红周刊 编辑部 | 齐永超
私募排排网近来发表的2月十年期年化榜中，林园继续连任第一。且在“双十”基金司理部队中，林园一向是“最耀眼的明星”之一。成功的背面，林园的诀窍是什么？
从林园的揭露言辞以及持仓来看，“与嘴巴相关”是其长时刻以来的要点装备范畴，那么，林园的仓位装备是怎样的？近来，一则有关林园出资的2月月度战略陈述流出，答案就在其间。
2月月报“剧透”布局方向
医药生物仍是第一大重仓职业
近来，某金融数据终端发布了林园出资8号基金（以下简称“8号基金”）的2月月度陈述，该陈述显现，该基金的基金司理为林园，选用的出资战略是股票战略。与此一起，该战略陈述还发表了林园出资8号基金的仓位装备。
拉长周期来看，该基金收益率继续领跑商场。据资料显现，林园出资8号成立于2017年4月，到本年2月28日的净值为3.663元。期间收益率为266.3%，而同期沪深300指数仅上涨了17.56%。
在仓位装备上，据2月月度陈述显现，在8号基金的财物装备中，股票占比为85.98%，债券为6.03%，逆回购与现金分别为5.21%与3.02%。在股票财物装备中，医药生物比重最高为49.05%，其次为食物饮料，占比为35.79%。农林牧渔、非银金融、美容护理也占有了必定比重（见图1）。
比照往期月报来看，在2月的财物装备中，既有“相同”，也有“改变”。
“相同”之处体现在8号基金2月的最大装备仓位仍为医药。回忆来看，医药长时刻以来一向是8号基金的第一大重仓职业，且占比均在40%以上。如2022年11月等部分月份，医药的装备占比更是超越了50%（见图2）。
“改变”之处在于相较以往月份，8号基金新增加了逆回购的装备。2月月报显现，现金占比相较于12月呈现削减，占比由8.49%下降至3.02%，逆回购的装备占比为5.21%。
林园在2月战略中表明，出资方向依然是“和嘴巴有关”的优质消费类公司，重仓职业是食物饮料、医药以及债券等。关于商场，林园表明，“尽管导致2022 年大跌的要素呈现了反转，但咱们要清醒认识到一个大病初愈的人康复如初是需求时刻的，所以在操作上咱们保持惯有的慎重，达观的一起保存敬畏和耐性。”
关于第一大重仓职业医药，不管从揭露持仓、调研或揭露言辞来看，都有林园“关心的身影”。
如林园旗下基金曾呈现在片仔癀、葵花药业等多只医药股的前十大流通股股东名单。2020年三季报时，林园出资29号基金持仓片仔癀135万股股份，持仓市值为32984.99万元；2019年一季报时，林园出资21号基金持有葵花药业288.00万股股份，持仓市值为5394.24万元。
林园出资很少揭露调研，但在为数不多的调研名单中，医药股也占了较多座位。2022年3月31日，林园出资参加调研了中药公司达仁堂（原中新药业），自林园出资调研之后，达仁堂股价一路上涨，公司股价在近来已创出前史新高，累计涨幅达40%。2021年5月，林园更是亲身现身调研了老牌中药企业云南白药（见图3）。
此前在承受《红周刊》采访时，林园曾多次泄漏关于医药股的偏心。“咱们以为药企中心竞赛力始终是中心中药产品，至于其他事务的赢利增加其实不在咱们预期之内。关于中药企业来说，常常呈现一种状况，便是药品本来是主治肾病，后来发现还有其他成效，由此发生的增加才是咱们乐于看到的增加。”
“咱们重视的中药企业是这样的：不需求研制，毛利一向较高，企业的营销才能强，具有杰出的涨价才能。有些中药龙头很有特色，产品销售特别旺盛、零库存——不是由于原资料爱惜，不易取得，而是企业的饥饿营销战略。这样的企业从长时刻看，具有继续提振赢利的远景，也就十分值得看好了。”林园如是表明。
打新获配多只“与嘴巴相关”标的
不少个股在近来创新高
林园出资8号基金仅仅林园出资旗下200余只基金的其间一只。除了发表月报意向，该基金还曾密布活泼在打新部队中。
据不完全统计，2021年3月~2022年4月期间，8号基金共参加打新近180家。“奇怪”的是，自2022年下半年以来，8号基金就很少现身打新，敞开了“隐退”形式。而林园出资其他基金则继续频频参加新股首发。
关于参加打新，林园从前表明，“打新咱们一向有参加，也没有过分去选标的，基本上每一个都有参加。”林园别的泄漏，打新的股票上市今后就会卖掉，“只需和嘴巴有关的不会卖，而且还会加仓”。在8号基金以及其他基金的打新名单中，有不少“与嘴巴相关”的标的。
