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港股商场前四个月体现完胜A股及标普500。Wind数据显现，到5月4日收盘，恒生指数本年以来涨幅超12%，远超0.76%的上证综指和6.67%的标普500。展望后市的港股出资机遇，记者专访了鹏华基金量化及衍生品出资部量化研讨副总监陈龙。陈龙表明，估计二季度港股将迎来较好的布局机遇。

从危险偏好和资金面来看，2017年4月中下旬以来，受金融去杠杆等监管方针的影响，A股商场出现了较大起伏的调整，而海外商场在欧洲方针不确定性下降的布景下，危险偏好有所提高，美国和欧洲部分首要股票指数均创本年来以来的新高。鹏华基金量化研讨副总监陈龙指出，反观香港商场，其并未遭到内地流动性的冲击，跟着海外危险偏好的提高，恒生指数最高涨至24773.80点，创下2016年2月份反弹以来的新高。这再次验证了香港商场“基本面在国内，流动性在全球”的出资逻辑。

随后，港股周期性职业在4月份出现了必定起伏的调整，钢铁、轿车、化工、有色金属以及石油石化等职业跌幅居前，曾一度拖累了整个港股商场4月份的体现。鹏华基金量化研讨副总监陈龙表明，这是根据对内地经济周期见顶的忧虑， 2017年2月，国内大宗商品价格开端调整，3月份PPI见顶回落，4月高频数据显现下流地产、轿车销量同比增速均出现必定程度的下滑。随后陈龙着重，“但是，跟着港股对经济失望预期的进一步反映，估计二季度港股或将迎来较好的布局机遇。”

详细来看，鹏华基金量化研讨副总监陈龙从微观、企业微观及资金结构三个方面来剖析了支撑港股上行的逻辑。“首要，从微观视角看，国内经济短期仍具有耐性，跟着三四线城市房地产库存的去化，房地产开发出资增速有望成为经济超预期的要素。考虑到本年十九大会议的举行，下半年经济大概率会有所反弹，有望成为港股三季度上行的重要驱动力。其次，从企业盈余看，跟着供应侧变革的进一步深化，工业品价格大概率会在必定区间内企稳，即便在需求端走势平稳的情况下，工业企业估计仍将坚持较好的盈余水平。最终，从微观结构看，因为近期港股的调整，恒生AH股溢价指数再次触及120上方，一方面使得港股比较A股的折价从头变得有招引力，另一方面也招引近期港股通资金出现大幅净流入，再次证明了“南下资金对港股有下行支撑”的出资逻辑。”

记者注意到，鹏华基金早在2016年四季度就布局了港股指数基金，两只港股通指数产品，分别为鹏华港股通中证香港中小企业指数基金（501023）和鹏华港股通中证香港银行指数基金（501025）。得益于近期港股商场的优异体现，两只基金前四个月成绩亮眼。Wind数据显现，到5月3日，鹏华港中小企和鹏华香港银行累计净值增长率分别为9.17%和6.55%，在439只指数基金中排名前列。

鹏华港股通中证香港银行基金盯梢港股通中证香港银行指数，记者注意到，该指数中约40%的权重来自于外资银行，或可防止国内金融监管的冲击，也将获益于全球危险偏好的提高；另一方面，跟着AH银行股价差的扩展，香港银行股或将从头具有招引力。东方财富网数据显现，2017年4月，根据港股通十大活跃股计算的前三大净买入股票分别为：汇丰控股（43亿）、工商银行（12亿）和中国银行（10亿）。

据了解，由陈龙亲身掌握的鹏华港股通中证香港中小企业指数基金成分股中，周期和生长性职业配比较为均衡，跟着2017年一季度周期性职业的估值修正，港中小企指数比较恒生指数获得了2%左右的超量收益。鹏华基金陈龙指出，从中长时间来看，跟着利率下行引导商场由周期股向生长股风格转化，港股生长股将迎来估值修正，港股中的中小企业或具有长时间的装备价值。