[530暴跌]A股5000 ，要从重数量到重质量

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11月22日，跟着鼎泰高科、矩阵股份在深交所上市，我国A股打破了5000家。据《上海证券报》报导，A股从诞生到打破1000家用了10年时刻，从1000家到2000家用了10年时刻，从2000家到3000家用了6年时刻，从3000家到4000家用了不到4年时刻，而从4000家到5000家用了2年零2个月时刻。

本钱商场是本钱主义商场经济的中心之一，它也能够为我国特色的社会主义商场经济服务。

当然，我国股票证券商场的各种准则还需求与时俱进、不断完善，例如促进优胜劣汰的准则、并购的准则、要点工业资源配置的准则、立异的准则，等等。信任咱们再过二十年回头看，必定会有更大的成果、更大的慨叹。

简直不能幻想，假如没有这种直接融资途径，今日的我国企业、我国工业、我国经济会是什么局势。

到11月22日，内地上市公司总数为5012家，其间A股上市公司总数达5000家，比年头（4697）添加303家；纯B股公司12家。A股总市值878889.8亿元，相当于2021年GDP的74%；总营收（TTM）706822亿元，相当于2021年GDP的62%；总赢利（TTM）56654.9亿元，相当于2021年国家财政收入的28%。

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本钱商场对我国领军工业和领军企业起了重要的推进效果。例如，在市值、营收、赢利的归纳点评指标体系中，我国在数个工业里占有了全球前4名的方位，既有传统的房地产工业，也有先进的新能源发电工业。

在新能源发电工业里，全球共有215家上市公司，其间我国有31家、美国有7家。我国在这个工业的上市公司数量、市值、营收、赢利都大大高于美国。全球新能源发电工业的前四名领军企业也都是我国上市公司。尽管这个工业的总量不算大，可是具有重要战略意义和宽广的开展空间。

再如半导体产品工业，在科创板485家上市公司中，上市数量最多的是半导体产品工业，企业数量达56家，占11.5%；半导体产品工业的市值、营收、赢利分别为16350亿元、2947亿元、503.6亿元，占了科创板总量的25.3%、26.4%和41.1%。

在GICS（全球工业分类规范）的158个四级工业中，2021年我国有18个工业冠军，有89个工业前四名的工业领军企业。

从开展的视点，能够从两个方面来看我国股市的提高，一是从中美上市公司工业结构比较的视点，二是现有工业与国家战略新式工业政策对照的视点。

美国上市公司数量最多的工业分别是生物科技（504家）、出资银行业与生意业（336家）、区域性银行（285家）、应用软件（186家）、制药（180家）、医疗保健设备（151家）。市值、营收、赢利最多的工业会集在医疗保健、金融、信息科技等三大一级工业。

到11月16日，A股上市公司数量超越100家的工业共有16个，前五位依次是工业机械（394家）、电气部件与设备（258家）、制药（232家）、电子元件（215家）、根底化工（208家）。与美国比较，咱们上市最多的前五位工业（制药工业在外）主要是传统工业。

从市值、营收、赢利的视点看，我国总市值前五位的工业分别是：归纳性银行、电气部件与设备、半导体产品、制药。总营收前五位的工业分别是：修建与工程、归纳性石油天然气、归纳性银行、贸易公司与工业品、房地产开发。总赢利前五位的工业分别是：归纳性银行、煤炭与消费用燃料、归纳性石油天然气、修建与工程、区域性银行。能够看出，以上工业也主要是传统工业（半导体工业在外）。

从国家工业政策的视点，国家拟定的九类战略新式工业在国标分类中触及166个工业，对应了GICS（全球工业分类规范）的158个四级工业中的40个工业，占全工业比重的25%。全体而言，咱们在先进工业中的上市公司数量较少而且处于较弱势的位置。

按上市板块散布，主板上市公司3164家，占64%；创业板上市公司1214家，占24%；科创板上市公司485家，占10%；北交所上市公司123家，占2%。主板的市值、营收、赢利三值占比分别为78.3%、93.6%、93.6%；创业板为13.8%、4.6%、4.1%；科创板为7.7%、1.6%、2.2%。科创板的各种比重还相对较小。

因而，执行国家工业政策的使命不仅仅是科创板的责任，整个本钱商场都要呼应，都要鼓舞和支撑战略新式工业中的企业开展，支撑传统工业中的立异型企业。

本钱商场支撑向战略新式工业开展的办法不仅仅在于对新上市公司的挑选，更在于促进存量上市公司转型晋级。在未来，与本钱商场相关的各种部分，要加大对工业的导向引导，对传统的、低端的、过剩的工业，要严格控制上市数量，乃至一个不增，而且加大优胜劣汰力度，要对国家安全需求、国民安全需求、科技开展需求、久远开展需求的工业给予歪斜支撑，使得我国上市公司的工业结构愈加健康合理。

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A股的快速开展，首要与我国经济开展阶段有关，这六年是我国改革敞开四十年根底上的新开展时期，是我国GDP与美国总量比重从60%到挨近80%的重要阶段，是我国人均GDP从2016年的8866美元，到2019年打破1万美元，再到2022年估量为1.3万美元的拐点阶段。

其次，与股票商场的老练，主板、中小板、创业板的老练，以及科创板、北交所的推出都有联系。这也说明晰中央政府对本钱商场的注重。

可是，到了这个阶段，咱们也要留意，一国股票商场的容量，上市公司的容量，与国家的GDP总量有关，与商场（包含商品商场和本钱商场）的敞开度和全球化程度有关，与该国钱银的国际位置和流通量有关。

因而，当我国上市公司数量超越5000家时，咱们要考虑，我国本钱商场上合理的上市公司规划是多少？让咱们看看三个方面的数据：

美国本钱商场的上市公司数量——美国股市2020年上市公司数量是5110家，2021年是6111家，到最近是6161家，要留意美国股市的上市公司不仅是美国公司。 美国的上市公司数量——依据咱们的界定和初步统计，2021年美国在全球股票商场（以美国股市为主）的上市公司数量是4640家，而我国公司在全球股票商场上的上市公司到达6110家。 美国股市的退市公司数量——美国股市2021年退市的公司是415家，2022年至今退市的公司是353家；我国2021年退市的公司是19家，2022年至今是45家。还要看到，2021年，美国上市公司（美国公司）的均匀市值、均匀营收、均匀赢利分别是我国的3.20倍、1.86倍、2.38倍。 因而，到了上市公司超越5000家的阶段，我国本钱商场要从注重数量向注重质量改变。例如，不少央企都有十几家乃至几十家上市公司，可是缺少旗舰上市公司，与其手握许多上市公司资源，不如尽力打造一两家旗舰上市公司。

除了特别企业之外，要多鼓舞央企和国企全体上市，经过在全球游戏规则下的良性竞赛，成为重要工业的领军企业。

上市公司是各国企业的佼佼者、优等生，我国上市公司无论是央企、当地国企、集体企业、多元股份制企业、民企，都要代表我国走向世界一流，这方面还负重致远。

（作者系清华大学全球工业研究院首席专家，北京大学教授、新瑞学院院长）

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