营收26.09亿元、净利润8.30亿元，别离同比增加13.90%、15.11%；数据显现，同期股上市农商行营收与净利润的同比增幅平均为15.31%、18.47%。
在零售转型过程中，零售事务的风控才能是否跟上？苏农银行相同未给出令人满意的答案。
本年三季度末，苏农银行呈现不良目标&;双升&r;，不良借款余额为10.27亿元，较2018年底的7.66亿元增加34.13%；不良借款率为1.53%，较2018年底的1.31%提高了0.22个百分点；同期的拨备覆盖率为208.89%，较去年底下滑了39.29个百分点。
11月25日，联合资信银行业分析师王柠向年代周报记者指出：&;农商行一般肩负着扶贫、涉农及小微借款使命，运营区域有限、客户根底较差，前期信贷投进方针和风控办理水平较粗豪，财物质量问题仍相对杰出。&r;5
本钱弥补途径尚待开辟5
本年3月，苏农银行由吴江农商行更为现名，事务范围也由原先的姑苏市吴江区扩展至整个姑苏市，并已获准在姑苏建立近18家营业网点。
太平洋证券研报指出：&;2018年，吴江区P约为姑苏市的非常之一，苏农银行更名带来的事务区域扩展，将对财物规划扩张发生显着影响。&r;5
财物规划扩张必定需求本钱金的支撑。
到本年9月末，苏农银行一级本钱足够率、中心一级本钱足够率均为12.47%，较2018年底提高了1.48个百分点；本钱足够率为14.97%，较2018年底提高0.08个百分点。
但与同处江苏的另两家上市农商行无锡银行（600908.）、江阴银行（002807.）比较，苏农银行的本钱足够率略低，无锡银行本年三季度末的本钱足够率为15.62%，江阴银行同期为15.66%。
本钱弥补上，已完结上市三年的苏农银行现在以内源性本钱弥补为首要方法。该行2018年的利润分配就相较曩昔两年有所压降。
苏农银行在当年年报解说称：&;公司处于转型开展阶段，留存未分配利润首要作为内源本钱和事务开展资金，有利于公司继续健康开展。&r;5
外源性本钱弥补上，苏农银行2018年8月揭露发行25亿元股可转化公司债券（以下简称&;可转债&r;），本年2月起至6月末累计转股数为1.91亿股，占发行总量的48.45%，转股价格由初始的6.34元/股下调至5.67元/股。
杨荣以为：&;预期悉数转股后将再度提高中心一级本钱足够率，足以满意苏农银行未来几年本钱金需求。&r;5
王柠则提示道：&;农商行本钱足够性水平全体优于城商行，但信用风险仍有继续露出的或许，拨备计提承压加重了本钱弥补的压力。&r;5
现在股上市的8家农商行中，仅渝农商行（601077.）完结股上市、定向增发、股上市等多条本钱途径；无锡银行本年8月发行8亿元二级本钱债券，2018年1月发行30亿元可转债；而江阴银行、常熟银行（601128.）、张家港行（002839.）在上市以来仅尝试了可转债，别离发行20亿元、30亿元、25亿元的可转债；青农商行（002958.）、紫金银行（601860.）的可转债仍在预案阶段。
对此，王柠告知年代周报记者：&;中小银行受限于其他一级本钱弥补东西匮乏，其他一级本钱占比更低，以农商行尤为显着，中心一级本钱足够率非常挨近一级本钱足够率，本钱结构亟待优化。&r;5
11月6日，国务院金融安稳开展委员会举行第九次会议，提出&;深化中小银行变革，要点支撑中小银行多途径弥补本钱&r;，这有望对农商行优化本身本钱结构带来积极影响。
