新光药业发布业绩预减报告 主中国动力股票营产品价格下降

在中药材价格上涨的情况下，以中成药为主营产品的浙江新光药业股份有限公司(以下简称“新光药业”，300519.SZ)发布了成绩预减陈述。

依据陈述，新光药业估计2017年全年净赢利为1.01亿元~1.13亿元，上年同期为1.19亿元，同比下降15%~5%。

2016年上市以来，新光药业收入增速继续下滑，与此同时，公司上市之前所存在的产品单一、商场会集、缺少新品等问题仍未改进，公司募投项目“年产2.2亿支黄芪生脉饮制剂出产线”在2017年年末时开端投入出产，但新增的很多产能怎样消化却是一大难题。

2月6日，新光药业在回复《我国经营报》记者的邮件中表明，公司营收增速继续下滑首要是因为受国家医改、药品会集投标收购、医保控费、价格商洽、二次议价等方针要素的影响，进入医保报销目录的药品出售价格均有所下降。公司主导产品在出售数量根本不变的情况下，出售收入有所下滑。

受制于原材料价格上涨

新光药业主经营务为中成药的出产、出售与研制，主导产品有黄芪生脉饮、西洋参口服液、伸筋丹胶囊，2017年上半年，黄芪生脉饮收入占比78.80%;西洋参口服液收入占比12.57%;伸筋丹胶囊收入占比6.90%。

作为一家中成药企业，新光药业成绩与其原材料价格休戚相关。记者从康美·我国中药材价格指数网上查询得知，新光药业拳头产品黄芪生脉饮的首要原材料黄芪、党参等2015年全年价格指数均处在近年来的底部方位。受此影响，新光药业当年首要财务指标连续增加势头，其间，公司经营收入为3.12亿元，同比增加6.63%;毛赢利为2.05亿元，同比增加10.81%;扣非净赢利为1.18亿元，同比增加12.85%。

2016年开端，黄芪、党参等中药材价格开端敏捷反弹，受此影响，新光药业当年经营本钱较上年同期增加2.80%，毛赢利同比微增0.49%，而扣非净赢利则同比下滑4.44%。

在承受记者采访时，新光药业方面也坦承，黄芪生脉饮2016年以及上一年上半年毛利率呈现不同程度下滑，首要是因为原材料价格上涨和产品出售价格下降。与此同时，公司方面还将主导产品经营收入下滑归因于受国家医改、药品招投标、二次议价等方针要素的影响。

不过，记者发现，即便是在国家医改、药品招投标以及二次议价等大环境下，整个中成药工业的体现仍然要好于新光药业。来自兴业证券研究所的数据显现，2013~2016年，中成药工业总产值增加率别离为23.26%、17.14%、7.87%以及9.04%;同期中成药工业出售收入增加率别离为22.60%、14.64%、6.22%以及8.59%;而同期新光药业经营收入别离同比增加7.24%、9.02%、6.63%以及1.23%，全体低于职业增速。

单品依赖症

新光药业在上市之前便存在产品单一以及商场会集的问题。2012年时，黄芪生脉饮的出售额占公司经营收入的比重高达72.84%，2016年时，这一数据为80.37%;与此同时，2012年时，黄芪生脉饮在浙江省内经营收入占比为81.54%，2016年时，这一数据为86.70%。

在2016年黄芪生脉饮经营收入还有所下滑的布景下，4年曩昔，新光药业的单品依赖症和区域依赖症未见显着改进，反而还有所加强。

第三方医药服务渠道麦斯康莱创始人史立臣在承受记者采访时表明，新光药业需求丰厚产品线，依托单一的种类危险太大。黄芪生脉饮系列产品要想做起来，需求加大对增量商场培养的投入力度，假如只是在已有的存量商场上做文章会比较被迫;别的，公司还需改变营销思路，能够选一两个区域做直营，先把一两个区域做起来。

对此，新光药业方面表明，公司将安身现代中药制作，活跃拓宽大健康工业，使用资本商场的渠道，经过并购，开展中药材栽培、保健食品、化学药品、生物制剂、中医养老等方向。

关于开辟浙江省外商场，新光药业方面则回应称，将依据“安身省内商场，拓宽全国商场”的营销战略，加速区域营销网络建造，着力拓宽省外商场。

记者注意到，新光药业还在现有产品黄芪生脉饮基础上二次开发了无糖型剂型和全国独家产品黄芪生脉颗粒。对此，卓创资讯分析师张斌也表明看好其产品升级的方向。其表明，依据相关猜测，在职业逐渐铺开的趋势下，配方颗粒将部分代替中药饮片和中成药，2017~2020年有望到达40%的年均增速。

值得一提的是，依据新光药业此前在回复投资者发问时发表的说法，公司在上市时抛出的募投项目——“年产2.2亿支黄芪生脉饮制剂出产线GMP建造项目”在上一年年末时提取车间部分已经过GMP认证，可投入出产，制剂出产线部分正在进行设备装置。黄芪生脉饮2016年以及上一年上半年营收和毛利率均呈现不同程度下滑，在此布景下，上述募投项目将使公司黄芪生脉饮及其他合剂(口服液)的出产能力由原1.33亿支/年增至3.53亿支/年，产能如此大幅提高，能否消化?

新光药业方面就此表明，募投项目投产有个产能逐渐开释的进程，公司正在加速营销网络建造，活跃开辟省外商场，进一步发掘省内商场潜力，力求消化产能。

不过，依据新光药业方面提供给记者的“公司产品商场占有率约为85%~90%”以及“现在黄芪生脉饮产能使用率与招股说明书所述根本相同”的说法，尽管黄芪生脉饮对应的合剂(口服液)出产线产能使用率超越100%，但由于公司黄芪生脉饮产品商场占有率已挨近饱满，能否培养出新的商场，或成为其很多新增产能能否消化的要害。

(责任编辑：DF118)