流量红利正在消失 移动互联网时代603698进入新阶段

编者按：今天，最终的盈利也开端完毕。

许多年前咱们都在说移动互联网的流量盈利现已消失了，却忽视了三四五线城市的互联网人口盈利。许多人总是把自己作为样本，看到咱们一线城市的人都完成了从功用机到智能机的转化，互联网运用的运用习气也逐渐安稳，许多针对一线城市人群的新运用也难以获取用户流量。可是这时分许多三四五线城市人群刚刚开端触摸移动互联网，他们是最终的流量盈利，从人群数量上看也是最大的一块。可是今天，这个最终的流量盈利也在逐渐消失，移动互联网时代正式进入了一个新的阶段。

三四五线人口，最大的互联网改变

咱们从前深度研讨过陌陌、微博、京东都一系列的公司，他们的股价和成绩在曩昔几年都有很好的体现。尽管盈利模式并不完全相同，陌陌看的是视频直播，微博靠的是短视频和广告，京东靠的是自营和第三方电商。可是从用户数的添加看，他们又有相同的特征，便是经过途径的下沉，获取了新的用户。

从实体经济看，咱们也发现许多三四线城市消费晋级的事例：2015年三四线城市轿车销量占到了全国的68%，三四线城市的消费电子有72%来自于大品牌，三四线城市海淘的增速超过了100%等等。互联网视点也和实体经济特征共同，微博今天二三四线城市的用户占比超过了80%，而几年前他们不到50%。曩昔几年呈现的杀手级互联网运用都是以长尾人群用户为主打目标，包含今天头条，快手，抖音，以及上市公司中的微博，陌陌等等。这些产品的最大特征便是协助长尾用户“杀时刻”，经过移动互联网来满意这些人的精力需求。

许多人忽视了三四线城市棚改货币化带来的影响。棚改货币化实质上大幅进步了这些人群的财富份额，就像曩昔上海的一次性动迁相同，关于他们全体的消费力推进有至关重要影响。因为收入的大规模进步，这些人的消费志愿也开端加快。这时分各大互联网运用开端进入三四线城市的途径。从电商，视频文娱，到资讯游戏等一应俱全。这些人想知道一线城市的人消费什么，重视什么，日子状况怎么样。所以上一年咱们看到了“我国中心财物”呈现暴升。无论是腾讯、阿里、京东，仍是茅台，格力，伊利，或者是微博。他们实质上都是我国最大的“消费类财物”。被整个互联网途径基层带来了新增用户。

最终的盈利开端完毕

最近有两家大互联网公司的成绩有些低于预期，背面好像也显现了流量盈利完毕的端倪。昨日的微博一季报咱们发现，月活泼用户仅仅从上一年四季度的3.9亿添加到了4.1亿，日活环比根本上没有太大添加。微博的净利润从2016年一季度的1600万美元，添加到了2018年一季度的1.13亿美元，简直翻了十倍。可是整个增速开端放缓，也阐明新切入的流量盈利逐渐看到了一个瓶颈。在此之前，京东的一季报也有一些低于预期。一季度的活泼用户数为3.02亿，环比上一年四季度的2.93亿也没有太大的添加。GMV只要3300亿，差不多是上一年二季度3350亿的水平。却是京东的自建库房达到了515个，比上一年底的486个有比较大起伏进步。因为商业模式变得越来越重，导致京东在本年全体运营利润率会下滑。当然，这也仅仅是两家公司的成绩数据，或许还无法验证一个群体性的现象。

咱们再从一季度智能手机的出货量数据看，呈现了同比21%的下滑，跌破了1亿台至9100万台，创了2013年4季度以来的新低。从排名前十的手机供货商中看，有八家的出货量呈现下滑，仅仅小米和华为坚持了添加。事实上从上一年四季度开端，国内智能手机出货量就开端疲弱，上一年四季度智能手机出货量只要1.13亿部，同比下滑了14%。智能手机出货量接连下滑，主要是两个原因：更新周期放缓以及用户逐渐饱满。今天智能手机的浸透率现已挨近饱满。2017年全年智能手机出货量同比下滑了4%，2018年会呈现更大的同比下滑。移动互联网用户现已从增量商场转向了存量商场。

咱们以为，本年国内移动互联网会呈现一系列流量盈利完毕的痕迹。流量盈利的实质是争夺新增用户，所以咱们常常会看到存量的蛋糕和龙头企业收入没有下滑的情况下，呈现了一个新的领军人物。比方快手的呈现，其实实质上没有损伤相聚时代，陌陌，微博的视频直播用户数。比方今天头条刚呈现的时分，其实关于其时现有的资讯内容渠道没有带来过多损伤。乃至抖音的横空出世，也是如此。

移动互联网运用实质上也有消费品特征，一个是消费时刻/金钱，另一个是消费产品。在一个增量的时代，在人均GDP快速上涨的时代，新的改变许多，也催生了许多龙头企业。曩昔20年间我国一切消费品根本上依托四种力气生长：商场基数添加，品类浸透，品类晋级，商场份额扩展。咱们拿家电举比方。曾经家里没有电视机，洗衣机，乃至电冰箱。跟着收入的进步，咱们都开端置办这些家电。这便是典型的增量经济。那时分根本上出产出来都能卖掉。后来整个家电越来越标准化，国产家电的制作工业跟着商场变大而进步。所以诞生了格力电器，青岛海尔，美的这些巨大的企业。轿车也是相同。从最早的桑塔纳，到后来的日系，美系车，再回到国产的长安，长城，吉祥等。存量的问题就在于改变太少。比方美国经济曩昔三十年便是品牌消费不断独占。

可口可乐那么多年仍是美国最牛的饮料公司，仅仅曩昔十年多了运动饮料，可乐的干流口味也就添加了低糖的DietCoke。餐饮也根本上麦当劳，KFC这种可仿制快餐独占。中心有当地口味的汉堡连锁ShackShack，InandOut这种，但全体改变不大。

从消费品的事例中看到，当流量盈利完毕后，整个商场格式的改变会越来越小。互联网实质也是满意人的根本需求，和消费品是相同的，仅仅消费的方式不同。当整个我国移动互联网最终的流量盈利开端完毕后，就会呈现存量商场的厮杀。曩昔咱们看到大互联网公司都各自在其范畴耕耘，尽管有竞赛，但刺刀见红的厮杀并不常见。咱们都期望先把增量的商场做了，新的流量盈利是本钱最低，也最简单变现的。未来，咱们或许逐渐会看到存量商场的特征。各个巨子之间的竞赛会越来越多，互相进入对方的生态圈。而新的公司要在未来几年杀出来会愈加困难。