如8号基金曾参加打新味知香、春雪食物、东鹏饮料、佳禾食物、南侨食物等相关公司，不过，获配金额并不高，均在万元以下，获配乳品公司佳禾食物的金额仅为0.2万元（见表1）。
此外，在其他基金的打新名单中，也相同有多只“与嘴巴相关”的标的。以林园出资21号基金为例，2020年以来，其参加首发打新且“与嘴巴相关”的标的触及预加工食物、熟食、食物添加剂、软饮料、乳品等多个细分范畴（见表2）。
值得一提的是，上述不少公司股价均在近期纷繁创出前史新高。
如华恒生物，公司主营事务为氨基酸，其相关产品可应用于医药中间体、调味品、功用养分等产品，3月9日，公司股价盘中最高上涨至193.65元，创2021年4月上市以来的前史新高，自上市至今累计涨幅达400%（见图4）。林园出资21号基金共获配1182股，投入资金为2.74万元。以最新收盘数据来看，1182股的持仓市值已增至超越20万元，若未减持，浮盈超越17万元，收益率高达550%。
21号基金获配的千味央厨，其股价也在近来创下新高。千味央厨主业为速冻面米制品，归于被商场高度重视的预制菜范畴。2月14日，公司股价盘中上涨至82.98元，该成果创出自2021年9月上市以来的新高（见图5）。不过，21号基金获配数量较少，仅为71股，获配金额仅为0.11万元，若至今未减持，持仓市值已增至0.52万元，浮盈0.41万元。
林园也曾多次表明对预制菜的看好及重视。在2022年12月做客《红周刊》直播间时，林园表明，“预制菜咱们一向重视。许多饭店也都在做预制菜，酱包调好，只需上锅蒸一下就好了，很合适现在的年轻人。这个需求必定是会逐渐增大的。”他也指出，当时国内预制菜的消费首要会集在大城市，但职业竞赛才刚刚开始，最终谁能跑出来，还需求时刻去验证。
若以林园“只需和嘴巴有关的不会卖，而且还会加仓”的观念来看，上述打新获配的相关公司，是否会得到林园的进一步增持呢？
除“与嘴巴相关”之外
林园还在加码这个范畴？
除了“与嘴巴有关”，事实上，林园也花费了一些精力在新动力，不过，在林园看来，这些是能够“忽略不计的”。
而调查林园在新动力方面的布局，其出资成果单全体体现也是“良莠不齐”的。
回忆2022年全年，林园出资共呈现在“油茅”、达仁堂、智飞生物、久远锂科4家公司的调研名单中，其间，前三只均与嘴巴、医药相关，久远锂科则为新动力轿车锂电池资料企业。不过，在林园出资2022年7月调研之后，久远锂科股价即敞开了继续跌落形式，至今跌幅超越20%。
2022年6月，林园出资参加了某新动力整车企业以51.98元/股为发行价的一项定增，林园出资309号基金参加其间，耗资25900万元、获配498.26万股。不过，在定增落地之后，新动力车企股价即敞开跌落形式，以最新收盘价来看，相较于发行价折价25%。
此前，林园出资还加码了充电桩企业奥特迅。
据奥特迅的组织持仓数据显现，2020年三季度末~2021年三季度末，林园出资132号与林园出资133号两只基金均接连呈现在前十大流通股股东名单中，两只基金的持仓数量均为440万股，期间未发生改变。
2020年三季度之后至2021年三季度末，奥特迅股价在此期间震动上涨超越30%，林园出资旗下两只基金的持仓市值均由2020年三季度的5293.2万元增至2021年三季度的7119.2万元（见表3）。
新动力会成为林园未来的要点加仓范畴吗？答案是否定的。
去年底，林园在一场线上直播间表明，新动力板块的远景是能够的，但其实没有要点去做。“之所以去参加定增，是由于在更早前做这个挣钱了，想再赌一把。在出资进程不做一些投机的工作也不太行的，由于咱们这个商场自身便是一个出资和投机并行的商场。当然，投机也不是简略的去冒险，咱们也是有正确的理论和数据做支撑的。”“就像我们都看到的新动力，什么是新动力我其实也搞不清楚，我把除了石油、天然气等传统动力之外的一切动力都归结为新动力，但这今后肯定是一个方向。而且现在传统动力的价格都居高临下，这就导致新动力这个职业的景气量仍是热的。”
但林园一起表明，基本上没有介入新动力，介入的规划能够忽略不计。
（文中提及个股仅为举例剖析，不做生意引荐。）
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